{"id":406753,"date":"2025-11-30T18:54:00","date_gmt":"2025-11-30T18:54:00","guid":{"rendered":"https:\/\/themarketperiodical.com\/?p=406753"},"modified":"2025-11-30T18:06:12","modified_gmt":"2025-11-30T18:06:12","slug":"besser-als-fractal-banking-reserves-bitwise-ceo-verteidigt-tether-geschaeftsmodell","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/de\/2025\/11\/30\/besser-als-fractal-banking-reserves-bitwise-ceo-verteidigt-tether-geschaeftsmodell\/","title":{"rendered":"Besser als Fractal Banking Reserves&#8217;: Bitwise CEO verteidigt Tether-Gesch\u00e4ftsmodell"},"content":{"rendered":"\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Wichtige Einblicke<\/h3>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Der CEO von Bitwise verteidigt Tether und bezeichnet sein Gesch\u00e4ftsmodell als sicherer als die Mindestreserven der Banken.<\/li>\n\n\n\n<li>Analysten heben die Verm\u00f6genswerte von Tether und die 120 Milliarden Dollar an Staatsanleihen als Stabilit\u00e4tsfaktoren hervor.<\/li>\n\n\n\n<li>USDT bleibt der gr\u00f6\u00dfte Stablecoin mit einer Marktkapitalisierung von 184,6 Milliarden Dollar und einem hohen t\u00e4glichen Handelsvolumen.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Das Gesch\u00e4ftsmodell von Tether wurde diese Woche erneut unter die Lupe genommen, nachdem Arthur Hayes vor Solvenzrisiken gewarnt hatte.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dies l\u00f6ste heftige Reaktionen von Branchenvertretern aus, die argumentierten, dass Tether weiterhin gut kapitalisiert ist und den Stablecoin-Markt dominiert.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Reaktionen wachsen, nachdem Arthur Hayes Druck auf USDT prognostiziert<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Diskussion begann, als Arthur Hayes seine Ansicht mitteilte, dass Tether unter Druck geraten k\u00f6nnte, wenn die sinkenden Zinsen in den USA seine Zinsertr\u00e4ge verringern.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In seinem Beitrag auf X sagte Hayes, dass Tether sein Engagement in Gold und Bitcoin erh\u00f6ht hat.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ihm zufolge k\u00f6nnte ein R\u00fcckgang dieser Verm\u00f6genswerte um etwa 30% das Eigenkapital des Unternehmens aufzehren und eine Insolvenz bef\u00fcrchten lassen.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Er f\u00fcgte hinzu, dass einige Gro\u00dfanleger m\u00f6glicherweise Echtzeit-Bilanzdaten anfordern, um das Risiko zu bewerten.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Interessanterweise reagierten die Stimmen aus der Industrie schnell. Der <a href=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/de\/2025\/10\/11\/nicht-genug-bitcoin-fuer-alle-bitwise-ceo-ueber-liquiditaetsengpaesse\/\">CEO von Bitwise, Hunter Horsley<\/a>, sagte, dass die Struktur von Tether besser sei als die von Bruchteilen der Bankreserven.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"609\" height=\"834\" src=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/11\/image-1080.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-406714\" srcset=\"https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/11\/image-1080.png 609w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/11\/image-1080-219x300.png 219w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/11\/image-1080-150x205.png 150w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/11\/image-1080-300x411.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 609px) 100vw, 609px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Tether Business Model Profiling | Quelle: Hunter Horsley<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dar\u00fcber hinaus hat Researcher Joseph, der f\u00fcr Citi eine ausf\u00fchrliche Analyse zu Tether verfasst hat, detaillierte Gegenargumente geliefert.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ihm zufolge legt Tether nur die Aktiva offen, die mit den Reserven \u00fcbereinstimmen, aber nicht die gesamte Unternehmensbilanz.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Er sagte, dass das Unternehmen auch Kapitalbeteiligungen, Minenbetriebe, Unternehmensreserven und m\u00f6glicherweise mehr Bitcoin besitzt.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Joseph sagte, dass Tether einen betr\u00e4chtlichen Gewinn aus seinen Best\u00e4nden an kurzfristigen US-Schatzpapieren im Wert von etwa 120 Milliarden Dollar erzielt.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Er sch\u00e4tzt, dass diese Anlagen aufgrund von Renditen von nahezu 4 % seit 2023 einen j\u00e4hrlichen Gewinn von etwa 10 Mrd. USD erwirtschaftet haben. Er sagte, dies mache Tether hocheffizient mit einer schlanken Belegschaft. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der Experte schlug vor, dass der Wert des Tether-Aktienkapitals zwischen $50 Milliarden und $100 Milliarden fallen k\u00f6nnte.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wie bereits erw\u00e4hnt, hat Tether eine Kapitalerh\u00f6hung von 20 Milliarden Dollar f\u00fcr 3 % in Betracht gezogen, obwohl er sagte, dass eine solche Bewertung m\u00f6glicherweise nicht zustande kommt.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Joseph verglich die Tether-Reserven mit dem Bankensystem. Seinen Worten zufolge halten Banken in der Regel 5% bis 15% der Einlagen als liquide Mittel. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In der Zwischenzeit verf\u00fcgt Tether \u00fcber weitaus liquidere Sicherheiten und arbeitet ohne eine Zentralbank als Kreditgeber der letzten Instanz.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Was Arthur Hayes laut den Analysten, die Tether verteidigen, \u00fcbersehen hat<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bef\u00fcrworter sagten, dass Hayes nicht auf den Unterschied zwischen den Angaben zu den Reserven von Tether und den breiteren finanziellen Ressourcen des Unternehmens einging.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">So verwendet Tether beispielsweise einen Matching-Ansatz bei der Berichterstattung \u00fcber die R\u00fccklagen und weist keine separate Bilanz f\u00fcr das Eigenkapital des Unternehmens aus.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es wurde auch darauf hingewiesen, dass der <a href=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/de\/2025\/11\/01\/tether-erzielte-in-den-ersten-drei-quartalen-des-jahres-20-einen-gewinn-von-ueber-10-milliarden-dollar\/\">Stablecoin-Emittent<\/a> bei Bedarf Eigenkapital verkaufen kann, um L\u00fccken in der Bilanz zu schlie\u00dfen.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Marktteilnehmer betonten auch, dass Tether nicht wie eine traditionelle Bank arbeitet, sondern ein h\u00f6heres Ma\u00df an Sicherheiten bietet.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es wurde argumentiert, dass Hayes sich auf die Volatilit\u00e4t der Verm\u00f6genspreise konzentrierte, aber den Gewinnstrom des Unternehmens nicht ber\u00fccksichtigte.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Zus\u00e4tzlich zu den laufenden Dividenden und zus\u00e4tzlichen Unternehmensaktiva, die die Reserven st\u00fctzen k\u00f6nnten.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Im Grunde genommen schafft dies eine st\u00e4rkere finanzielle Position als in seinem Szenario angenommen.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Au\u00dferdem meinten die Bef\u00fcrworter, dass das Unternehmen Zinsschwankungen standhalten k\u00f6nnte, weil seine Reservestruktur und seine Rentabilit\u00e4t zus\u00e4tzliche Flexibilit\u00e4t bieten.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">USDT beh\u00e4lt eine f\u00fchrende Rolle auf dem Stablecoin-Markt<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Laut den Daten von CoinMarketCap bleibt Tether mit gro\u00dfem Abstand der gr\u00f6\u00dfte Stablecoin.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die neuesten Daten zeigen, dass USDT eine Marktkapitalisierung von etwa $184,6 Milliarden aufweist.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">CoinMarketCap gibt an, dass das t\u00e4gliche Volumen mehr als 56 Milliarden USD betr\u00e4gt und damit fast dem zirkulierenden Angebot entspricht, das bei 56,04 Milliarden USDT liegt.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">USDC folgt mit einer Marktkapitalisierung von etwa $76,55 Milliarden und einem weitaus geringeren Tagesvolumen.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Andere bemerkenswerte Stablecoins sind Ethena USDe mit 7,19 Milliarden Dollar, Dai mit 5,36 Milliarden Dollar, PayPal USD mit 3,87 Milliarden Dollar und World Liberty Financial USD mit 2,69 Milliarden Dollar.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Trotz der j\u00fcngsten Debatten bleibt USDT der liquideste und am weitesten verbreitete Stablecoin, was seine zentrale Rolle auf den Kryptow\u00e4hrungsm\u00e4rkten unterstreicht.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In diesem Zusammenhang <a href=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/de\/2025\/11\/09\/tether-fuegt-961-btc-hinzu-waehrend-jack-dorseys-block-290-weitere-bitcoin-btc-kauft\/\">hat Tether k\u00fcrzlich 961 Bitcoin im Wert von 98,9 Millionen Dollar hinzugef\u00fcgt<\/a>, um seine Reserven zu st\u00e4rken. Dies ist ein weiteres Argument f\u00fcr einen positiveren Ausblick f\u00fcr Tether. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Wichtige Einblicke Das Gesch\u00e4ftsmodell von Tether wurde diese Woche erneut unter die Lupe genommen, nachdem Arthur Hayes vor Solvenzrisiken gewarnt hatte. Dies l\u00f6ste heftige Reaktionen von Branchenvertretern aus, die argumentierten, dass Tether weiterhin gut kapitalisiert ist und den Stablecoin-Markt dominiert. 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