{"id":361544,"date":"2025-09-24T13:29:00","date_gmt":"2025-09-24T13:29:00","guid":{"rendered":"https:\/\/themarketperiodical.com\/?p=361544"},"modified":"2025-09-24T10:47:38","modified_gmt":"2025-09-24T10:47:38","slug":"arthur-hayes-dit-que-limpression-monetaire-de-la-fed-pourrait-conduire-le-btc-vers-34-millions-de-dollars","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/fr\/2025\/09\/24\/arthur-hayes-dit-que-limpression-monetaire-de-la-fed-pourrait-conduire-le-btc-vers-34-millions-de-dollars\/","title":{"rendered":"Arthur Hayes dit que l&#8217;impression mon\u00e9taire de la Fed pourrait conduire le BTC vers 3,4 millions de dollars"},"content":{"rendered":"\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Aper\u00e7u des principaux \u00e9l\u00e9ments :<\/h3>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Arthur Hayes pr\u00e9dit qu&#8217;une augmentation du cr\u00e9dit de 15 billions de dollars modifiera la politique mon\u00e9taire des \u00c9tats-Unis.<\/li>\n\n\n\n<li>Le contr\u00f4le de la courbe des taux pourrait relancer les pr\u00eats aux petites banques r\u00e9gionales.<\/li>\n\n\n\n<li>Le bitcoin pourrait s&#8217;envoler \u00e0 mesure que le dollar s&#8217;affaiblit sous l&#8217;effet de l&#8217;expansion massive de la Fed.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Arthur Hayes est le cofondateur et l&#8217;ancien directeur g\u00e9n\u00e9ral de BitMEX. Il pense qu&#8217;un changement majeur de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine pourrait se produire sous une administration Trump. Ce changement pourrait impliquer une impression mon\u00e9taire agressive de la part de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Arthur Hayes sugg\u00e8re que cela pourrait avoir un impact significatif sur les march\u00e9s financiers.   <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hayes a \u00e9voqu\u00e9 le programme \u00e9conomique propos\u00e9 par Buffalo Bill Bessent dans un essai r\u00e9cent. Il a compar\u00e9 la coordination des taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat entre la Fed et le Tr\u00e9sor pendant la Seconde Guerre mondiale. \u00c0 l&#8217;\u00e9poque, la Fed a maintenu les taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat stables sur toute la courbe des rendements.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M. Hayes estime que les outils existants de la Fed pourraient injecter plus de 15 000 milliards de dollars dans l&#8217;\u00e9conomie am\u00e9ricaine d&#8217;ici \u00e0 2028. Selon lui, cette expansion massive du cr\u00e9dit remod\u00e8lerait la dynamique financi\u00e8re. Selon lui, elle pourrait faire grimper la valeur du bitcoin jusqu&#8217;\u00e0 3,4 millions de dollars aujourd&#8217;hui.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ce qui a chang\u00e9 entre 1942-1951 et aujourd&#8217;hui-Arthur Hayes<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L&#8217;analyse de M. Hayes, qui a<a href=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/fr\/2025\/08\/02\/arthur-hayes-predit-une-nouvelle-baisse-des-prix-du-bitcoin-et-de-lethereum-et-se-debarrasse-de-8-millions-de-dollars-deth\/\"> r\u00e9cemment pr\u00e9dit<\/a> une chute du march\u00e9, commence par l&#8217;accord entre le Tr\u00e9sor et la Fed pour la p\u00e9riode 1942-1951. \u00c0 l&#8217;\u00e9poque, la Fed limitait les bons du Tr\u00e9sor \u00e0 court terme \u00e0 0,675 % et les obligations \u00e0 long terme \u00e0 2,5 %. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La courbe de rendement historique \u00e9tait raide et bien contr\u00f4l\u00e9e. En revanche, la courbe actuelle est plus plate, bien que les rendements \u00e0 court et \u00e0 long terme restent sup\u00e9rieurs \u00e0 4 %. <\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"530\" height=\"309\" src=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-557.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-361529\" srcset=\"https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-557.png 530w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-557-300x175.png 300w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-557-150x87.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 530px) 100vw, 530px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Courbe de rendement | Source : Arthur Hayes<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans le pass\u00e9, cette pente a permis aux banques r\u00e9gionales d&#8217;accorder des pr\u00eats rentables aux petites et moyennes entreprises (PME). Celles-ci repr\u00e9sentent environ 46 % de l&#8217;emploi aux \u00c9tats-Unis. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En revanche, l&#8217;aplatissement actuel de la courbe dissuade ce type de pr\u00eat. En outre, le cr\u00e9dit est concentr\u00e9 entre les mains de grandes entreprises et d&#8217;emprunteurs institutionnels. Selon M. Hayes, la courbe \u00e0 haut rendement des ann\u00e9es 1940 est un mod\u00e8le de r\u00e9industrialisation de l&#8217;\u00e9conomie am\u00e9ricaine.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le gouvernement peut r\u00e9duire le co\u00fbt du service de sa dette en augmentant le prix \u00e0 long terme des emprunts. Les taux \u00e0 court terme sont maintenus \u00e0 un niveau bas pour stimuler les pr\u00eats bancaires aux petites entreprises. Cela permet \u00e9galement de soutenir les initiatives de politique industrielle \u00e0 grande \u00e9chelle.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">M\u00e9canismes : Comment la Fed pourrait assurer le contr\u00f4le de la courbe des rendements<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hayes note que la Fed peut utiliser son instrument contemporain pour reproduire le contr\u00f4le de la courbe des rendements (YCC) utilis\u00e9 dans les ann\u00e9es 1940. La Fed fixait les rendements \u00e0 court terme en d\u00e9terminant le taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat pay\u00e9 sur les r\u00e9serves (IORB) et les taux d&#8217;emprunt de la fen\u00eatre d&#8217;escompte. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La Fed peut acheter des titres du Tr\u00e9sor \u00e0 long terme dans le cadre de son compte de march\u00e9 ouvert (SOMA). Ces achats peuvent \u00eatre pratiquement illimit\u00e9s afin de contr\u00f4ler les niveaux de rendement. Cette strat\u00e9gie permet \u00e9galement d&#8217;accro\u00eetre consid\u00e9rablement le bilan de la Fed.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Une telle strat\u00e9gie permettrait aux banques r\u00e9gionales de disposer d&#8217;une marge de cr\u00e9dit plus s\u00fbre, notamment pour les pr\u00eats \u00e0 court et \u00e0 long terme. La g\u00e9n\u00e9ration de cr\u00e9dit pourrait ainsi \u00eatre directement transmise aux PME au lieu de passer par des institutions non bancaires ou des march\u00e9s de capitaux. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le cadre Hayes consid\u00e8re qu&#8217;il s&#8217;agit d&#8217;un passage d&#8217;un syst\u00e8me de cr\u00e9dit ax\u00e9 sur Wall Street \u00e0 un syst\u00e8me de pr\u00eat ax\u00e9 sur Main Street. Il consid\u00e8re qu&#8217;il s&#8217;agit d&#8217;une inversion de d\u00e9cennies de financiarisation. Hayes \u00e9tablit un lien entre le changement potentiel de politique et l&#8217;influence politique sur les principales institutions financi\u00e8res.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il d\u00e9signe le Conseil des gouverneurs de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (FBOG) comme un acteur central. Le Federal Open Market Committee (FOMC) est \u00e0 l&#8217;origine de ce changement. Le FBOG cr\u00e9e l&#8217;IRB. Il r\u00e9glemente les banques en les surveillant. Le FOMC contr\u00f4le \u00e9galement les op\u00e9rations d&#8217;open-market, telles que le SOMA.    <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le Conseil des gouverneurs de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (FBOG) compte actuellement sept membres. M. Hayes note que les gouverneurs align\u00e9s sur M. Trump occupent d\u00e9sormais trois si\u00e8ges en raison des r\u00e9centes d\u00e9missions et confirmations. <\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"519\" height=\"300\" src=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-2025-09-24T134226.603.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-361537\" srcset=\"https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-2025-09-24T134226.603.png 519w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-2025-09-24T134226.603-300x173.png 300w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-2025-09-24T134226.603-150x87.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 519px) 100vw, 519px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">La refonte de la FED par Trump Data | Source : Arthur Hayes<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un quatri\u00e8me si\u00e8ge pourrait devenir vacant au d\u00e9but de l&#8217;ann\u00e9e 2026. Cela pourrait \u00e9galement permettre \u00e0 Trump d&#8217;avoir la majorit\u00e9 et de faire pression sur le FOMC pour qu&#8217;il s&#8217;adapte \u00e0 ses politiques. M. Hayes estime que les gouverneurs de la Fed peuvent influencer une baisse du taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Elles pourraient le faire en fixant l&#8217;int\u00e9r\u00eat sur les soldes de r\u00e9serve (IORB) en dessous de la fourchette cible. Cela cr\u00e9e des opportunit\u00e9s d&#8217;arbitrage pour les banques, ce qui pousse le FOMC \u00e0 ajuster sa politique. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il souligne \u00e9galement le r\u00f4le du FBOG dans l&#8217;approbation des pr\u00e9sidents des banques de district qui sont affect\u00e9s au FOMC. Trump pourrait obtenir une majorit\u00e9 de sept voix au sein du FOMC en remaniant le leadership \u00e0 des postes cl\u00e9s. Cela lui permettrait d&#8217;exercer une forte influence sur la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine d&#8217;ici \u00e0 la mi-2026.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M. Hayes pr\u00e9vient que la cr\u00e9ation mon\u00e9taire \u00e0 grande \u00e9chelle et les rendements fixes pourraient affaiblir le dollar am\u00e9ricain. Il y voit une menace pour sa valeur par rapport \u00e0 l&#8217;or et aux autres monnaies fiduciaires. Des ph\u00e9nom\u00e8nes similaires se sont produits entre les ann\u00e9es 1940 et 1970.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le dollar a perdu de sa force pendant cette p\u00e9riode et l&#8217;or a \u00e9t\u00e9 consid\u00e9rablement r\u00e9\u00e9valu\u00e9. Selon lui, le<a href=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/fr\/2025\/09\/18\/le-cours-du-bitcoin-risque-de-chuter-alors-que-le-support-de-115-000-dollars-est-confronte-a-des-flux-dechange\/\"> cours du<\/a> bitcoin est l&#8217;un des actifs les plus b\u00e9n\u00e9fiques dans cet environnement. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il souligne que l&#8217;objectif de 3,4 millions de bitcoins n&#8217;est pas une pr\u00e9vision stricte mais une pr\u00e9vision directionnelle. Cependant, il montre l&#8217;asym\u00e9trie des actifs r\u00e9els par rapport \u00e0 une croissance mon\u00e9taire vigoureuse. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M. Hayes pr\u00e9voit que la valeur du bitcoin pourrait \u00eatre multipli\u00e9e par 30 dans le cadre de ces politiques de la Fed. Il estime que son prix pourrait atteindre environ 115 000 dollars. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Aper\u00e7u des principaux \u00e9l\u00e9ments : Arthur Hayes est le cofondateur et l&#8217;ancien directeur g\u00e9n\u00e9ral de BitMEX. Il pense qu&#8217;un changement majeur de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine pourrait se produire sous une administration Trump. Ce changement pourrait impliquer une impression mon\u00e9taire agressive de la part de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. 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