{"id":487886,"date":"2026-06-28T01:30:00","date_gmt":"2026-06-28T01:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/themarketperiodical.com\/?p=487886"},"modified":"2026-06-27T17:27:04","modified_gmt":"2026-06-27T17:27:04","slug":"chute-du-cours-de-laction-mstr-le-pdg-de-ripple-fustige-michael-saylor-au-sujet-de-son-achat-de-btc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/fr\/2026\/06\/28\/chute-du-cours-de-laction-mstr-le-pdg-de-ripple-fustige-michael-saylor-au-sujet-de-son-achat-de-btc\/","title":{"rendered":"Chute du cours de l&#8217;action MSTR : le PDG de Ripple fustige Michael Saylor au sujet de son achat de BTC"},"content":{"rendered":"\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Aper\u00e7u des principaux \u00e9l\u00e9ments :<\/h3>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>La structure du capital de Strategy a \u00e9t\u00e9 mise \u00e0 rude \u00e9preuve apr\u00e8s que l&#8217;action MSTR a chut\u00e9 de 30 % et l&#8217;action STRC de 18 % au cours de la semaine.<\/li>\n\n\n\n<li>Cela a aliment\u00e9 les sp\u00e9culations selon lesquelles Strategy pourrait plut\u00f4t donner la priorit\u00e9 \u00e0 la reconstitution de ses r\u00e9serves de tr\u00e9sorerie, au rachat d&#8217;actions, voire \u00e0 la vente d&#8217;une partie de ses avoirs en bitcoins.<\/li>\n\n\n\n<li>Les investisseurs suivent de pr\u00e8s la date du 30 juin, date \u00e0 laquelle STRC atteindra sa date ex-dividende et \u00e0 laquelle le taux de dividende sera r\u00e9vis\u00e9.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les deux titres phares de Strategy, MSTR et STRC, ont enregistr\u00e9 de fortes baisses hebdomadaires, ce qui a accru la pression sur le mod\u00e8le de financement de la soci\u00e9t\u00e9 adoss\u00e9 au bitcoin. MSTR a cl\u00f4tur\u00e9 la semaine en baisse de 30 %, tandis que STRC a recul\u00e9 de 18 %, alimentant ainsi les sp\u00e9culations du march\u00e9 quant \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 pour Strategy d&#8217;ajuster sa strat\u00e9gie d&#8217;allocation de capitaux si les conditions de march\u00e9 d\u00e9favorables devaient persister. <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le mNAV de Strategy passe sous un seuil cl\u00e9<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le titre MSTR a encore recul\u00e9 de 3 % vendredi 26 juin, cl\u00f4turant \u00e0 82,31 $. Cette baisse a ramen\u00e9 le multiple de Strategy par rapport \u00e0 la valeur liquidative (mNAV) \u00e0 0,99, selon le site Internet de la soci\u00e9t\u00e9. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ce chiffre s&#8217;est situ\u00e9 en dessous du seuil d&#8217;environ 1,22 que la direction avait pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9fini comme le niveau \u00e0 partir duquel l&#8217;\u00e9mission de nouvelles actions MSTR en vue d&#8217;acqu\u00e9rir des bitcoins suppl\u00e9mentaires reste rentable par action.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1205\" src=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2026\/06\/59171255d5134f577fd48f73ab06a9c23d43e6a3337fe95a158deccbd392f8f5-scaled.jpg\" alt=\"Chars mNAV de Strategy | Source : Strategy\" class=\"wp-image-487860\" srcset=\"https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2026\/06\/59171255d5134f577fd48f73ab06a9c23d43e6a3337fe95a158deccbd392f8f5-scaled.jpg 2560w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2026\/06\/59171255d5134f577fd48f73ab06a9c23d43e6a3337fe95a158deccbd392f8f5-300x141.jpg 300w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2026\/06\/59171255d5134f577fd48f73ab06a9c23d43e6a3337fe95a158deccbd392f8f5-1024x482.jpg 1024w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2026\/06\/59171255d5134f577fd48f73ab06a9c23d43e6a3337fe95a158deccbd392f8f5-768x362.jpg 768w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2026\/06\/59171255d5134f577fd48f73ab06a9c23d43e6a3337fe95a158deccbd392f8f5-1536x723.jpg 1536w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2026\/06\/59171255d5134f577fd48f73ab06a9c23d43e6a3337fe95a158deccbd392f8f5-2048x964.jpg 2048w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2026\/06\/59171255d5134f577fd48f73ab06a9c23d43e6a3337fe95a158deccbd392f8f5-150x71.jpg 150w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2026\/06\/59171255d5134f577fd48f73ab06a9c23d43e6a3337fe95a158deccbd392f8f5-696x328.jpg 696w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2026\/06\/59171255d5134f577fd48f73ab06a9c23d43e6a3337fe95a158deccbd392f8f5-1068x503.jpg 1068w, https:\/\/dev.themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2026\/06\/59171255d5134f577fd48f73ab06a9c23d43e6a3337fe95a158deccbd392f8f5-1920x904.jpg 1920w\" sizes=\"auto, (max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Chars mNAV de Strategy | Source : Strategy<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le site web de Strategy indiquait \u00e9galement que son multiple par rapport \u00e0 la valeur nette d&#8217;inventaire (mNAV) \u00e9tait tomb\u00e9 \u00e0 0,99. Ce dernier chiffre de mNAV est bien inf\u00e9rieur au niveau d&#8217;environ 1,22x que la direction de Strategy avait pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9fini comme le seuil minimal \u00e0 partir duquel l&#8217;\u00e9mission de nouvelles actions MSTR en vue d&#8217;acqu\u00e9rir des bitcoins suppl\u00e9mentaires reste valorisante par action. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cela signifie que Michael Saylor pourrait \u00eatre contraint de suspendre toute nouvelle vente massive d&#8217;actions MSTR. La semaine derni\u00e8re, la soci\u00e9t\u00e9 a vendu pour la somme colossale de 335 millions de dollars d&#8217;actions MSTR afin d&#8217;augmenter ses r\u00e9serves en dollars am\u00e9ricains. Cela a provoqu\u00e9 une vive panique sur les march\u00e9s, entra\u00eenant une chute de 30 % au cours des cinq derni\u00e8res s\u00e9ances de bourse seulement.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La direction de Strategy avait pr\u00e9c\u00e9demment indiqu\u00e9 que si la mNAV venait \u00e0 passer sous la barre de 1, elle mettrait en \u0153uvre d&#8217;autres strat\u00e9gies d&#8217;allocation des capitaux. Cela inclut la vente d&#8217;une partie de ses avoirs en bitcoins, la reconstitution de ses r\u00e9serves de tr\u00e9sorerie ou le rachat d&#8217;actions MSTR. <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">L&#8217;action MSTR repr\u00e9sente-t-elle une opportunit\u00e9 d&#8217;achat ?<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Malgr\u00e9 un effondrement brutal, les experts du march\u00e9 estiment que l&#8217;action MSTR dispose d&#8217;un fort potentiel de reprise. L&#8217;analyste sp\u00e9cialis\u00e9 dans les cryptomonnaies Michael van de Poppe a indiqu\u00e9 que la valorisation de la soci\u00e9t\u00e9 s&#8217;\u00e9levait actuellement \u00e0 29 milliards de dollars. Elle se n\u00e9gocie donc avec une forte d\u00e9cote par rapport \u00e0 ses avoirs en bitcoins, qui s&#8217;\u00e9l\u00e8vent \u00e0 51 milliards de dollars.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cela montre que l&#8217;action MSTR se n\u00e9gocie d\u00e9sormais avec une d\u00e9cote d&#8217;environ 43 % par rapport \u00e0 la valeur de ses actifs sous-jacents. M. Van de Poppe <a href=\"https:\/\/x.com\/CryptoMichNL\/status\/2070883852470628387\">a d\u00e9clar\u00e9<\/a> qu&#8217;il ne s&#8217;attendait pas \u00e0 ce que Strategy \u00e9choue, malgr\u00e9 la r\u00e9cente vague de ventes. Il estime que l&#8217;action pourrait approcher de la fin de sa correction.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un autre expert, Fred Kruger, <a href=\"https:\/\/x.com\/dotkrueger\/status\/2070878631442686018\">a d\u00e9clar\u00e9 que<\/a> l&#8217;action MSTR pourrait surperformer le Bitcoin \u00e0 long terme. Selon M. Kruger, l&#8217;action MSTR se n\u00e9gocie actuellement \u00e0 environ 0,6 fois la valeur des positions sous-jacentes en Bitcoin d\u00e9tenues par Strategy. M. Kruger a ajout\u00e9 que les investisseurs pouvaient d\u00e9sormais s&#8217;exposer au BTC \u00e0 un prix r\u00e9duit par le biais de MSTR.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L&#8217;analyste a fait valoir que si le Bitcoin d\u00e9cuplait sa valeur au cours des prochaines ann\u00e9es, la dette et les titres privil\u00e9gi\u00e9s de la soci\u00e9t\u00e9 deviendraient relativement insignifiants par rapport \u00e0 la r\u00e9serve de BTC.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il a \u00e9galement soulign\u00e9 que le Bitcoin se n\u00e9gocie actuellement \u00e0 environ 0,45 fois sa valorisation selon la loi de puissance. Cela laisse entrevoir un potentiel de hausse de 10 fois au cours des cinq prochaines ann\u00e9es. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">D&#8217;apr\u00e8s ses estimations, M. Krueger a d\u00e9clar\u00e9 qu&#8217;un investissement d&#8217;un million de dollars dans le Bitcoin pourrait atteindre environ 10 millions de dollars en l&#8217;espace d&#8217;une d\u00e9cennie. Le m\u00eame investissement dans MSTR permettrait d&#8217;obtenir une exposition \u00e0 environ 1,6 million de dollars de Bitcoin. Et ce montant pourrait potentiellement atteindre 16 millions de dollars.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ainsi, selon les calculs de Kruger, l&#8217;action MSTR pourrait surperformer le BTC de pr\u00e8s de 50 % au cours de la prochaine d\u00e9cennie.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Les actionnaires de STRC ont les yeux riv\u00e9s sur la date limite de versement du dividende, fix\u00e9e au 20 juin<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tout comme MSTR, l&#8217;action STRC de Strategy a \u00e9galement connu une chute vertigineuse, cl\u00f4turant la semaine en baisse de 18 % \u00e0 74,57 $. Les investisseurs attendent d\u00e9sormais avec impatience la date de versement du dividende, fix\u00e9e au 30 juin. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les actionnaires d\u00e9tenant des actions STRC avant le 30 juin auront droit au premier versement de dividende bimensuel de la soci\u00e9t\u00e9, d&#8217;un montant de 0,48 $ par action, pr\u00e9vu le 15 juillet. Les analystes ont soulign\u00e9 que, bien que le cours des actions baisse g\u00e9n\u00e9ralement d&#8217;un montant \u00e9quivalent \u00e0 celui du dividende lors de la cotation ex-dividende, le versement de 0,48 $ de STRC repr\u00e9sente moins de 0,7 % de son cours actuel. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Une autre pr\u00e9occupation majeure concerne l\u2019augmentation des obligations de versement de dividendes pour Strategy, suite \u00e0 l\u2019effondrement du cours de l\u2019action STRC. Compte tenu du cours moyen pond\u00e9r\u00e9 en fonction du volume (VWAP) sur un mois de l\u2019action, qui s\u2019\u00e9tablit \u00e0 91,46 dollars, et de son cours actuel avoisinant les 73 dollars, le rendement effectif de l\u2019action privil\u00e9gi\u00e9e a atteint environ 15 %. Cela montre que les investisseurs exigent un rendement nettement sup\u00e9rieur au dividende actuel de 11,5 %.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les acteurs du march\u00e9 s&#8217;attendent d\u00e9sormais \u00e0 ce que Strategy rel\u00e8ve le taux de dividende \u00e0 au moins 12 % ou 12,5 % lors de la prochaine r\u00e9vision. \u00c0 ce sujet, Peter Schiff <a href=\"https:\/\/x.com\/PeterSchiff\/status\/2070504572737511740\">a \u00e9crit<\/a>: <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c0 de nombreuses reprises, M. Saylor a assur\u00e9 aux investisseurs peu enclins au risque que le STRC \u00e9liminait la volatilit\u00e9 du bitcoin. Il leur a garanti qu\u2019ils pourraient obtenir un rendement de 11,5 % gr\u00e2ce au cr\u00e9dit li\u00e9 au bitcoin sans avoir \u00e0 supporter la volatilit\u00e9 du bitcoin lui-m\u00eame. Au cours du dernier mois, le bitcoin a perdu 22 %, tandis que le STRC a recul\u00e9 de 28 %.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le PDG de Ripple fustige Michael Saylor au sujet de ses achats de bitcoins<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/2024\/11\/08\/brad-garlinghouse-hopes-trump-expel-gensler-out-of-sec-soo\/\" type=\"post\" id=\"89018\">Brad Garlinghouse<\/a>, PDG de Ripple, a remis en question la viabilit\u00e9 \u00e0 long terme de la strat\u00e9gie d&#8217;acquisition de bitcoins mise en place par Strategy. Il a critiqu\u00e9 la mod\u00e9lisation financi\u00e8re \u00e9labor\u00e9e par le pr\u00e9sident ex\u00e9cutif Michael Saylor. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Lors d&#8217;une <a href=\"https:\/\/www.cnbc.com\/video\/2026\/06\/26\/ripple-ceo-brad-garlinghouse-says-hes-bullish-on-bitcoin.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">interview<\/a> accord\u00e9e \u00e0 CNBC, M. Garlinghouse a fait part de ses inqui\u00e9tudes quant au recours continu de Strategy aux \u00e9missions d&#8217;actions privil\u00e9gi\u00e9es, notamment STRC, pour financer de nouveaux achats de bitcoins.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00ab L&#8217;ing\u00e9nierie financi\u00e8re ne g\u00e9n\u00e8re pas de valeur \u00e0 long terme\u2026 La valeur \u00e0 long terme de tout actif num\u00e9rique d\u00e9pendra de son utilit\u00e9 \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 le PDG de Ripple.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M. Garlinghouse s&#8217;est demand\u00e9 si la strat\u00e9gie de lev\u00e9e de fonds de l&#8217;entreprise pouvait continuer \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer de la valeur \u00e0 long terme pour les investisseurs.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Aper\u00e7u des principaux \u00e9l\u00e9ments : Les deux titres phares de Strategy, MSTR et STRC, ont enregistr\u00e9 de fortes baisses hebdomadaires, ce qui a accru la pression sur le mod\u00e8le de financement de la soci\u00e9t\u00e9 adoss\u00e9 au bitcoin. 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