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Aspectos destacados:
- Los bancos centrales están reduciendo su exposición al dólar, aumentando sus tenencias de oro y favoreciendo al euro y al yuan para diversificar sus reservas.
- La encuesta de OMFIF muestra un aumento de la desconfianza en la política estadounidense y un creciente interés a largo plazo por las monedas alternativas y los activos no soberanos.
- Bitcoin está ganando credibilidad como cobertura descentralizada, con la adopción soberana y el respaldo institucional que refuerzan su atractivo como reserva.
Los bancos centrales están abandonando el dólar estadounidense como moneda de reserva mundial en favor del oro, el euro y el yuan. Con la creciente incertidumbre económica, Bitcoin es una posible cobertura digital, que proporciona descentralización, escasez y estabilidad geopolítica.
Los bancos centrales reestructuran sus reservas en medio de la volatilidad del dólar
Cada vez más bancos centrales abandonan el dólar a medida que aumentan los riesgos macroeconómicos. Según el último informe de la OMFIF, el 40% tiene intención de aumentar sus tenencias de oro en los próximos 10 años. Se trata de la mayor tasa de preferencia por el oro en los cinco años de historia de la encuesta.
Al mismo tiempo, el dólar descendió en la clasificación de la moneda más preferida hasta el séptimo puesto. A más del 70% de los banqueros centrales les preocupaba que la situación política de Estados Unidos afectara a la fiabilidad del dólar. Esta transición está provocando un nuevo interés por los activos duros y digitales.
Los bancos centrales tienen más de 12,3 billones de dólares en reservas e indican un cambio estructural. El euro y el yuan son cada vez más populares a corto y largo plazo.
Sin embargo, las coberturas no soberanas, como el Bitcoin, también se están abriendo camino en el debate de los gestores de reservas.
El oro lidera, pero el Bitcoin gana terreno estratégico
Aunque el oro sigue siendo el principal beneficiario de la desdolarización, Bitcoin se está convirtiendo rápidamente en el activo de reserva preferido. La oferta limitada de BTC y su carácter descentralizado le confieren características monetarias.
Se alinean con los objetivos de estabilidad económica a largo plazo. También dan fuerza frente a las injerencias políticas y las restricciones de capital.
James Butterfill, de CoinShares, cree que las naciones soberanas ven ahora al Bitcoin como un sustituto moderno del oro. Destacó que la reducción a la mitad de 2024 situó la tasa de inflación de Bitcoin por debajo del 1%.
Esto la hace más estable y predecible que las monedas fiduciarias tradicionales. Como resultado, los gobiernos consideran cada vez más al Bitcoin como un depósito de valor fiable. Los bancos centrales están simulando mejoras de cartera utilizando pequeñas cantidades de Bitcoin.
El presidente Trump emitió una orden ejecutiva para establecer la Reserva Estratégica de Bitcoin en marzo. Se financia con Bitcoin confiscado y está controlada por agencias del Tesoro. La orden también creó una Reserva de Activos Digitales de activos que no son Bitcoin.
El estado de Texas fue el primero en invertir dinero real, es decir, 10 millones de dólares, en su reserva según la Ley 21 del Senado. New Hampshire promulgó la ley HB 302 para regular la custodia de activos digitales con grandes límites, y Arizona aprobó la ley HB 2324. Permite la custodia de BTC incautados.
Las instituciones soberanas se replantean el riesgo y el valor
Los gestores de las reservas han cambiado el énfasis hacia la estabilidad y la diversificación de riesgos en lugar de la maximización del rendimiento. A medida que la deuda estadounidense supera los 37 billones de dólares y la inflación es pegajosa, disminuye la confianza en la estabilidad del fiat.
La reacción es moderada: exponerse más al oro, fijarse en el yuan e investigar nuevos activos como el Bitcoin. En una nota reciente, Butterfill destacó que el Bitcoin tiene una baja correlación con los activos tradicionales, lo que mejora las medidas de diversificación.
Una asignación del 4% puede aumentar la ratio de Sharpe de las carteras de los bancos centrales. Es digital, lo que permite una liquidación inmediata, accesibilidad mundial e inmunidad a los embargos.
Los activos convencionales, como el oro y las divisas, son limitados en un mundo multipolar. Debido a los controles de capital, la monetización de la deuda y los riesgos políticos, las monedas emitidas por soberanos son menos deseables.
Bitcoin está especialmente bien situado para cubrir la inestabilidad geopolítica debido a su infraestructura sin fronteras y a su resistencia a la censura.
La Adopción del Bitcoin Refleja los Cambios de Reserva del Pasado
Los cambios históricos en los activos de reserva se han producido en épocas de tensión económica. El dólar sustituyó a la libra esterlina en el siglo XX tras los cambios estructurales en las finanzas mundiales. Los mismos procesos están ocurriendo hoy en día, cuando los países experimentan con instrumentos financieros digitales.
El informe de Reuters de 2025 constata la creciente popularidad del yuan. Es probable que aumente su participación en las reservas mundiales hasta el 6% en 10 años. Pero su plena utilidad se ve obstaculizada por las restricciones de capital.
Es probable que el euro recupere el terreno perdido hasta alcanzar el 25%. Sin embargo, existe incertidumbre respecto a la integración europea.
Bitcoin es volátil, pero tiene lo que sus competidores no tienen: programabilidad, escasez, transparencia e inmunidad a la manipulación monetaria. Ofrece imparcialidad en la era del aumento de los bloques geopolíticos y las coaliciones desintegradas.
La credibilidad del Bitcoin como instrumento de reserva aumenta a medida que crece su capitalización de mercado y se establecen los marcos reguladores. No se trata de sustituir al dólar, sino de crear una combinación de reservas más sólida.
Descargo de responsabilidad
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