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Aspectos destacados:
- En medio del repunte sin precedentes del S&P 500 en 2025, JPMorgan advierte de que la renta variable puede hacer una pausa cuando empiecen los recortes de tipos de la Fed.
- La correlación del S&P 500 con el BTC se ha vuelto negativa, ya que la mayor criptodivisa ha dado rendimientos apagados, sin alcanzar el rally.
- El ratio de riesgo de venta de Bitcoin ha caído por debajo del 0,1%, lo que suele ir ligado a toques de fondo y a una menor presión vendedora.
El S&P 500 alcanzó su máximo histórico de 6.600 por primera vez en la historia. Con ello, el índice de renta variable mundial ha dado un 35% de rentabilidad desde los mínimos de abril. Por otra parte, el precio del Bitcoin se mantiene estable por encima de los 115.000 $, mostrando signos de desacoplamiento del índice de renta variable estadounidense.
El S&P 500 repunta a la espera del recorte de tipos de la Fed
El mercado bursátil estadounidense está mostrando una fortaleza histórica, con el S&P 500 registrando una de sus subidas más raras en décadas. Según Carson Research, el índice ha ganado más del 30% en los últimos cinco meses. Es una hazaña lograda sólo seis veces desde 1975.
En todos los casos anteriores, el S&P 500 terminó al alza durante los seis y 12 meses siguientes, con ganancias medias a 12 meses del 18,1%. El impulso se produce cuando la Reserva Federal se prepara para iniciar recortes de tipos, coincidiendo con los rápidos avances en inteligencia artificial. Los analistas creen que esto podría marcar el comienzo de una nueva era para los mercados de renta variable.
Aunque todo el mundo es optimista respecto a los recortes de tipos de la Fed, los analistas de JPMorgan tienen una opinión diferente. JPMorgan ha advertido de que la renta variable estadounidense podría sufrir un retroceso a corto plazo si la Reserva Federal empieza a recortar los tipos esta semana.
El consenso general del mercado es que el banco central estadounidense anunciará un recorte de tipos de 25 puntos básicos, en un importante giro de su política monetaria. A este respecto, David Kelly, estratega jefe mundial de JPMorgan Asset Management, declaró:
Las acciones se mantienen cerca de máximos históricos a pesar de los débiles datos laborales. Sin embargo, las tendencias históricas sugieren que los mercados suelen estancarse una vez que comienza la relajación monetaria.
El banco mantuvo una postura alcista sobre los mercados emergentes y los valores mineros, al tiempo que señaló su preferencia por los bonos a largo plazo. Además, JPMorgan también prevé una caída del dólar estadounidense del 4-5% en los próximos meses.
Correlación S&P 500 y Bitcoin
Los datos muestran que la correlación móvil a 30 días del Bitcoin con el S&P 500 ronda el 0,60, lo que refuerza su condición de activo de riesgo. Sin embargo, las correlaciones a corto plazo se han vuelto negativas recientemente, lo que sugiere una posible disociación.
Por un lado, mientras la renta variable estadounidense cotiza cerca de máximos históricos, el Bitcoin se consolida. Históricamente, la correlación media semestral entre ambas ha rondado el 0,2, lo que refleja variabilidad.
Mientras tanto, la correlación de Bitcoin con el Oro ha pasado a ser negativa, -0,53, debilitando su narrativa de “oro digital”. El oro ha superado al Bitcoin en lo que va de 2025, beneficiándose de la volatilidad del mercado. La correlación del oro con el S&P 500 se sitúa cerca del 0,1 a seis meses vista. Esto también subraya su papel como diversificador de carteras, mientras que el Bitcoin sigue siendo el activo más volátil.
¿Hacia dónde se dirige el precio del Bitcoin?
El criptoanalista Ali Martínez informó de que el ratio de riesgo de venta de Bitcoin ha caído por debajo del 0,1%. Históricamente, este nivel se asocia a mínimos locales, fases de acumulación y menor presión vendedora.
El criptoanalista Daan Crypto Trades señaló que el Bitcoin vuelve a moverse lateralmente mientras las acciones y el oro suben. Añadió que estas fases de consolidación pueden durar largos periodos, pero históricamente el Bitcoin ha tendido a recuperarse cuando las tendencias macroeconómicas generales y el sentimiento de riesgo siguen siendo favorables. Según él, el ciclo actual se ha caracterizado por prolongados movimientos laterales seguidos de fuertes subidas de uno o dos meses.
Los alcistas del Bitcoin siguen siendo optimistas respecto a un rally en ciernes con nuevos máximos históricos en breve. El popular inversor en Bitcoin Joe Consorti señaló: “El oro y el S&P 500 están alcanzando nuevos máximos. Bitcoin se encuentra a menos de un 8% de los suyos. Con un recorte de tipos de la Fed previsto para el miércoles, más octubre (su 2º mejor mes) a la vuelta de la esquina, puede que 150K$ no estén lejos”.
