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Aperçu des principaux éléments :
- Les analystes préviennent que le prix du bitcoin doit regagner le quantile 0,85 à 106 200 dollars pour éviter un stress plus important sur le marché.
- Les pertes non réalisées parmi les principaux acheteurs ont atteint 7,1 millions de BTC, soit le niveau le plus élevé depuis plus d’un an.
- Les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont enregistré des sorties de fonds de 4,2 milliards de dollars en novembre, signe d’un affaiblissement de la demande institutionnelle.
- Certains experts estiment que la baisse du bitcoin est limitée si les principaux détenteurs, comme Strategy, conservent la majeure partie de leurs 650 000 BTC.
Le prix du bitcoin a montré des signes de reprise, repassant au-dessus de 93 000 dollars, le sentiment haussier reprenant le dessus. Cependant, avec 25 % de l’offre de BTC encore sous l’eau, les données de Glassnode montrent que la structure du marché est similaire à celle du premier trimestre 2022.
Elle a ajouté que la demande s’affaiblit sur les marchés au comptant, les marchés à terme et les ETF. En outre, la valeur moyenne de l’action MSTR étant inférieure à 1, les risques que la stratégie commence à vendre ses BTC augmentent.
Le graphique du cours du bitcoin ressemble à celui du premier trimestre 2022
La société d’analyse de la blockchain Glassnode a indiqué que le bitcoin s’échangeait actuellement près de la “vraie moyenne du marché”. Les analystes notent que ce niveau sépare historiquement les corrections de routine des phases de marché baissier plus profondes.
Bien que le BTC ait réussi à rester au-dessus du seuil, la structure du marché est similaire à celle du premier trimestre 2022. Le modèle de base des coûts des quantiles de l’offre montre que le prix du bitcoin au comptant se négocie en dessous du quantile 0,75.
Il est resté sous la barre des 96 100 dollars depuis la mi-novembre. Plus de 25 % de l’offre en circulation est donc en perte latente.
Les analystes préviennent que le risque de capitulation de l’acheteur principal demeure. Ils estiment donc que le BTC devrait se redresser durablement au-dessus du quantile 0,85, soit 106 200 dollars, pour rétablir la stabilité du marché.
Les pertes non réalisées sur le bitcoin sont les plus élevées depuis un an
Glassnode rapporte que les cohortes de grands acheteurs de Bitcoin connaissent actuellement leurs plus hauts niveaux de pertes non réalisées depuis plus d’un an. La SMA à 7 jours de l’offre totale en perte a atteint 7,1 millions de BTC la semaine dernière.
Les experts ont également noté que la fourchette de perte actuelle de 5 à 7 millions de BTC reflète le mouvement latéral du marché de 2022. Il est essentiel pour le cours du bitcoin de se maintenir au-dessus de la moyenne réelle du marché. Il permet d’éviter que l’actif ne s’enfonce dans un marché baissier prolongé.
Malgré ces similitudes structurelles, les entrées de capitaux restent légèrement positives. Glassnode
Dans ce contexte de forte dynamique des capitaux, la moyenne de marché réelle peut servir de consolidation. Elle pourrait également servir de zone de formation d’un fond, plutôt que de déclencheur d’une rupture.
Sur le marché au comptant, les ETF Bitcoin américains affichent une nette baisse de la demande. Les sorties de fonds de 4,2 milliards de dollars en novembre dernier en témoignent. Cela met également en évidence une baisse de l’appétit des institutions pour l’allocation de nouveaux capitaux au bitcoin.
Les sorties de fonds des ETF Bitcoin au comptant se sont produites chez tous les émetteurs américains. Les analystes notent que la baisse de la demande d’ETF contribue désormais à l’affaiblissement de la structure globale du marché.
Le cours du bitcoin ne connaîtra pas de correction semblable à celle de 2022 si le MSTR le soutient
L’action MSTR a chuté de plus de 50 % par rapport à son niveau le plus élevé. On craint donc que l’entreprise ne vende ses bitcoins pour faire face à ses dettes. Cela a conduit à un sentiment négatif supplémentaire autour du BTC.
Cependant, Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, a déclaré qu’il était peu probable que le bitcoin soit confronté à une baisse importante similaire à celle de 2022. Il pense que la baisse du prix du bitcoin est limitée si Strategy conserve sa position de 650 000 BTC. Le risque reste également contenu s’ils ne vendent que marginalement.
Ju a noté que le prix du bitcoin est actuellement inférieur d’environ 25 % à son plus haut niveau historique. Même si une phase baissière apparaît, la baisse restera probablement limitée. Elle pourrait ressembler à une large fourchette latérale plutôt qu’à une correction profonde.
Il a ajouté que les détenteurs de titres à long terme devraient éviter les ventes de panique. M. Ju estime que le bitcoin bénéficie désormais de canaux de liquidité plus solides et d’une structure de marché plus mature. Cela renforce la solidité des perspectives à long terme.
