JPMorgan réduit ses prévisions de fin d’année pour le S&P 500 à 7 200, en raison du chaos géopolitique lié au pétrole

Aperçu des principaux éléments

• JPMorgan avertit qu’un choc pétrolier prolongé pourrait réduire la croissance américaine, augmenter l’inflation et déclencher des risques de récession.
• Le S&P 500 résiste, mais une baisse est à craindre si les supports techniques échouent et si les prix de l’énergie restent élevés.
• Les secteurs défensifs tels que l’énergie, les services publics, la défense et la cybersécurité offrent une certaine stabilité, tandis que les valeurs de croissance cycliques sont soumises à des pressions.

JPMorgan Chase a abaissé ses prévisions de fin d’année pour le S&P 500 de 7 500 à 7 200. Cet abaissement intervient alors que le conflit entre les États-Unis et l’Iran perturbe les flux pétroliers mondiaux et fait craindre un choc énergétique prolongé.

Le trafic des pétroliers dans le détroit d’Ormuz s’est effondré, entraînant une forte hausse des prix du pétrole. Le Brent a dépassé les 104 dollars le baril, tandis que le West Texas Intermediate s’approche des 96 dollars.

JPMorgan prévient que les marchés sous-estiment les risques et que l’optimisme des investisseurs pourrait s’avérer fragile si la crise s’éternise.

Choc pétrolier et risques de marché

Le conflit entre les États-Unis et l’Iran a gravement perturbé les flux de pétrole. Le trafic des pétroliers dans le détroit d’Ormuz s’est effondré de 97 %. Avant la guerre, plus de 100 navires passaient chaque jour.

Aujourd’hui, seuls quelques navires font le voyage. Cette chute brutale a fait grimper les prix du pétrole. Le Brent a dépassé les 104 dollars le baril et a brièvement dépassé les 110 dollars. Le West Texas Intermediate s’est rapproché des 96 dollars.

JPMorgan prévient que l’histoire montre que les chocs pétroliers conduisent souvent à des récessions. Quatre des cinq grands chocs survenus depuis les années 1970 ont été suivis de récessions. Chaque hausse soutenue de 10 % des prix du pétrole peut réduire la croissance du PIB américain de 15 à 20 points de base. La hausse des coûts de l’énergie maintient également l’inflation à un niveau élevé.

Les marchés semblent calmes, mais JPMorgan voit des risques cachés. L’optimisme des investisseurs repose sur l’hypothèse d’une résolution rapide. Si les prix du pétrole restent supérieurs à 100 dollars pendant des mois, la destruction de la demande pourrait s’ensuivre. Les bénéfices des entreprises pourraient diminuer et la croissance pourrait ralentir fortement.

Perspectives du S&P 500

Le S&P 500 est resté étonnamment stable malgré le choc pétrolier. Depuis le début du conflit, l’indice n’a baissé que de 3 à 5 %. Le 20 mars, il a clôturé à 6 506,48. L’objectif révisé de JPMorgan pour la fin de l’année, à savoir 7 200, laisse encore entrevoir une hausse d’environ 10,7 %. Cependant, la banque prévient que les risques augmentent.

En cas de rupture des niveaux de soutien technique, l’indice pourrait tomber à 6 000-6 200. La confiance des investisseurs repose sur l’espoir d’une résolution rapide. JPMorgan estime que c’est dangereux. Des prix du pétrole supérieurs à 100 dollars pendant des mois pourraient affaiblir la demande, réduire les bénéfices et ralentir la croissance.

La banque souligne que les marchés pourraient sous-estimer le risque de récession. Les chocs pétroliers passés ont souvent déclenché des récessions. La hausse des coûts de l’énergie pèse sur les ménages et les entreprises, tandis que l’inflation reste élevée. Cette combinaison pourrait éroder les bénéfices et peser sur les valorisations.

En résumé, si le S&P 500 présente encore un potentiel de hausse, la voie est étroite. La hausse dépend d’un retour rapide à la stabilité. Une baisse est à craindre si la crise s’éternise.

Stratégie sectorielle et impact mondial

JPMorgan conseille de se concentrer sur les secteurs défensifs. L’énergie, les services publics, la défense et la cybersécurité sont considérés comme des paris plus sûrs. Les valeurs de croissance cyclique pourraient être mises à mal si le choc pétrolier persiste.

La hausse des coûts des engrais et de l’énergie pourrait toucher l’agriculture et l’industrie. L’Europe doit faire face à des factures d’importation de GNL plus élevées, avec des coûts en hausse de 30 %. Les États-Unis ont déjà puisé 172 millions de barils dans leur réserve stratégique de pétrole, mais les prix restent élevés.

D’autres banques, dont Bank of America et Standard Chartered, ont revu leurs prévisions pétrolières à la hausse. Le risque de récession est désormais réel.