«Сезон альткоинов» подошёл к концу? Распродажа на сумму 209 млрд долларов вызвала капитуляцию рынка

Основные сведения

• Давление со стороны продавцов альткоинов достигло пятилетнего рекорда.
• Прибыльными остались лишь 36 крупных альткоинов.
• Индекс «Сезона альткойнов» остался ниже ключевых пороговых значений.

«Сезон альткоинов» так и не наступил, поскольку цифровые активы испытывали длительное давление со стороны продавцов на спотовых рынках. Рыночные данные свидетельствовали о том, что трейдеры продолжали сокращать свои позиции, несмотря на то что биткоин удерживался вблизи циклических максимумов. Эта тенденция вызвала новые вопросы о том, приближаются ли альткоины к стадии капитуляции или же их ждет очередной этап падения.

Дискуссия обострилась после того, как новые данные поставили под сомнение распространённые предположения относительно индекса «сезона альткойнов». Многие трейдеры расценили умеренные показатели как подтверждение перехода к альтернативным криптовалютам. Между тем рыночные показатели свидетельствовали о том, что ситуация была далека от подтверждённого «сезона альткойнов».

Индекс «сезона альткоинов» не показал подтверждённой ротации

Согласно данным CoinMarketCap, индекс «Altcoin Season» измеряет, сколько ведущих криптовалют показали лучшую динамику по сравнению с биткоином за скользящий 90-дневный период. При расчете этого показателя не учитывались стейблкоины и «обернутые» активы, а также применялись взвешенные расчеты на основе нескольких наборов данных.

Согласно данной модели, показатели выше 75 классифицировались как «сезон альткойнов», а значения ниже 25 — как «сезон биткоина». Любые показатели в диапазоне между этими уровнями свидетельствовали о нейтральной конъюнктуре, а не о масштабной ротации рынка. Это различие имело важное значение, поскольку трейдеры зачастую ошибочно интерпретировали промежуточные показатели как подтверждение бычьего тренда.

Кроме того, данный индикатор выступал в качестве отстающего сигнала. Поэтому участники рынка использовали его для подтверждения существующих трендов, а не для прогнозирования будущей динамики. Это ограничение снижало его полезность в качестве инструмента прогнозирования в периоды волатильности на рынке.

«Сезон альткоинов» столкнулся с рекордным давлением со стороны продавцов

Криптоаналитик Крипто Патель сообщил, что альткоины испытали самое сильное давление со стороны продавцов за последние пять лет. На спотовых биржах в течение пятнадцати месяцев подряд фиксировался непрерывный чистый отток средств, что стало самой длительной серией продаж за всю историю наблюдений.

Этот же набор данных показал, что число прибыльных активов на рынке сократилось. Только тридцать шесть активов из ста крупнейших криптовалют остались прибыльными за указанный период. Кроме того, продолжался отток инвестиционного капитала из сектора, что свидетельствует о слабом спросе на криптовалюты, помимо биткоина.

Эта реакция отражала более общие изменения настроений. Трейдеры всё чаще отдавали предпочтение активам, считавшимся более безопасными, в то время как спекулятивный капитал уходил из менее крупных токенов. Такая динамика сдерживала попытки восстановления, несмотря на периодические подъёмы в отдельных секторах.

Поведение рынка свидетельствовало о том, что многие участники по-прежнему не были убеждены в устойчивости ротации активов. Активность продаж сохранялась даже на фоне улучшения общего настроения на криптовалютном рынке, что указывало на то, что склонность к риску еще не восстановилась в полной мере.

Прогноз на «сезон альткоинов» зависит от структуры рынка

Рыночный аналитик Daan Crypto Trades проанализировал общую рыночную капитализацию криптовалют без учета биткоина. Его анализ показал, что в ходе роста, наблюдавшегося в этом году, сектор не смог превзойти пиковый показатель предыдущего цикла.

Вместо этого рынок сформировал широкий торговый диапазон после повторного тестирования минимумов, установленных ранее в этом году. Динамика цен удерживалась в пределах этих границ, не позволяя ни пробить уровень вниз, ни пробить его вверх. Такая структура отражала сохраняющуюся нерешительность инвесторов.

Даан также отметил, что рост объёмов стейблкоинов искажал общие показатели рыночной капитализации. Хотя совокупная стоимость криптовалют казалась устойчивой, базовая капитализация альткойнов сократилась по сравнению с предыдущими циклами. Увеличение остатков на счетах в стейблкоинах частично маскировало эту слабость.

Эта расхождение усложнило общую картину «сезона альткойнов». Сам по себе рост ликвидности не привёл к улучшению динамики спекулятивных активов. Капитал зачастую оставался в стейблкоинах, а не перетекал в альтернативные криптовалюты.

В настоящее время трейдеры отслеживали признаки устойчивой относительной силы по отношению к биткоину. Более широкое восстановление курсов ведущих альткоинов, вероятно, стало бы первым сигналом об улучшении условий для ротации активов. До тех пор рыночные данные по-прежнему свидетельствовали о том, что осторожность превалирует над агрессивным позиционированием.

Следующее важное испытание заключалось в том, смогут ли альткойны восстановить динамику роста, сохранив при этом поддержку в пределах текущих торговых диапазонов. Если активность участников рынка расширится за пределы биткоина, индекс «сезона альткойнов» может начать движение в сторону зоны подтверждения. Неспособность привлечь новый спрос приведет к тому, что рынок останется в своей текущей нейтральной фазе.