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Wichtige Einblicke
- Bitcoin verzeichnete das schwächste vierte Quartal seit 2018, mit Verlusten von über 22%.
- Die Devisenzuflüsse brachen trotz stabiler Preise nahe 88.000 Dollar ein, was auf einen nachlassenden Verkaufsdruck hindeutet.
- Die Kapitulation der Minengesellschaften und die schrumpfende Liquidität deuteten auf eine mögliche Akkumulation vor der nächsten Bewegung hin.
Der Bitcoin-Kurs geriet Ende Dezember unter Druck, nachdem er im vierten Quartal die schwächste Performance seit 2018 verzeichnet hatte. Die von Coin Bureau zitierten Daten zeigten, dass Bitcoin in diesem Quartal bisher einen monatlichen Rückgang von 22,54% verzeichnete.
Der letzte vergleichbare Rückgang im vierten Quartal fand im Jahr 2018 statt. Damals fiel der Bitcoin-Preis im gleichen Zeitraum um mehr als 42%.
Die Schwäche war von Bedeutung, weil Bitcoin trotz der sich verschlechternden Performance-Kennzahlen immer noch nahe 88.000 Dollar gehandelt wurde. Diese Divergenz deutet darauf hin, dass sich hinter der stabilen Preisentwicklung Stress verbirgt.
Analysten, die die Liquidität, das Verhalten der Minengesellschaften und die Devisenströme verfolgen, wiesen auf wachsende Risiken und aufkommende konträre Signale hin.
Liquidität trocknete leise aus, während der Bitcoin-Preis ins Stocken geriet
Die Liquiditätsbedingungen haben sich im vergangenen Monat stark verändert, wie aus den von CryptosRus veröffentlichten Daten zu den Börsenströmen hervorgeht. Am 24. November wurde Bitcoin bei 88.438 Dollar gehandelt, während Coinbase sieben Tage lang Zuflüsse von 21,026 Milliarden Dollar verzeichnete. Binance verzeichnete im gleichen Zeitraum rund 15,279 Milliarden Dollar.
Bis zum 21. Dezember stieg der Bitcoin-Preis leicht auf 88.635 Dollar, doch die Zuflüsse brachen ein. Die Zuflüsse bei Coinbase fielen um fast 63% auf 7,763 Milliarden Dollar, während die Zuflüsse bei Binance auf 10,259 Milliarden Dollar zurückgingen.
Der Rückgang erfolgte ohne nennenswerte Preisbewegung, was auf eine Verlangsamung der Handelsdynamik hinweist. CryptosRus stellte fest, dass die Vermögenswerte nicht mehr zu den Börsen strömten, was auf einen nachlassenden Verkaufsdruck hindeutet.
Wenn die Preise stabil bleiben, während die Liquidität sich verknappt, absorbiert das Angebot oft stillschweigend, anstatt sich zu verteilen. Geringe Liquidität ging in der Vergangenheit starken Richtungsbewegungen voraus, sobald die Händler wieder Vertrauen fassten.
Nachlassender Kaufdruck bei Markt- und On-Chain-Daten
Die Signale der Marktstruktur spiegeln die Verlangsamung der Liquidität wider. Ein anderer Analyst stellte eine abnehmende Divergenz zwischen Käufen und Volumen bei Binance-Futures seit August fest. Während der Bitcoin-Preis weiter anstieg, ging das Volumen kontinuierlich zurück, was das Verhalten vor dem Höhepunkt des Zyklus 2021 widerspiegelt.
Gleichzeitig schwächte sich die On-Chain-Beteiligung ab. Die Zahl der aktiven Adressen ging stark zurück, eine Kennzahl, die häufig mit außerbörslichen Aktivitäten und einem breiteren Engagement im Netzwerk in Verbindung gebracht wird.
Der Analyst warnte, dass die erwartete Trendwende nie eintrat. Dies deutet darauf hin, dass der Kurs stattdessen einem spätzyklischen Verteilungspfad folgt.
So gesehen ähnelten die jüngsten Aufwärtsversuche der letzten Phase des Anstiegs im Jahr 2021. Der Analyst sagte, dass die Märkte Zeit brauchen, um sich zu erholen, unabhängig davon, ob der traditionelle Vierjahreszyklus intakt bleibt. Die aktuelle Phase spiegelt eher eine Erschöpfung als eine Expansion wider.
Kapitulation der Minenaktien ist ein konträres Signal
Trotz der schwächer werdenden Nachfragesignale hat das Verhalten der Miner ein potenzielles Gegengewicht geschaffen. CryptosRus zitiert Daten von VanEck, die zeigen, dass die Bitcoin-Hashrate bis Mitte Dezember um etwa 4% gesunken ist.
Der Rückgang entsprach den klassischen Kapitulationsmustern von Bergbauunternehmen, die in der Nähe früherer Markttiefs beobachtet wurden.
VanEck sagte, dass die sinkende Hash-Rate darauf hindeutet, dass schwächere Miner ihren Betrieb einstellen. Dieser Prozess hat in der Vergangenheit das Netzwerk gesäubert und den stärkeren Teilnehmern die Kontrolle überlassen. Ähnliche Bereinigungsphasen gingen früher starken 90- und 180-tägigen Bitcoin-Kurserholungen voraus.
VanEck zufolge tritt Stress bei Minengesellschaften häufig vor Akkumulationsphasen auf. Das Signal sagt zwar nichts über das Timing aus, aber es deutet darauf hin, dass der Abwärtsdruck bereits auf erzwungene Verkäufe und nicht auf eine organische Verteilung zurückzuführen ist.
Wichtige technische Levels definieren das kurzfristige Schlachtfeld
Die kurzfristige Preisstruktur blieb eng zusammengedrückt. KillaXBT sagte, dass Bitcoin den Bereich zwischen 86.000 und 87.000 Dollar halten müsse, um wieder in Schwung zu kommen. Eine anhaltende Verteidigung dieser Zone erhöht die Wahrscheinlichkeit einer Rückkehr über 90.000 Dollar.
Er fügte hinzu, dass sich größere Marktteilnehmer offenbar wohl dabei fühlten, Short-Positionen über 90.000 Dollar zu fördern. Dieses Verhalten deutet eher auf eine Liquiditätskonditionierung als auf eine Trendfortsetzung hin. Laut KillaXBT bauen Market Maker oft Liquidität auf, bevor sie die Richtung ändern.
Gelang es nicht, den Bereich um 86.000 Dollar zu verteidigen, bestand die Gefahr, dass der Abwärtsdruck bei dünner Liquidität zunimmt. Da die Devisenzuflüsse gedämpft sind, könnten selbst moderate Verkäufe die Volatilität verstärken.
Langfristige Zyklusgeschichte mäßigt kurzfristigen Optimismus
Der erfahrene Händler Peter Brandt ordnete den aktuellen Rückgang in den breiteren historischen Kontext von Bitcoin ein. Brandt sagte, dass Bitcoin in den letzten fünfzehn Jahren fünf parabolische Anstiege erlebte, die jeweils von Rückgängen von über 80% auf einer logarithmischen Skala gefolgt wurden.
Er warnte, dass der aktuelle Zyklus noch nicht abgeschlossen sei. Während sich Bitcoin strukturell von früheren Zyklen unterscheidet, betonte Brandt, dass die extreme Volatilität sein langfristiges Verhalten bestimmt. Seine Sichtweise unterstrich, warum scharfe Korrekturen strukturell normal und nicht anomal sind.
Die Erklärung mahnte zur Vorsicht bei der Annahme, dass Preisstabilität mit Stärke gleichzusetzen sei. Historische Präzedenzfälle haben gezeigt, dass Bitcoin vor entscheidenden Bewegungen oft trügerisch konsolidiert.
Was kommt als Nächstes für den Bitcoin-Preis?
Der Bitcoin BTC-Kurs bewegte sich zum Jahresende hin in der Nähe einer kritischen Wendezone. Der Rückgang der Liquidität, die nachlassende Beteiligung auf der Kette und das sinkende Kaufvolumen zeichneten kurzfristig ein fragiles Bild. Die Kapitulation der Miner und der nachlassende Verkaufsdruck boten jedoch erste Gegensignale.
Der unmittelbare Fokus lag weiterhin auf dem Unterstützungsbereich zwischen 86.000 und 87.000 Dollar. Wenn diese Zone gehalten wird, bleiben 90.000 Dollar in Reichweite, während bei einem Scheitern tiefere Rückschritte in dünnen Märkten drohen. Die Richtung hing wahrscheinlich eher von der zurückkehrenden Liquidität als von einer Stimmungsänderung ab.
Im Moment spiegelt der Bitcoin-Preis eher das Gleichgewicht als die Überzeugung wider. Die nächste Bewegung könnte kommen, sobald die Händler sie nicht mehr erwarten.
