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Ideas clave:
- Las acciones de Metaplanet cayeron un 54% desde los máximos de junio, poniendo a prueba su modelo de financiación.
- La empresa propuso emitir hasta 555 millones de acciones preferentes para sembrar su apuesta por el BTC.
- Las tenencias de Bitcoin se situaron en 18.991 BTC, con planes de alcanzar los 100.000 en 2026.
La empresa de tesorería de Bitcoin Metaplanet Inc. ha visto caer sus acciones más de un 50%. Esto ha presionado su modelo de financiación y ha planteado dudas sobre su objetivo de ampliar sus tenencias de Bitcoin.
También ha hecho que la empresa busque nueva financiación mediante la venta de acciones en el extranjero y una propuesta de acciones preferentes en Japón.
Metaplanet busca liquidez tras la caída de sus acciones
Metaplanet Inc, empresa japonesa dirigida por el presidente Simon Gerovich, se enfrentó a un reto de financiación tras la fuerte caída del precio de sus acciones. La empresa consiguió financiación mediante un acuerdo con Evo Fund, una sucursal de Evolution Financial Group con sede en Estados Unidos.
Esta financiación fue crucial para reunir capital para comprar Bitcoin. Este acuerdo funcionó cuando las acciones subieron, pero perdió eficacia tras la caída del precio. Las acciones de la empresa subieron más de un 400% a principios de 2025, convirtiendo a Metaplanet en una de las empresas relacionadas con Bitcoin más seguidas de Japón.
Sin embargo, la acción perdió más de la mitad de su valor desde mediados de junio hasta finales de agosto. El 29 de agosto, el precio había bajado un 54% desde su máximo del 16 de junio. Con la caída, Metaplanet anunció planes para recaudar 884 millones de dólares vendiendo acciones en el extranjero.
También está dispuesta a emitir acciones preferentes, un paso que rara vez dan las empresas japonesas. Se espera que los accionistas voten el 1 de septiembre en una asamblea general extraordinaria en Tokio.
Si se aprueba, la empresa podría emitir hasta 555 millones de acciones preferentes. Según documentos de la empresa, esto podría aportar hasta 3.800 millones de dólares. Gerovich explicó que las acciones preferentes ofrecen una forma de recaudar fondos al tiempo que protegen los intereses de los accionistas ordinarios.
Esta estrategia actúa como amortiguador financiero, aliviando las posibles preocupaciones de dilución. Las acciones preferentes previstas ofrecerían hasta un 6% de dividendos y tendrían un límite del 25% del valor en Bitcoin de la empresa.
Metaplanet ya había recaudado más de 1.600 millones de dólares a principios de año mediante su acuerdo con Evo Fund. Gerovich se refirió al acuerdo como “el volante de inercia”.
Consistía en vender derechos de adquisición de acciones a un precio sincronizado con el valor de las acciones de la empresa. La estructura era atractiva cuando subían las acciones, pero no tanto cuando bajaba el precio.
La caída de las acciones de Metaplanet frena la compra de Bitcoin
La estrategia de Metaplanet de hacer crecer su tesorería de Bitcoin dependía de la fortaleza del precio de las acciones. La caída de las acciones ha limitado la capacidad de la empresa para utilizar eficazmente el acuerdo Evo. En el momento de redactar este informe, las acciones habían bajado un 2,22%, hasta 879 yenes.
Los analistas observaron que, a medida que caía el precio de las acciones, cada ejercicio de Evo Fund generaba menos dinero para las compras de Bitcoin. Las participaciones en Bitcoin de la empresa proliferaron a principios de año. A 30 de junio habían aumentado más de un 160%.
Desde entonces, el ritmo se ralentizó, y las participaciones aumentaron menos del 50% en las semanas siguientes. Otra medida observada por los inversores fue la prima del Bitcoin, la diferencia entre el valor de mercado de la empresa y su valor en BTC.
En junio, Metaplanet cotizaba a más de ocho veces sus participaciones en Bitcoin. A finales de agosto, la prima había caído a la mitad de sus valores anteriores. Los analistas dijeron que la menor prima redujo la capacidad de la empresa para emitir acciones en condiciones favorables.
La capitalización bursátil de Metaplanet era de 628.300 millones de yenes a finales de agosto. Sus existencias de Bitcoin eran de 18.991 unidades, por valor de unos 2.100 millones de dólares. La empresa pretendía aumentar sus existencias a 100.000 Bitcoin a finales de 2026 y duplicarlas de nuevo en 2027.
El modelo de Estrategia y la brecha metaplanetaria
Las acciones de Metaplanet se compararon a menudo con las de Strategy Inc, la empresa estadounidense dirigida por Michael Saylor. En la actualidad, Strategy posee unos 630.000 Bitcoin, el mayor holding empresarial del mundo.
En cambio, Metaplanet ocupaba el séptimo lugar entre las empresas mundiales, según BitcoinTreasuries.net. Strategy había utilizado acciones preferentes para ampliar su posición en Bitcoin, un método que Metaplanet sólo estaba adoptando ahora.
Aun así, los analistas sugirieron que esta diferencia explicaba por qué el libro de jugadas de Metaplanet no daba los mismos resultados. Del mismo modo, mientras Metaplanet buscaba la aprobación de acciones preferentes, se preparaba para ampliar su base de inversores en el extranjero.
La propuesta llegó cuando el interés por los tesoros de Bitcoin seguía siendo fuerte. Con ello, más de 170 empresas de todo el mundo poseen el activo.
El crecimiento futuro de Metaplanet dependería de si los accionistas aprueban el plan de acciones preferentes y de cómo respondan los inversores a la oferta. El resultado podría determinar si la empresa alcanza su objetivo de ampliar sus participaciones en Bitcoin en los próximos dos años.
