Bután vende el 70% de sus tenencias de Bitcoin (BTC) en 18 meses

Ideas clave

• Bután vendió más del 70% de su Bitcoin, pasando las reservas de 13.000 BTC a menos de 4.000.
• Las operaciones mineras se detuvieron tras reducirse a la mitad las recompensas, ya que las exportaciones de electricidad a la India resultaron más rentables.
• Las ventas parecen estratégicas, ya que financian proyectos de infraestructura, lo que convierte a Bután en el único soberano que reducirá sus tenencias de Bitcoin en 2026.

Bután ha vendido la mayor parte de su Bitcoin en los últimos 18 meses. El fondo soberano del país, Druk Holding and Investments (DHI), redujo sus reservas de unos 13.000 BTC en octubre de 2024. En la actualidad, el fondo posee algo menos de 3.954 BTC.

Estas ventas, por valor de más de 215 millones de dólares sólo en 2026, marcan un cambio importante en la estrategia de criptomonedas de Bután. Las operaciones mineras alimentadas por energía hidroeléctrica han cesado. La nación se centra ahora en exportar electricidad a India para obtener mejores beneficios.

Ventas aceleradas en 2026

En los últimos meses se ha visto un flujo constante de transferencias de Bitcoin desde monederos vinculados a DHI. El 9 de abril de 2026, el fondo movió 319,7 BTC, por valor de unos 22,8 millones de dólares, a bolsas y socios comerciales.

Esto siguió a una transferencia mayor a finales de marzo, cuando se vendieron 519,7 BTC valorados en 36,7 millones de dólares. A lo largo del año también se han registrado tramos más pequeños de entre 5 y 10 millones de dólares.

Los analistas señalan que Bután suele vender por lotes en lugar de hacerlo en un gran movimiento. Esta estrategia ayuda a limitar el impacto en el mercado en general. Los fondos suelen enrutarse a través de contrapartes conocidas, como OKX, Galaxy Digital, QCP Capital y direcciones vinculadas a Binance.

A pesar de la magnitud de estas salidas, el precio de Bitcoin se ha mantenido firme. El 10 de abril de 2026, la criptomoneda cotizaba en torno a los 71.859 $. Esto está muy por debajo de su máximo histórico de 126.000 $ alcanzado en octubre de 2025. Sin embargo, sigue siendo fuerte dado el volumen de ventas soberanas.

El Programa de Minería se paraliza

La acumulación de Bitcoin en Bután provino originalmente de la minería respaldada por el Estado y alimentada por el excedente de energía hidroeléctrica. La abundante energía limpia del país lo convirtió en uno de los primeros adoptantes soberanos de la minería de criptomonedas.

En su momento álgido, Bután se situó entre los principales poseedores gubernamentales de Bitcoin, sólo por detrás de EEUU, China y el Reino Unido.

Sin embargo, los registros en la cadena muestran que la actividad minera ha cesado efectivamente. Hace más de un año que no llegan a los monederos de Bután entradas superiores a 100.000 dólares. Esto sugiere que las operaciones respaldadas por la energía hidroeléctrica se han detenido o han finalizado.

Los expertos del sector señalan varias razones. La reducción de Bitcoin a la mitad en 2024 recortó las recompensas por bloque a 3,125 BTC, reduciendo los ingresos. Al mismo tiempo, la dificultad de la red alcanzó máximos históricos, encareciendo la minería.

Los analistas estiman que la rentabilidad a la escala de Bhutan requería precios de Bitcoin superiores a 90.000 $. Con la moneda cotizando más cerca de los 71.000 $, los márgenes se comprimieron.

En cambio, parece que Bután exporta el excedente de electricidad directamente a India. La demanda allí es fuerte, y los precios son más atractivos que los que se pueden conseguir mediante la minería a pequeña escala. Los informes sugieren que vender energía a través de la frontera ha resultado mucho más lucrativo que seguir extrayendo Bitcoin.

Una Estrategia de Salida Medida

Las ventas se consideran deliberadas y cuidadosamente planificadas. Se cree que los ingresos están financiando proyectos de infraestructura y apoyando necesidades fiscales.

Esto encaja con el enfoque de gestión de tesorería a largo plazo de Bután. Bután es el único soberano que reducirá sus tenencias de Bitcoin en 2026. Los grandes estados-nación siguen acumulando.

El ritmo de las ventas se ha acelerado en las últimas semanas. A principios de año, las transferencias eran más pequeñas y menos frecuentes. En marzo y abril, los movimientos de varios cientos de BTC se hicieron más comunes. Las salidas totales este año ya superan los 215 millones de dólares.

Ni el Gobierno Real de Bután ni el DHI han emitido ninguna declaración oficial. Aun así, los observadores consideran que la estrategia es pragmática.

Bután está convirtiendo los volátiles activos digitales en efectivo, al tiempo que destina sus recursos energéticos limpios a un uso de mayor valor. Con unas tenencias ahora por debajo de 4.000 BTC, el reino continúa su salida constante de las criptomonedas.