La demande institutionnelle en matière de stratégie se maintient malgré le déclin du MSTR

Aperçu des principaux éléments

• Les investisseurs institutionnels, dont le New Jersey Pension Fund et RBC, ont augmenté leur exposition au MSTR.
• Vanguard reste l’un des principaux détenteurs de MSTR, avec plus de 3,2 milliards de dollars d’actions, malgré la baisse.
• L’action MSTR est maintenant tombée sous la barre des 160 dollars, car on se demande si la société de trésorerie Bitcoin survivra à un véritable marché baissier.

Le fonds de pension de l’État du New Jersey a annoncé avoir acheté pour 16 millions de dollars d’actions de Strategy (anciennement MicroStrategy). Le fonds de pension a ainsi augmenté sa participation dans Strategy.

Cet achat souligne la demande constante de MSTR de la part des investisseurs institutionnels. Cela s’est produit malgré la baisse du prix du bitcoin, qui a également affecté la valeur du MSTR.

Vanguard détient toujours une participation de plus de 3,2 milliards de dollars dans la stratégie

L’indication la plus forte de l’exposition institutionnelle à Strategy est Vanguard. Selon les rapports, la société d’investissement détient actuellement plus de 3,2 milliards de dollars de parts de Strategy, ce qui en fait l’un des plus gros détenteurs de l’action.

Vanguard est le plus gros détenteur de MSTR depuis un certain temps, mais la baisse de la valeur de l’action l’a conduit à réduire sa participation au fil du temps. Au deuxième trimestre 2025, la société aurait réduit sa participation de 10 % lorsque le MSTR est tombé à 360 dollars.

L’action ayant poursuivi son déclin au cours des derniers mois, Vanguard, ainsi que d’autres investisseurs institutionnels, ont vendu davantage d’actions MSTR. Cette catégorie d’investisseurs aurait réduit son exposition de 15 % entre le deuxième et le troisième trimestre. Vanguard, BlackRock, Capital International et JPMorgan Chase ont tous vendu des quantités substantielles d’actions.

Néanmoins, l’intérêt des acheteurs institutionnels reprend de plus belle. Outre le fonds de pension du New Jersey, de nouveaux documents montrent également que la Banque royale du Canada a acquis 1,37 million d’actions MSTR pour 233 millions de dollars.

Le regain d’intérêt des acheteurs institutionnels est probablement dû au fait que Strategy renforce sa position. Bien que ses actions aient chuté de 45 % depuis le début de l’année pour atteindre 158 dollars, la société a récemment augmenté ses avoirs en bitcoins pour atteindre plus de 671 000 bitcoins.

Elle a porté sa réserve de liquidités à 2,19 milliards de dollars. Les analystes estiment que la société disposera ainsi de ressources suffisantes pour financer le paiement des dividendes privilégiés pendant 32 mois, quelle que soit l’orientation du marché.

Il est intéressant de noter que certains analystes restent positifs à l’égard de MSTR malgré la baisse de sa valeur. Les analystes de Citigroup maintiennent une recommandation d’achat, bien qu’ils aient réduit leur objectif de prix de 485 $ à 325 $ par action.

La stratégie survivra-t-elle à un marché baissier ?

En attendant, le regain d’intérêt des traders institutionnels ajoute à la spéculation autour de Strategy et de ses chances dans un marché baissier de la crypto-monnaie. La société a actuellement une mNAV de 1,07, ce qui signifie que la valeur de son action est presque égale à celle de son actif sous-jacent.

Ce chiffre est très éloigné de la valeur nette d’inventaire de plus de 2,4 millions d’euros prévue pour la fin de l’année 2024, ce qui soulève des inquiétudes quant à la capacité de la société de trésorerie Bitcoin à survivre à un marché baissier. Le président de la stratégie, Michael Saylor, a déclaré publiquement que la société était conçue pour survivre à une baisse de 90 % de la valeur du bitcoin.

Cependant, toutes les sociétés de trésorerie de crypto-monnaies ne survivront probablement pas à une telle chute des prix. ETHZilla, qui est déjà une société de trésorerie en ETH, a commencé à vendre une partie de ses avoirs en ETH.

La société a vendu 74,5 millions de dollars d’ETH aujourd’hui pour racheter des obligations convertibles garanties en circulation. Il s’agit de sa deuxième vente en quelques mois, ses avoirs étant tombés à 69 800 ETH.