Институциональный спрос на стратегии сохраняется, несмотря на спад в MSTR

Основные сведения

• Институциональные инвесторы, включая Пенсионный фонд Нью-Джерси и RBC, увеличили экспозицию MSTR.
• Несмотря на снижение, компания Vanguard остается одним из крупнейших держателей MSTR, владея акциями на сумму более 3,2 миллиарда долларов.
• Акции MSTR сейчас упали ниже $160 на фоне опасений по поводу того, сможет ли компания, занимающаяся биткойн-казначейством, пережить настоящий медвежий рынок.

Пенсионный фонд штата Нью-Джерси раскрыл информацию о покупке акций компании Strategy (ранее MicroStrategy) на сумму $16 млн. Этим шагом пенсионный фонд увеличил свою долю в компании Strategy.

Покупка подчеркивает постоянный спрос на MSTR среди институциональных инвесторов. Это происходит, несмотря на снижение цены Биткойна, что также повлияло на стоимость MSTR.

Vanguard все еще имеет более $3,2 млрд. доли в стратегии

Самым сильным показателем институционального воздействия на Strategy является компания Vanguard. Согласно отчетам, в настоящее время инвестиционная компания владеет более чем $3,2 млрд. акций Strategy, что делает ее одним из крупнейших держателей акций.

Компания Vanguard была крупнейшим держателем MSTR в течение некоторого времени, но падение стоимости акций заставило ее со временем сократить свою долю. По сообщениям, во II квартале 2025 года компания сократила свою долю на 10%, так как стоимость MSTR упала до $360.

Поскольку в течение последних нескольких месяцев акции компании продолжали падать, Vanguard, наряду с другими институциональными инвесторами, сбросил еще больше акций MSTR. По сообщениям, эта категория инвесторов сократила свою долю на 15% в период между вторым и третьим кварталами. Vanguard, BlackRock, Capital International и JPMorgan Chase продали значительное количество акций.

Тем не менее, интерес со стороны институциональных покупателей снова возрастает. Помимо пенсионного фонда Нью-Джерси, новые документы также показывают, что Royal Bank of Canada приобрел 1,37 млн. акций MSTR за $233 млн.

Возобновление интереса со стороны институциональных покупателей, скорее всего, связано с тем, что компания Strategy укрепляет свои позиции. Несмотря на то, что за прошедший год акции компании упали на 45% до $158, недавно компания увеличила свои запасы биткойнов до более чем 671 000 биткойнов.

Компания увеличила свой запас наличности до $2,19 млрд. Аналитики считают, что это даст компании достаточно средств для финансирования выплаты дивидендов по привилегиям в течение 32 месяцев, независимо от направления рынка.

Интересно, что некоторые аналитики по-прежнему положительно оценивают MSTR, несмотря на снижение ее стоимости. Аналитики Citigroup сохраняют рекомендацию “покупать”, несмотря на снижение целевой цены до $325 за акцию с $485.

Выживет ли стратегия на медвежьем рынке?

Между тем, возобновление интереса со стороны институциональных трейдеров усиливает спекуляции вокруг компании Strategy и ее шансов на криптовалютном рынке. В настоящее время mNAV компании составляет 1,07, что означает, что стоимость ее акций почти равна стоимости ее базового актива.

Это очень далеко от более чем 2,4 млн. долларов США на конец 2024 года, что вызывает опасения по поводу того, сможет ли компания, занимающаяся казначейством Биткойна, пережить медвежий рынок. Председатель совета директоров по стратегии Майкл Сейлор публично заявил, что компания построена таким образом, чтобы пережить даже 90%-ное падение стоимости Биткойна.

Однако не все криптовалютные казначейства, скорее всего, переживут такое резкое падение цен. Компания ETHZilla, уже занимающаяся казначейством ETH, начала продавать часть своих запасов ETH.

Сегодня компания продала ETH на сумму $74,5 млн. для погашения непогашенных обеспеченных конвертируемых облигаций. Это вторая продажа за последние месяцы, так как количество ETH упало до 69 800.