Citigroup s’apprête à lancer des actions tokenisées d’entreprises privées

Aperçu des principaux éléments

• Citibank s’apprête à lancer des actions tokenisées d’entreprises privées destinées à une clientèle fortunée et aux investisseurs institutionnels
• Cette initiative s’inscrit dans le cadre de l’expansion plus large de Citi dans le domaine des cryptomonnaies.
• L’intérêt pour le capital-investissement a atteint de nouveaux sommets et stimule le lancement de produits tokenisés et de produits dérivés.

Citigroup s’apprête à lancer une plateforme qui permettra à ses clients fortunés et institutionnels d’accéder, par le biais de jetons, à des sociétés privées. Selon un article du Wall Street Journal, cette offre sera dans un premier temps proposée aux clients hors des États-Unis, avant d’être étendue au marché américain.

La banque prévoit d’utiliser une infrastructure blockchain pour cette plateforme et serait actuellement en pourparlers avec plusieurs grandes entreprises privées en vue de leur participation.

Citi proposera des titres de capital-investissement sous forme de certificats de dépôt numériques

Les actions privées seront disponibles sous forme de certificats de dépôt, qui permettent aux investisseurs d’acquérir une participation dans des sociétés étrangères par le biais de certificats émis par des banques. Citi sera chargée de l’émission et de la conservation de ces titres de dépôt numériques autorisés.

Selon la banque, il s’agit d’une meilleure alternative au cadre actuel régissant l’achat d’actions privées tokenisées. La plupart des investisseurs investissent dans des sociétés privées par l’intermédiaire de véhicules à vocation spécifique. Toutefois, cette pratique fait l’objet de critiques en raison d’un manque de transparence.

Artem Korenyuk, cadre chez Citi, a fait remarquer que « les investisseurs ne savent pas réellement ce qu’ils achètent » avec cette approche, et que celle-ci offre « un modèle alternatif très clair ». La plateforme SIX Digital Exchange, basée en Suisse, a été choisie pour fournir l’infrastructure blockchain, et il est prévu de l’étendre à d’autres réseaux.

Par ailleurs, ce nouveau produit marque une avancée dans la réalisation des objectifs de Citi en matière de tokenisation. La banque travaille sur la tokenisation depuis plusieurs années et a lancé un projet pilote pour son produit « Token Services » en 2023.

Dans le cadre de ses projets de tokenisation, la banque participe également aux initiatives de The Clearing House visant à lancer un réseau de dépôts tokenisés d’ici l’année prochaine. The Clearing House est une société de paiement détenue par un consortium comprenant notamment JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America et Wells Fargo.

L’intérêt pour les fonds d’investissement privés stimule l’émergence de nouveaux produits basés sur la blockchain

Cette initiative met en évidence l’intérêt considérable que suscitent les entreprises privées auprès des investisseurs, d’autant plus que plusieurs méga-startups telles que SpaceX, Anthropic et OpenAI se préparent à entrer en bourse. Les startups restant désormais plus longtemps sur les marchés privés, les institutions financières s’attachent de plus en plus à trouver des moyens de les rendre accessibles.

Citi n’est pas la première entreprise à proposer des titres de capital-investissement tokenisés aux investisseurs. Robinhood a annoncé l’année dernière qu’elle proposerait des actions tokenisées d’OpenAI et de SpaceX en Europe, tandis que Republic a également lancé un produit similaire.

Cependant, certains s’inquiètent du fait que d’autres titres de capital-investissement tokenisés ne soient pas autorisés par les sociétés qui les émettent. Par exemple, OpenAI s’est opposée à ce que Robinhood propose ses titres tokenisés, soulignant qu’elle n’avait pas donné son accord.

Pour Citi, son certificat de dépôt tokenisé a été autorisé. Cela pourrait constituer un avantage par rapport aux modèles de tokenisation opaques existants mis en place avant l’introduction en bourse.

Il est intéressant de noter que les titres tokenisés ne constituent pas le seul moyen pour les investisseurs de s’exposer à des sociétés privées. Il existe également un marché en pleine expansion pour les contrats à terme perpétuels pré-introduction en bourse.

Plusieurs plateformes d’échange de cryptomonnaies, parmi lesquelles la plateforme décentralisée de contrats à terme perpétuels Hyperliquid et des plateformes centralisées telles que Coinbase et Binance, ont mis en cotation les contrats à terme perpétuels de SpaceX avant son introduction en bourse.

Selon Reuters, qui cite des données de Talos, les obligations perpétuelles pré-IPO de SpaceX ont généré un volume d’environ 3,2 milliards de dollars entre le 17 mai et le 10 juin. Binance a également indiqué que ses obligations perpétuelles pré-IPO de SpaceX avaient enregistré un volume de transactions de 2,1 milliards de dollars en l’espace de 18 jours.