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Aperçu des principaux éléments
- Le cours de l’action SpaceX s’est effondré depuis son introduction en bourse, sa capitalisation boursière ayant chuté de 1 200 milliards de dollars.
- L’entreprise est confrontée à un risque de concurrence important.
- Grok, son concurrent de ChatGPT, n’a conquis qu’une part de marché minime dans le secteur de l’IA.
Le cours de l’action SpaceX a chuté à un plus bas historique, sa capitalisation boursière ayant perdu plus de 1 200 milliards de dollars. Vendredi, en séance prolongée, l’action SPCX est tombée à 143 dollars, soit une baisse de plus de 36 % par rapport à son plus haut niveau atteint après son introduction en bourse. Ce recul pourrait se poursuivre à court terme, compte tenu des risques liés à la concurrence.
L’action SpaceX risque de subir une concurrence accrue
La société Space Exploration Technologies d’Elon Musk a réalisé en juin l’introduction en bourse la plus réussie de l’histoire, levant plus de 85 milliards de dollars. Peu après, l’entreprise a levé 20 milliards de dollars supplémentaires en émettant des titres de créance. Elle a ensuite dépensé 60 milliards de dollars pour acquérir Cursor, une entreprise de premier plan dans le secteur de l’intelligence artificielle.
L’action SpaceX a alors entamé une forte tendance à la baisse qui a fait perdre plus de 1 000 milliards de dollars à l’entreprise. Elon Musk n’est plus « trillionnaire », sa fortune ayant chuté de plus de 400 milliards de dollars.
L’une des raisons à cela est que la concurrence s’intensifie dans tous ses secteurs d’activité. Même si l’entreprise conservera une part de marché importante, cette concurrence pourrait peser sur son chiffre d’affaires et ses marges à l’avenir.
Son activité de lancement de satellites est confrontée à la concurrence de Rocket Lab. Il s’agit d’une entreprise qui a dépensé des milliards de dollars pour acquérir Iridium. Par ailleurs, Blue Origin lève actuellement 10 milliards de dollars, avec une valorisation de 110 milliards de dollars, dans le but de renforcer sa concurrence face à SpaceX.
La semaine dernière, la Chine a franchi une étape majeure en réussissant, pour la première fois, à faire atterrir une fusée réutilisable. Il s’agit là d’un événement majeur, car cela signifie que le pays pourrait remporter certains contrats internationaux qui auraient pu revenir à SpaceX.
Parallèlement, l’Union européenne met en œuvre le projet IRIS, qui vise à mettre en orbite des milliers de satellites d’ici 2030. En collaboration avec Eutelsat OneWeb, l’Europe a pour objectif de ne plus dépendre de Starlink, notamment dans le domaine militaire. Si ce projet aboutit, il constituera une concurrence de taille pour Starlink, une entreprise qui domine le secteur.
La part de marché de Grok est inférieure à celle de Gemini, ChatGPT et Claude
Surtout, Grok, le chatbot basé sur l’IA de l’entreprise, continue d’accuser un retard en termes de parts de marché par rapport à ses principaux concurrents. ChatGPT, d’OpenAI, détient près de 50 % des parts de marché, suivi de Gemini et de Claude.
En revanche, d’autres chatbots tels que Grok et Meta AI détiennent une part de marché d’environ 5 %. Ce chiffre est important, car l’entreprise consacre des milliards de dollars à rendre Grok plus compétitif sur le marché. Par ailleurs, c’est précisément son activité dans le domaine de l’IA qui est à l’origine d’une forte consommation de trésorerie pour l’entreprise.
Des inquiétudes subsistent également quant à la valorisation de SpaceX et aux hypothèses sur lesquelles elle repose. Lors de sa présentation aux investisseurs, l’entreprise a estimé la taille totale de son marché potentiel à 30 000 milliards de dollars.
Il s’agit d’un chiffre que les analystes jugent très ambitieux. Dans une note publiée avant l’introduction en bourse, les analystes de Morningstar ont souligné que la valeur réelle de l’entreprise était inférieure à 800 milliards de dollars.
Du côté positif, l’entreprise a franchi plusieurs étapes importantes. Elle a notamment conclu des contrats dans le domaine du cloud computing avec des sociétés telles que Reflection AI, Anthropic et Google. Ces contrats lui permettront de dynamiser considérablement son chiffre d’affaires, qui devrait atteindre 72 milliards de dollars l’année prochaine selon les estimations.
Analyse du cours de l’action SpaceX
Le graphique sur deux heures montre que le cours de l’action SPCX a subi une forte chute cette année. Il oscille désormais autour de son plus bas historique. Il a déjà chuté en dessous du niveau de soutien crucial de 147,32 dollars, son plus bas niveau atteint le 23 juin dernier.
Le titre est resté en dessous de la moyenne mobile sur 50 périodes et a formé une figure ressemblant à une « tête-épaules ». Par ailleurs, l’indice de force relative (RSI) a poursuivi sa baisse et est passé sous le seuil neutre de 50.
Par conséquent, le titre devrait poursuivre sa baisse, les vendeurs visant le seuil de soutien clé de 100 dollars. Ce recul s’expliquera également par le fait que les investisseurs attendent la publication de ses premiers résultats en tant que société cotée en bourse. Ceux-ci seront publiés en août de cette année.
