Prévisions concernant l’action PayPal alors que Stripe et Advent renoncent à leur offre de rachat

Aperçu des principaux éléments

• Le cours de l’action PayPal a fortement reculé lors des échanges avant l’ouverture.
• Stripe et Advent ont renoncé à leur projet d’acquisition.
• Certains craignent que la croissance de PayPal ne soit au point mort.

L’action PayPal a subi un fort recul lors des échanges avant l’ouverture, effaçant une partie des gains enregistrés ces dernières semaines. Elle a chuté de plus de 13 % pour s’établir à 53 dollars, en net recul par rapport à son plus haut niveau du mois, à 62,37 dollars. Ce recul sera au centre de l’attention dans les jours à venir, tandis que les investisseurs évalueront les implications de ces nouveaux développements.

Le titre PayPal chute après l’échec d’une offre de rachat

L’action PYPL a atteint son plus bas à 40,45 dollars en juin, avant d’enregistrer une hausse fulgurante après l’annonce selon laquelle Advent et Stripe envisageaient une offre de rachat. Ce rachat, d’une valeur de plus de 50 milliards de dollars, aurait constitué l’une des plus importantes opérations de privatisation aux États-Unis.

Cette opération aurait également scellé le déclin de PayPal. Si 50 milliards de dollars représentent un montant considérable, ce chiffre est toutefois bien inférieur à son plus haut historique de plus de 300 milliards de dollars, atteint il y a quelques années.

On ignore pourquoi les deux entreprises ont décidé de renoncer à cette opération. L’une des raisons serait qu’elles n’étaient pas d’accord avec la direction quant au prix adéquat. La direction de PayPal estime probablement que l’entreprise dispose d’une marge de croissance plus importante. Par ailleurs, elle est désormais dirigée par un nouveau PDG, Enrique Lores, qui estime lui aussi que l’entreprise dispose d’une marge de croissance plus importante.

Le problème, cependant, est que de nombreux investisseurs ayant récemment misé sur PayPal l’ont fait dans l’espoir que la société fasse l’objet d’un rachat. Plus précisément, ils espéraient qu’une guerre d’enchères s’engagerait pour le rachat de l’entreprise, ce qui aurait fait grimper le cours de son action.

PayPal fait face à des défis majeurs en tant qu’entreprise indépendante

La fin de cette tentative de rachat pose des défis majeurs à une entreprise qui peine à se développer face à une concurrence croissante. Cette concurrence s’exerce tant sur ses activités sous marque que sur celles sans marque. Elle provient d’entreprises telles que Google, Apple, Amazon et Stripe.

La croissance de PayPal marque le pas, la direction se concentrant sur des opérations d’ingénierie financière pour dynamiser le cours de son action. Ces opérations, menées par le biais de rachats d’actions, ont considérablement réduit le nombre d’actions en circulation au cours des dernières années, qui est passé de plus de 1,156 milliard en 2022 à 862 millions aujourd’hui. Ces rachats n’ont toutefois pas suffi à relancer ses performances.

Les derniers résultats trimestriels ont montré que le nombre de comptes actifs est resté inchangé à 439 millions, tandis que le nombre de comptes actifs mensuels n’a augmenté que de 1 %. Le nombre de transactions par compte actif n’a augmenté que de 3 %.

Le chiffre d’affaires de l’entreprise n’a augmenté que de 5 %, tandis que son bénéfice par action a reculé de 1 % pour s’établir à 1,38 dollar. Il s’agit là d’une croissance nettement modérée si l’on considère que la croissance moyenne des bénéfices des entreprises de l’indice S&P 500 s’est élevée à 50,4 %.

Le principal défi réside dans le fait que la société ne dispose d’aucune stratégie claire pour stimuler cette croissance de son chiffre d’affaires, car elle ne bénéficie pas d’un avantage concurrentiel évident.

Du côté positif, l’entreprise pourrait décider de scinder Venmo, son activité de paiement entre particuliers. Le chiffre d’affaires de Venmo continue d’afficher une croissance à deux chiffres, PayPal prévoyant qu’il atteigne 2 milliards de dollars cette année. Avec plus de 100 millions d’utilisateurs, Venmo pourrait atteindre une valorisation comprise entre 10 et 15 milliards de dollars.

L’action PayPal risque de connaître de nouvelles baisses

Le graphique journalier montre que l’action PayPal risque de poursuivre sa baisse. Avant la chute actuelle, elle formait une figure en « biseau ascendant », composée de deux lignes de tendance ascendantes et convergentes. Cette évolution des cours conduit souvent, à terme, à un renversement de tendance baissier.

L’indice de force relative (RSI) formait également une divergence baissière. Il s’agit d’une situation dans laquelle le RSI enregistre une série de plus bas successifs alors que l’actif évolue dans une tendance haussière.

Par conséquent, le scénario le plus probable est celui d’une poursuite de la baisse dans les prochains jours, pouvant aller jusqu’au niveau de soutien clé de 48 $.