Биткойн-флип генерального директора BlackRock приземляется, когда SEC замораживает криптовалютные ETF с кредитным плечом

Основные сведения

• SEC приостановила все заявки на крипто ETF с 3-5-кратным плечом, ссылаясь на существующие ограничения по экспозиции.
• Ларри Финк признался, что его взгляды на биткойн изменились после нескольких лет работы с клиентами и политиками.
• Американские спотовые биткоин-фонды ETF продемонстрировали чистый отток средств в размере 14,90 млн. долларов, завершив пятидневную полосу притока.

Повествование о цене биткойна изменилось на этой неделе после того, как генеральный директор BlackRock Ларри Финк признал, что в прошлом критиковал криптовалюты, и признал, что его взгляды изменились. Его комментарии прозвучали в тот момент, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США заблокировала несколько заявок на криптовалютные ETF с 3-5-кратным плечом, ссылаясь на существующие ограничения по экспозиции в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. Эти два события создали контрастный фон для институциональных настроений и структуры криптовалютного рынка.

Однажды Финк назвал Биткойн “индексом для отмывания денег и воров”. Сейчас он возглавляет крупнейший в мире биржевой фонд биткойнов через продукт IBIT компании BlackRock. Он сказал, что сильные взгляды не гарантируют правильности, и указал на тысячи бесед с клиентами и политиками как на катализатор для обновления своей позиции. Его высказывания подчеркивают более широкую готовность институтов пересмотреть свое отношение к Биткойну после активного участия в регулируемых продуктах.

Комментарии получили широкое распространение после того, как КриптоРус поделился выдержками из них на сайте X. Он подчеркнул решение Финка “владеть” своей сменой, а не уклоняться от нее. Обозреватели отметили своевременность решения, учитывая растущее присутствие ETF-фондов BlackRock и постоянный институциональный спрос на регулируемые биткоины.

SEC блокирует криптовалютные ETF с кредитным плечом в связи с ограничением рисков

Через несколько часов регуляторная среда ужесточилась. SEC остановила предложения по созданию крипто- и фондовых ETF с высоким уровнем риска и 3-5-кратным кредитным плечом. В предупреждающих письмах говорилось о Правиле 18f-4, которое ограничивает размер риска фонда 200 процентами от стоимости под риском. Компания Volatility Shares подала самые смелые заявки, предлагая 5-кратные левериджные ETF, привязанные к Биткойну, Эфиру, Tesla и Nvidia.

Эти продукты были нацелены на то, чтобы превратить 10-процентное дневное движение в 50-процентный размах, что вызывает вопросы о концентрации рисков. Компания подала 27 различных предложений по левериджным ETF на криптовалюты и акции. В список вошли продукты, охватывающие Solana, XRP и Strategy. Замораживание подтвердило давнюю позицию агентства, согласно которой кредитное плечо 2x является практическим потолком в рамках действующих правил.

CoinMarketCap сообщил, что Direxion, ProShares и Tidal также получили предупредительные письма. Письма также приостановили их заявки на 3-5x. Агентство ссылалось на одни и те же правила экспирации, подкрепляя свою единую позицию в отношении всех эмитентов. Эти действия фактически приостановили развитие криптовалютных ETF с кредитным плечом до тех пор, пока Конгресс или регулирующие органы не пересмотрят структурные рамки.

Рыночные аналитики сказали, что остановка торгов устранила ближайшие спекуляции по поводу выхода агрессивных криптопродуктов с кредитным плечом в основную торговлю. Кроме того, это решение подчеркнуло контраст между разрешением спотов и ограничениями на использование кредитного плеча. Это решение установило четкую границу между пассивной экспозицией и усиленными направленными ставками.

Криптовалютные ETF на биткоин прервали полосу притока на фоне изменения институциональной динамики

Новости о ETF совпали с новыми данными о движении средств. Компания Wu Blockchain сообщила, что 3 декабря в американских спотовых биткоин-фондах ETF наблюдался чистый отток средств в размере 14,90 миллионов долларов. Это движение завершило пятидневную полосу притока. Это ознаменовало небольшой период охлаждения после устойчивого спроса в конце ноября.

IBIT от BlackRock показал ежедневный приток 42,24 миллиона долларов, лидируя среди всех эмитентов. Приток отразил устойчивый спрос со стороны институциональных инвесторов, предпочитающих самый крупный и ликвидный продукт. Между тем, спотовые ETF на Эфир зафиксировали 140 миллионов долларов чистого притока. Американские спотовые ETF на соланы показали 32,19 миллиона долларов чистого оттока.

Ротация активов свидетельствует об изменении институциональных предпочтений. Приток Эфира контрастировал с кратковременным оттоком Биткойна. Отток Солана свидетельствовал о снижении аппетита к более высоким бета-акциям. Участники рынка расценили эти данные как обычную фазу адаптации, а не как структурный разворот.

Цена Биткойна колебалась в пределах недавних диапазонов, пока эти потоки циркулировали. Трейдеры следили за тем, перевесит ли возобновившийся институциональный оптимизм руководства компании BlackRock регуляторный мораторий на продукты с кредитным плечом.

Сдвиг Финка поднимает институциональные вопросы в условиях жесткого регулирования

Публичный разворот Финка заставил вновь обратить внимание на роль Биткойна в глобальных портфелях. Он сказал, что лидерство требует адаптации к новым данным и отзывам. В своих комментариях он назвал Биткойн “ярким публичным примером” эволюции мышления крупных управляющих активами. В этих комментариях прозвучало скорее одобрение, чем энтузиазм, но их тон предполагал активную институциональную вовлеченность.

Время имело значение. ETF компании BlackRock уже имеет большой объем и большую кастодиальную активность. Институты склонны следовать за ликвидностью, а ликвидность сейчас сходится вокруг IBIT. Комментарии Финка могут поддержать продолжающийся приток средств, поскольку аллокаторы оправдывают изменения внутренней политики.

Однако “заморозка” SEC напомнила рынкам, что рост институциональных фондов все еще зависит от границ регулирования. Агентство сохранило строгие ограничения на кредитное плечо, несмотря на расширение рынка спотовых ETF. Двойное послание создало нюансы: более широкий доступ к Биткойну, но строгие ограничения на высокорискованные деривативы.

Данные Wu Blockchain подтверждают эту тему. Сильный приток средств в IBIT на фоне оттока средств в целом по сектору говорит о том, что учреждения отдают предпочтение стабильности, а не спекуляциям. Приток Эфира добавил еще один слой, поскольку трейдеры позиционировали себя в соответствии с развитием экосистемы и спросом на ETF.

Обзор рынка: цена биткойна держится в ключевом диапазоне

Цена биткойна оставалась стабильной, несмотря на контрастные сигналы. Трейдеры балансировали между осторожными потоками ETF и обновленной позицией Финка. Они следили за ужесточением регулирования, одновременно признавая расширение институционального комфорта.

Неделя показала, как институциональная картина Биткойна продолжает развиваться благодаря смене лидеров, решениям регулирующих органов и изменению потоков средств.