Прогноз цены на биткойн: капитализация BTC сократилась на 12 млрд долларов на фоне усиления напряженности на рынке

Ключевые выводы:

• Курс биткоина упал на 22 % по сравнению с майским максимумом, при этом из сети было выведено 12 миллиардов долларов, а инвесторы фиксировали убытки 25 дней подряд.
• Показатель MVRV Z-Score снизился до 0,32, а показатель aSOPR уже 13 дней остается ниже 1.
• Около 91 000 BTC поступило на биржи, в то время как с бирж было выведено 119 миллионов долларов в стабильных монетах.

Цена биткоина упала на 22 % по сравнению с майскими максимумами, а из сети ушло 12 млрд долларов капитала. Данные из блокчейна показывают, что трейдеры фиксируют убытки уже 25 дней подряд. Ряд рыночных показателей в настоящее время свидетельствует о давлении на спотовые потоки, рынок деривативов, майнеров и реализованную стоимость. Однако эти данные пока не подтверждают полную капитуляцию.

Цена биткоина испытывает давление на фоне роста реализованных убытков

Изменение чистой позиции по реализованной капитализации Биткойна стало отрицательным, что свидетельствует об оттоке капитала из сети. 30-дневная скользящая средняя в настоящее время составляет около -1,3%, а курс Биткойна находится вблизи нижней границы своего недавнего диапазона.

Этот шаг свидетельствует о том, что давление на рынок обусловлено не только падением цены на биткойн. Трейдеры по-прежнему продают с убытком, при этом показатель реализованной стоимости не улучшился существенно. Это указывает на ослабление притока капитала по мере продолжения коррекции.

Между тем показатель MVRV Z-Score снизился до 0,32. Это значительно ниже его среднего значения в 1,71, что свидетельствует о резком сокращении рыночной премии биткоина.

В то же время этот показатель не достиг тех глубоко отрицательных значений, которые наблюдались на минимумах прошлых циклов. Этот разрыв означает, что текущее движение находится в фазе напряженности, а не в фазе подтвержденной капитуляции.

Показатель aSOPR для криптовалюты Bitcoin указывает на продажу с убытком.

Показатель SOPR с поправками остается ниже 1 уже 13 дней подряд. Это означает, что многие монеты, перемещающиеся в цепочке блоков, переходили из рук в руки с убытком. Устойчивые значения ниже 1 часто свидетельствуют о низком уровне доверия среди активных участников рынка.

Последнее значение показателя aSOPR, близкое к отметке 0,987, подтверждает, что продавцы по-прежнему готовы терпеть убытки. Однако этот показатель пока не достиг более низких уровней, связанных с предыдущими эпизодами вынужденных продаж.

Данные о потоках на биржах дополняют эту картину. На биржи поступило около 91 000 BTC, что привело к увеличению доступного предложения. Чистый поток стейблкоинов также стал отрицательным: с бирж было выведено около 119 млн долларов.

Эта динамика свидетельствует о росте предложения со стороны продавцов и ослаблении текущего покупательского спроса. Поступление BTC на биржи может усилить давление, в то время как отток стейблкоинов может снизить спотовый спрос.

Рынок фьючерсов демонстрирует восстановление, однако не наблюдается появления новых факторов роста

Отскок цены на биткойн от отметки в 60 000 долларов не свидетельствует о наличии сильного спроса со стороны инвесторов, использующих кредитное плечо. Объем открытых позиций сократился, несмотря на восстановление цены после недавних минимумов. Такая динамика указывает скорее на закрытие коротких позиций, чем на открытие новых длинных позиций.

Данные по финансированию также свидетельствуют о неравномерной активности на фьючерсных рынках. В ходе движения цен наблюдались периоды положительного финансирования, однако объем открытых позиций не увеличивался пропорционально росту цен. Это ослабляет аргументы в пользу широкого восстановления рынка, обусловленного динамикой деривативов.

Эта рыночная структура имеет важное значение для прогнозирования цены на биткойн, поскольку для поддержания роста необходим стабильный спрос. Если покупатели не увеличат свои позиции, BTC может столкнуться с трудностями при восстановлении уровней поддержки.

В настоящее время цена биткоина составляет около 63 500 долларов после падения с отметки выше 80 000 долларов в начале месяца. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от того, восстановится ли спрос на спотовом рынке при сохраняющемся высоком предложении на биржах.

Стресс майнеров повышает риски при цене ниже 55 000 долларов

Показатели майнеров также перешли в зону ослабления. Коэффициент соотношения цены биткоина к доходам майнеров снизился с примерно 160 до почти 80. Это снижение свидетельствует о том, что доходы майнеров сократились по сравнению с ценой BTC.

В анализе также отмечается, что цена биткоина находится примерно на 21 % ниже уровня, соответствующего минимальной сложности майнинга. Это усиливает давление на майнеров, поскольку производственные затраты остаются высокими, в то время как доходы снижаются.

Уровень в 55 000 долларов по-прежнему остается важным для биткоина. Если курс BTC опустится ниже этой отметки, а коэффициент Пуэлла упадет ниже 0,50, майнеры могут оказаться под усиленным давлением, что заставит их продать часть своих запасов.

В предыдущих циклах, особенно в 2018 и 2022 годах, биткоин формировал более глубокие минимумы после усиления давления на майнеров. На данный момент BTC по-прежнему испытывает давление со стороны рынка в целом.