Ожидается снижение ставки ФРС на фоне резкого роста акций и увеличения разрыва в благосостоянии населения

Ключевые выводы:

• Несмотря на рекордно высокие фондовые рынки, Федеральная резервная система США, как ожидается, снизит процентные ставки в 2025 году.
• Поскольку рост акций сосредоточен в руках нескольких технологических гигантов, стоимость американских акций достигла рекордных значений. Это ставит под сомнение жизнеспособность рынка.
• Неравенство богатства растет, и только 2,5% общего богатства принадлежит беднейшим 50% домохозяйств.

Ожидается, что ФРС снизит процентные ставки в уникальное для американской экономики время. Это произойдет впервые в 2025 году, несмотря на то, что фондовые рынки достигли исторических максимумов. Между тем, неравенство в богатстве продолжает расти.

Лишь небольшая часть национального богатства принадлежит беднейшей половине американских домохозяйств. Эти закономерности рисуют нюансную картину. Несмотря на бум на финансовых рынках, многие американцы отстают в развитии.

Снижение ставки ФРС в то время, как рынки переживают бум

Ожидается, что на своем заседании 16-17 сентября Федеральная резервная система понизит процентные ставки. Это происходит в то самое время, когда в начале сентября индексы Dow Jones, Nasdaq и S&P 500 достигли исторических максимумов.

Это будет всего лишь третий случай с 1996 года, когда ФРС может снизить процентные ставки во время высоких цен на акции. Что заставляет ФРС снижать процентные ставки сейчас? Есть признаки того, что рынок труда слаб.

В августе 2025 года в Соединенных Штатах появилось всего 22 000 рабочих мест, что намного меньше, чем ожидалось. Уровень безработицы достиг четырехлетнего максимума и составил 4,3%. Число заявок на пособие по безработице в начале сентября выросло до 263 000, что стало самым высоким показателем с октября 2021 года.

Целевой уровень инфляции ФРС в 2% все еще превышен. В августе индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 2,9% по сравнению с предыдущим годом. Несмотря на это, ФРС больше озабочена повышением занятости, чем регулированием цен.

Оценка стоимости акций достигает новых высот

Стоимость американских акций находится на рекордно высоком уровне. Такие показатели, как цена к книге (P/B), цена к прибыли (P/E) и отношение рыночной стоимости к ВВП, стали выше. Индикатор Баффета был значительно выше своего среднего исторического значения и составлял 217% по состоянию на август 2025 года.

Индикатор Баффета сопоставляет ВВП с общей рыночной стоимостью. Согласно этому показателю, рынок “сильно переоценен”. Несколько технологических гигантов получили большую часть прибыли рынка.

Рыночная капитализация таких компаний, как Microsoft, Nvidia и Meta Platforms, значительно выросла. В результате более широкие индексы растут. По мнению аналитиков, такое узкое ралли может быть рискованным. Рынок в целом может пострадать, если эти несколько компаний потерпят неудачу.

Неравенство богатства углубляется

Неравенство богатства в США продолжает расти на фоне взлета рынков. К 2024 году всего 2,5% всего богатства будет принадлежать беднейшим 50% домохозяйств. С другой стороны, 10% самых богатых контролируют примерно 67%.

Одной из главных причин такого разрыва является владение акциями. Всего лишь 17% из нижних 20% зарабатывающих владеют акциями, по сравнению с почти 96% из верхних 10%. Это означает, что богатые люди получают наибольшую выгоду от роста цен на акции.

Почти половина всех акций и паевых инвестиционных фондов в настоящее время принадлежит 1% самых богатых американцев. В отличие от этого, только 1% принадлежит нижней половине. Такое неравенство имеет более широкие последствия. Одним из основных факторов, влияющих на накопление богатства, является владение активами.

Семьям с низким уровнем дохода трудно создать долгосрочную финансовую безопасность. Обычно это происходит, если они не могут получить доступ к акциям, недвижимости или собственному капиталу. Даже когда экономика растет, разрыв между богатыми и бедными увеличивается.

В 2025 году в экономике США существуют противоречия. Это и рост стоимости акций, и растущее неравенство в благосостоянии, и снижение ставок Федеральной резервной системы во время рыночных бумов.

Эти закономерности демонстрируют, насколько сложна современная экономическая политика. Они также указывают на необходимость поиска ответов, касающихся повседневной жизни и финансовых рынков.