Лондонская фондовая биржа запускает блокчейн-платформу для доступа к токенизированным фондам

Ключевые выводы:

• Лондонская фондовая биржа запускает DMI на базе Azure для токенизации частных фондов и активов.
• MembersCap привлекает капитал через MCM Fund 1, а Archax выступает в качестве номинального держателя.
• После проведения пилотных проектов платформа будет распространяться на облигации, сырьевые товары и акции.

Лондонская фондовая биржа представила блокчейн-платформу Digital Markets Infrastructure (DMI). Она уже провела первое реальное привлечение средств. В ноябре 2021 года компания memberscap привлекла средства в свой токенизированный фонд MCM Fund 1 через DMI, используя лондонскую биржу Archax в качестве номинального держателя.

Компания LSEG сообщила, что помимо частных фондов она будет распространять платформу и на другие классы активов. Опираясь на Microsoft и работая на платформе Azure, DMI оцифровывает весь жизненный цикл активов, включая эмиссию и постторговые расчеты и обслуживание.

LSEG интегрирует свою инфраструктуру цифровых рынков (DMI) в Workspace, чтобы упростить доступ к частным рыночным данным.

Это дает профессиональным инвесторам единую платформу для поиска и анализа возможностей частных инвестиций. Группа представляет это развертывание как инфраструктуру на рынке, но не как криптовалютную игру.

Почему это важно для частных рынков

Фрагментарный и медленный характер частных фондов делает их труднодоступными. Цель DMI – добиться ускорения расчетов, улучшения аудита и повышения доступности.

Это достигается путем передачи эмиссии и обслуживания на цепочке, используя дробное владение. Институциональная защита развивается по мере усиления глобального регулирования. Роль Archax как номинального держателя, регулируемого FCA, помогает заполнить пробелы, с которыми сталкивались многие пилотные программы.

Великобритания готовит почву для этого уже два года. Проект по токенизации фондов в отрасли и инициативы по созданию “песочницы” в Великобритании обеспечивают дорожную карту для токенизированных транспортных средств в соответствии с существующим законодательством.

В таких документах не видно существенных препятствий для первой стадии токенизированных фондов. Однако требования к управлению и архивированию должны быть удовлетворены. DMI входит в такое окно политики.

Платформа DMI обеспечивает токенизацию долей участия в фондах и управляет первичным распределением, вводом и обслуживанием на основе распределенных бухгалтерских книг. Она также поддерживает пост-трейдинговые операции, оптимизируя полный жизненный цикл активов.

Несмотря на свою блокчейн-основу, DMI остается совместимой с традиционными финансовыми системами. Azure предлагает масштабирование и контроль безопасности, которые уже знакомы банкам и управляющим активами.

LSEG планирует расширить свою платформу, добавив облигации, сырьевые товары и акции. Этот шаг призван утвердить платформу в качестве мультиактивной площадки для токенизированных инструментов.

Ранние игроки пользуются доверием. Первое привлечение средств было осуществлено компанией MembersCap. Компания EJF Capital присоединилась к платформе DMI и планирует запустить несколько фондов. Это свидетельствует о переходе от пилотных программ к устойчивому инвестиционному конвейеру.

Формирование конкурентной картины

Крупные операторы площадок переезжают в том же темпе. Nasdaq подал заявку на разрешение торговли токенизированными ценными бумагами в той же книге заявок, что и обычные листинги.

Там DTC будет осуществлять клиринг и расчеты. В заявлении говорится о том, что токенизация может быть включена под защиту национальной рыночной системы. Последние шаги LSEG показывают, что крупнейший в Европе владелец биржи инвестирует в реальную инфраструктуру, а не только в теоретические модели.

Это свидетельствует о серьезном намерении преобразовать финансовые рынки с помощью ощутимых инноваций. По данным Financial Times, у LSEG были планы по созданию сквозной системы управления рынком капитала.

Они стремились связать блокчейн с водопроводом рынка капитала, а не прикрепить его к одному шагу в цепочке водопровода. Эта разница имеет большое значение для внедрения, поскольку эмитентам и инвесторам требуется охват всего жизненного цикла, а не отдельные пилотные проекты.

Лондонская фондовая биржа использует большой потенциал рынка

Графики размеров рынка все еще расходятся, но движутся по восходящему тренду на фоне шаткого Q2. Доходы от токенизации в Великобритании составят примерно $284,1 млн. в 2024 году. Кроме того, к 2030 году он может достигнуть $929,0 млн.

Это означает примерно 18,4 CAGR. Эта тенденция соответствует постепенному, основанному на инфраструктуре подъему, а не спекулятивному всплеску.

Все мировые оценки варьируются между консервативными и широкими. По прогнозам McKinsey, к 2030 году объем токенизированных активов в традиционных классах может достичь почти $2 трлн. Эта оценка не учитывает криптовалюты, фокусируясь исключительно на некриптовалютных финансовых инструментах.

Согласно другим исследованиям, в случае широкого распространения токенизации реальных активов к 2030 г., возможности составят 16 триллионов. Распространение подчеркивает тот факт, что политика, готовность инфраструктуры и институциональные процессы будут диктовать наклон кривых внедрения.

Интерпретируя эти графики с точки зрения LSEG, можно сделать три вывода. Во-первых, британский сегмент скоро вырастет более чем на 10%. Кроме того, DMI может захватить комиссии за выпуск и обслуживание по мере того, как объемы будут меняться.

Во-вторых, даже при консервативных сценариях основные рельсы должны быть построены сегодня, поскольку эффективность расчетов – это эффект масштаба. В-третьих, потенциал роста заложен в росте мультиактивов, а именно туда, как утверждает LSEG, движется DMI.