กองทุนตลาดเงินของสหรัฐฯ ดึงดูดเงินไหลเข้าเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:

• กองทุนตลาดเงินของสหรัฐดึงดูดเงินไหลเข้าสุทธิ 902 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปีที่ผ่านมา โดยในปี 2568 เพียงปีเดียว เงินไหลเข้าจากกองทุน MMF สูงถึง 200 พันล้านดอลลาร์
• ผลกระทบต่อสภาพคล่องที่ไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง
• การวิจัยในระยะยาวระบุว่าพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีซื้อขายที่ค่าดัชนี CPI บวก 175 และอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 2.5% ซึ่งทำให้พันธบัตรอายุ 10 ปีนี้อยู่ที่ 4.25%

เงินทุนจำนวนมหาศาลที่ไหลออกสู่กองทุนตลาดเงิน (MMF) ถือเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความกังวลของนักลงทุนต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง เช่น Bitcoin

การพิจารณากระแสเงินสะสมจากกองทุนรวมและ ETF ของสหรัฐในช่วง 12 เดือนก่อนหน้า สภาพคล่องของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง และอัตรา CPI และอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐในช่วง 10 ปี อาจช่วยให้ทราบข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับลักษณะของตลาดได้

เงินทุนไหลเข้าจากตลาดเงินของสหรัฐฯ

ในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา กองทุนตลาดเงินถูกนำไปใช้ลงทุนเพิ่มเป็นมูลค่า 902 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าพันธบัตรที่ 485 พันล้านดอลลาร์ และหุ้นที่ 443 พันล้านดอลลาร์

สถานการณ์ดังกล่าวเพิ่มขึ้นอย่างมากในปี 2568 เนื่องจากมีกระแสเงินทุนไหลเข้าตลาดเงินสดประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม กระแสเงินทุนยังคงเท่าเดิมในกรณีของพันธบัตรและตราสารทุน

ได้รับการยืนยันโดยกระแสเงินทุนตลาดเงินที่ไหลเวียนเพิ่มขึ้นในช่วงกลางปี 2567 และเป็นผู้นำสินทรัพย์ประเภทอื่นทั้งหมดภายในเดือนพฤษภาคม 2568

พันธบัตรและหุ้นซึ่งมีผลงานใกล้เคียงกันจนถึงต้นปี 2568 ก็ปรับตัวลดลง การเปลี่ยนไปใช้ผลิตภัณฑ์ที่คล้ายเงินสดเป็นสัญญาณของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

การเพิ่มขึ้นของสภาพแวดล้อมผลตอบแทนและความผันผวนของการเคลื่อนไหวของหุ้นที่มีความเสี่ยงต่อการลดค่าของพันธบัตรส่งผลให้การหลีกหนีไปสู่ความปลอดภัย ทำให้การถือเงินสดน่าดึงดูดใจมากขึ้น

ในกรณีที่แนวโน้มมหภาคดังกล่าวเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง การครอบงำอย่างต่อเนื่องของตลาดเงินในทิศทางของกองทุนอาจเกิดขึ้นได้แม้กระทั่งในปี 2568 ก็ตาม

ผลกระทบของสภาพคล่องต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง

การเพิ่มขึ้นของเงินที่ไหลเข้าจากกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐาน (MMF) สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของนักลงทุนอย่างชัดเจน เนื่องจากเงินทุนมุ่งแสวงหาสภาพคล่องและผลตอบแทนในระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นเมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนในระดับมหภาค

แม้ว่าการเคลื่อนไหวนี้จะแสดงนัยถึงทัศนคติที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง แต่ก็ไม่ได้เป็นการค้าขายที่หวาดกลัวโดยตรง แต่เป็นการเคลื่อนไหวทางยุทธศาสตร์

ตลาดเงินดูเหมือนจะยืดหยุ่นเพราะสภาพคล่องและผลตอบแทนรายวันโดยไม่ต้องเสี่ยงกับหุ้นที่ไม่แน่นอนหรือต้องให้อัตราดอกเบี้ยไปในทิศทางที่ถูกต้อง

อย่างไรก็ตาม กระแสเงินไหลเข้าเมืองนี้เกิดขึ้นทันทีและตรงไปยังการลงทุนที่มีความเสี่ยง การไหลเข้าของหุ้นและพันธบัตรที่ลดลงอาจขัดขวางผลกำไรหรือการชะลอตัวของผลกำไร

แต่ในกรณีที่ภาวะเศรษฐกิจมหภาคเริ่มฟื้นตัวหรือมีการพลิกกลับของเฟด เงินสดที่ถูกทิ้งไว้ข้างเคียงนี้อาจส่งผลให้มีการปรับสมดุลสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงอย่างรวดเร็วและกดดันให้ราคาเพิ่มขึ้น

ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่สูงในระยะยาวและความไม่ชัดเจนของปัญหาทางเศรษฐกิจอาจทำให้เงินทุนถูกล็อคไว้ในธุรกิจที่ปลอดภัย ส่งผลให้เศรษฐกิจที่มีความเสี่ยงต้องตกต่ำ

การหมุนเวียนสภาพคล่องในทางกลับกันไม่เพียงแต่จะเปลี่ยนเป็นการป้องกันความเสี่ยงเท่านั้น แต่ยังเป็นการหยุดชะงักเชิงกลยุทธ์อีกด้วย เงินทุนนี้สามารถนำไปใช้ใหม่หรือจอดไว้ ซึ่งจะกำหนดทิศทางของตลาดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

อัตราผลตอบแทน 10 ปีของสหรัฐฯ ที่ 4.25% ขัดขวางการเติบโตของ Bitcoin Reserve

ผลตอบแทนระยะยาวยังเพิ่มแรงกดดันให้กับสินทรัพย์ทางเลือก เช่น Bitcoin อีกด้วย ตามที่ Bill Gross ผู้เชี่ยวชาญด้านตราสารหนี้ ระบุว่า ในอดีต พันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีซื้อขายที่ CPI + 1.75%

เมื่ออัตราเงินเฟ้อใกล้ถึง 2.5% ผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจะอยู่ที่ 4.25% ผลตอบแทนที่แท้จริงในปัจจุบันกลับกลายเป็นบวกอย่างชัดเจน ทำให้สินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนอย่าง Bitcoin ต้องปรับมาตรฐานให้สูงขึ้น

อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นและจำกัดสินทรัพย์เสี่ยง แม้ว่าการใช้จ่ายเกินดุลของสหรัฐฯ จะยังคงดำเนินต่อไป แต่ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลยังคงแข็งแกร่ง ทำให้ดัชนี CPI ไม่ลดลงอย่างรวดเร็ว

สภาพแวดล้อมดังกล่าวกดดันนโยบายการเงินและอาจส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นและตลาดคริปโต แม้ว่าหุ้นเทคโนโลยีอาจได้รับประโยชน์จากแรงหนุนของ AI แต่ Bitcoin อาจเผชิญกับความท้าทาย เว้นแต่ว่าสภาวะเศรษฐกิจมหภาคจะผ่อนคลายลง

อย่างไรก็ตาม สำรอง Bitcoin อาจยังคงน่าสนใจในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง ความไม่แน่นอนทางการเงิน การแปลงหนี้เป็นเงิน และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยสนับสนุนให้มีการใช้คลังเก็บมูลค่าแบบกระจายอำนาจ

ขณะนี้ ตลาดกำลังอยู่ในภาวะที่ตึงเครียดระหว่างการครอบงำของเงินสดและการฟื้นตัวของความเสี่ยง วิธีการและเวลาในการหมุนเวียนของสภาพคล่องจะเป็นตัวตัดสินว่าสำรอง Bitcoin จะเพิ่มขึ้นหรือลดลง

การปฏิเสธความรับผิดชอบ

บทความนี้มีไว้เพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใด ผู้เขียนหรือบุคคลใดๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้จะไม่รับผิดชอบต่อการสูญเสียทางการเงินใดๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุนหรือการซื้อขาย โปรดทำการค้นคว้าก่อนตัดสินใจทางการเงินใดๆ