JPMorgan: การปรับลดอัตราดอกเบี้ยใกล้จุดสูงสุดของ S&P 500 บ่งชี้ถึงผลตอบแทน 12 เดือนที่แข็งแกร่ง

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:

• ในอดีต การปรับลดอัตราดอกเบี้ยใกล้ระดับสูงสุดของตลาดส่งผลให้เกิดกำไรที่มั่นคงในช่วง 12 เดือน เช่นเดียวกับหุ้น S&P 500
• ความผันผวนในระยะสั้นถือเป็นเรื่องปกติ เนื่องจากผู้ซื้อขายอาจ “ขายข่าว” หลังจากการตัดสินใจของเฟด
• แม้ว่าสินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัลจะมีความผันผวนมากกว่า แต่มูลค่าอาจเพิ่มขึ้นพร้อมกับหุ้น

สัปดาห์นี้ คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% เนื่องจากตลาดแรงงานดูเหมือนจะชะลอตัวลง และอัตราเงินเฟ้อยังคงทรงตัว

ขณะนี้ดัชนี S&P 500 กำลังซื้อขายใกล้จุดสูงสุดอย่างมาก คำถามต่อไปที่นักลงทุนหลายคนกำลังตั้งคำถาม งานวิจัยของ JPMorgan ให้คำแนะนำบางประการ

จากข้อมูลของพวกเขา พบว่าหุ้นมักจะปรับตัวสูงขึ้นในปีถัดไปเมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยลงใกล้ระดับสูงสุดของตลาด อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจในระยะสั้นอาจมีความเฉพาะเจาะจงน้อยกว่า

ระหว่างที่เฟดกำลังเจรจากันว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย เจพีมอร์แกนก็ได้คาดการณ์สถานการณ์ที่ตรงกันข้ามไว้เช่นกัน หากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยไม่เกิดขึ้น ดัชนี S&P 500 อาจร่วงลง 1-2% ในสถานการณ์นี้ ซึ่งหมายความว่าดัชนีอาจร่วงลงต่ำสุดที่ประมาณ 6,450 จุด

การลดอัตราดอกเบี้ยใกล้ระดับสูงสุดของ S&P 500: สัญญาณบวกสำหรับนักลงทุนระยะยาว

ฝ่ายซื้อขายของ JPMorgan ได้เน้นย้ำถึงรูปแบบที่ชัดเจนและน่าสนใจ พวกเขาพบว่าหุ้นมักจะปรับตัวสูงขึ้นในปีถัดไปเมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยใกล้ระดับสูงสุดของตลาด โดยเฉลี่ยแล้ว ดัชนี S&P 500 จะปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 15% ในกรณีเช่นนี้

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้มักเกิดขึ้นในช่วงกลางวัฏจักรเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ไม่ใช่ช่วงเศรษฐกิจถดถอยเต็มรูปแบบ ตลาดหุ้นยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังจากช่วงขาขึ้นและขาลงในช่วงต้นๆ ในกรณีเหล่านี้ สถานการณ์เช่นนี้มักให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนที่ยังคงมุ่งเน้นการลงทุนในระยะยาว

พวกเขาและนักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 อาจแตะระดับ 7,600 ภายในเดือนกันยายน 2569 ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้ หากดัชนียังคงดำเนินตามแนวโน้มเฉลี่ยในอดีตหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คล้ายคลึงกัน การคาดการณ์นี้จาก JPMorgan อ้างอิงจากแนวโน้มในอดีตและโมเมนตัมปัจจุบัน

ความเสี่ยงระยะสั้น: “ขายข่าว” อาจกระทบหุ้น

แม้ว่าแนวโน้มระยะยาวจะดูสดใส แต่อาจต้องเผชิญกับความท้าทายในไม่ช้า JPMorgan ระบุว่า ราคาหุ้นปรับตัวลดลงเกือบครึ่งหนึ่งจากช่วงก่อนหน้าในเดือนนี้ หลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใกล้ระดับสูงสุดของตลาด

บ่อยครั้งที่นี่เป็นผลมาจากการ “ขายข่าว” ก่อนที่ข่าวจะออก นักเทรดจะซื้อ และเมื่อข่าวออก พวกเขาก็ขาย

แอนดรูว์ ไทเลอร์ หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ตลาดระดับโลกของเจพีมอร์แกน ระบุว่า การมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยลดลง นอกจากนี้ การลดลงในระยะสั้นอาจเลวร้ายลงจากข้อเสนอซื้อคืนหุ้นของบริษัทที่อ่อนแอลง

ไทเลอร์กล่าวว่า:

เมื่อเรามองไปยังช่วงสิ้นเดือน วันเฟดอาจเป็นเหมือนเหตุการณ์ ‘ขายข่าว’ เนื่องจากนักลงทุนต้องใช้เวลาในการพิจารณาถึงสภาพแวดล้อมมหภาค ฟังก์ชันการตอบสนองในอนาคตของเฟด การวางตำแหน่งที่อาจขยายออกไป การเสนอซื้อคืนหุ้นของบริษัทต่างๆ ที่อ่อนแอลงชั่วคราว การมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยที่ลดลง และการปรับสมดุลในช่วงสิ้นไตรมาส

อย่างไรก็ตาม ไทเลอร์และนักกลยุทธ์ท่านอื่นๆ โต้แย้งว่าความผันผวนนี้มักส่งผลให้เกิดโอกาสการเข้าซื้อระยะยาวที่น่าสนใจ ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มขาขึ้นเชิงกลยุทธ์ของเจพีมอร์แกนสำหรับปีนี้

ข้อมูลเศรษฐกิจยังคงดูแข็งแกร่ง

รายงานเศรษฐกิจล่าสุดจากสหรัฐอเมริกาออกมาเกินความคาดหมาย โดยยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้บริโภคยังคงซื้อสินค้าอยู่ แม้จะมีจำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานเพิ่มขึ้น แต่ก็ไม่มีสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย

โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลงสามครั้งในปี 2568 และอีกสองครั้งในต้นปี 2569 ซึ่งต่างจากอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง 4.3% ในปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยดังกล่าวจะลดเหลือประมาณ 3.0–3.25% โดยทั่วไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะช่วยส่งเสริมการเติบโตของหุ้นและสินทรัพย์อื่นๆ

Crypto ก็สามารถได้รับประโยชน์เช่นกัน

ในช่วงรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ย Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ มักเคลื่อนไหวควบคู่ไปกับตลาดหุ้น ในอดีตเมื่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทำให้ดัชนี S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้น Bitcoin ก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน สกุลเงินดิจิทัลอาจปรับตัวสูงขึ้นได้หากหุ้นปรับตัวสูงขึ้น

เจพีมอร์แกน ระบุว่า ความเชื่อมโยงระหว่างคริปโทเคอร์เรนซีและหุ้นอาจนำไปสู่ผลกำไรใหม่ๆ แก่สินทรัพย์ดิจิทัล อย่างไรก็ตาม คริปโทเคอร์เรนซียังคงมีความเสี่ยงและผันผวนมากกว่าการลงทุนแบบดั้งเดิม

การลดอัตราดอกเบี้ยที่เฟดคาดการณ์ไว้ถือเป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับตลาด แม้ว่าการเคลื่อนไหวระยะสั้นอาจผันผวน แต่ประวัติศาสตร์และผลการวิจัยของ JPMorgan ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งในปีหน้า นักลงทุนที่มุ่งเน้นและหลีกเลี่ยงภาวะตื่นตระหนกอาจได้รับประโยชน์สูงสุด