สัญญาณขาลงของ Bitcoin USD แข็งแกร่งขึ้นท่ามกลางราคาที่ลดลง

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:

• ต้นทุนพื้นฐานของ Bitcoin USD ลดลงต่ำกว่า 0.75 ซึ่งเป็นราคาเฉลี่ยที่ใช้ในการซื้อสินทรัพย์เรือธง 75%
• ความกังวลเกี่ยวกับ Bitcoin ที่เข้าสู่ตลาดหมีได้เพิ่มขึ้นท่ามกลางสัญญาณขาลงหลายประการ
• การลดลงของ Bitcoin ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเทขายจำนวนมากและความต้องการที่หดตัว ส่งผลให้มีผู้ซื้อเหลืออยู่ในตลาดน้อยลง

ข้อมูลจาก Glassnode ระบุว่า Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่าระดับต้นทุน 0.75 ซึ่งต่ำกว่าระดับควอนไทล์ ตอกย้ำการคาดการณ์ที่ว่าตลาดขาลงของ BTC ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว Chris Beamish นักวิเคราะห์จาก Glassnode ระบุว่า ต้นทุนของ BTC ในระดับนี้ถือเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะตลาดขาลงมาโดยตลอด

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าการที่ Bitcoin กลับมาฟื้นตัวและทะลุฐานดังกล่าวได้นั้นมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการฟื้นฟูโครงสร้างขาขึ้น ดังนั้น ผู้สังเกตการณ์ตลาดจึงจะรอดูว่าราคา Bitcoin จะกลับขึ้นไปถึงระดับดังกล่าวอีกครั้ง

Bitcoin USD อยู่ในตลาดหมีหรือเปล่า?

ที่น่าสนใจคือ ตัวชี้วัดแนวโน้มขาลงนี้สอดคล้องกับตัวชี้วัดอื่นๆ อีกหลายตัวที่ทำให้เกิดคำถามว่า Bitcoin กำลังอยู่ในภาวะตลาดขาลงแล้วหรือไม่ นักวิเคราะห์ยังมีความเห็นที่แตกต่างกันว่า Bitcoin กำลังอยู่ในภาวะตลาดขาลงหรือกำลังย่อตัวลงในวัฏจักรขาขึ้น แม้ว่าตัวชี้วัดบนเชนจะยังคงแสดงแนวโน้มขาลงอยู่ก็ตาม

หนึ่งในตัวชี้วัดเหล่านั้นคืออัตราส่วนกำไร/ขาดทุนของผู้ถือครองระยะสั้น (STH) จากข้อมูลของ Glassnode อัตราส่วนกำไร/ขาดทุนได้ลดลงมาอยู่ที่ระดับที่เคยเห็นครั้งสุดท้ายในช่วงที่ FTX ล่มสลายในปี 2022 การลดลงของอัตราส่วนกำไร/ขาดทุนนี้เป็นผลมาจากการยอมจำนนของ STH ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยผู้ซื้อรายใหม่จำนวนมากตระหนักถึงการขาดทุน

ข้อมูลของ CryptoQuant ชี้ให้เห็นถึงประเด็นนี้เช่นกัน โดยอัตราส่วนกำไรจากการใช้จ่าย (STH Spent Output Profit Ratio: SOPR) ปัจจุบันอยู่ที่ 0.97 นักวิเคราะห์ระบุว่าระดับนี้อยู่ในระดับที่ต่ำมาก โดยเห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นจากการโอน BTC จำนวน 65,200 BTC ไปยังตลาดแลกเปลี่ยนที่ขาดทุน

XWIN Research เขียนว่า:

“STH-SOPR ร่วงลงมาสู่ระดับที่ต่ำมากที่ประมาณ 0.97 ซึ่งหมายความว่า STH กำลังขายเหรียญในราคาที่ขาดทุนอย่างชัดเจน อัตราส่วนนี้อยู่ต่ำกว่าเกณฑ์สำคัญที่ 1.0 หลายสัปดาห์ จนเกิดเป็น “แถบยอมจำนน” เชิงโครงสร้าง

มูลค่าตลาดต่อมูลค่าที่รับรู้ (MVRV) ของ STH ก็ลดลงต่ำกว่า 1.0 เช่นกัน โดยผู้ซื้อเกือบทั้งหมดเมื่อเร็วๆ นี้กำลังจมอยู่ใต้น้ำ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าการขาดทุนที่ยังไม่รับรู้จำนวนมหาศาลนี้เป็นช่วงที่ในอดีตเคยเป็นสัญญาณของการปรับฐานราคาในระยะหลัง

เหตุใด Bitcoin USD ถึงลดลง?

แม้ว่าจะมีคำถามว่าคริปโตกำลังอยู่ในภาวะตลาดหมีหรือไม่ แต่สิ่งที่ชัดเจนที่สุดคือราคากำลังร่วงลงอย่างหนัก Bitcoin ลดลง 18% ในเดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวของราคาที่ทำให้กำไรของสินทรัพย์เรือธงทั้งหมดในปีนี้หายไป

จูลิโอ โมเรโน หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CryptoQuant อธิบายว่าการลดลงนี้ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีแรงขายเพิ่มขึ้น นอกจาก STH ที่ขายขาดทุนแล้ว ผู้ถือครองระยะยาว (LTH) ก็ได้เทขายหรือย้าย BTC มากกว่า 800,000 BTC ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา

ในขณะเดียวกัน ความต้องการ Bitcoin ก็ลดลง กองทุนรวม ETF ที่สะสมไว้ก่อนหน้านี้ก็ถูกเทขายติดต่อกันหลายวัน บริษัทคลัง Bitcoin ส่วนใหญ่ก็หยุดซื้อเช่นกัน โดย Strategy เพิ่งซื้อ BTC กว่า 8,000 BTC เป็นข้อยกเว้น

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เชื่อว่าจุดต่ำสุดอาจใกล้เข้ามาแล้ว JA_Maartun นักวิเคราะห์ชุมชน CryptoQuant ระบุว่า ตัวชี้วัดต่างๆ เช่น ปริมาณการซื้อขายสุทธิ (Net Taker Volume) ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าผู้ซื้ออย่างมาก และอัตราส่วนอุปทานของ Stablecoin ที่ 26 ล้วนสอดคล้องกับจุดต่ำสุดของตลาดและการกลับตัวของแนวโน้มมาโดยตลอด