ราคา Ethereum ทรงตัว ขณะที่การพุ่งขึ้นของ Stablecoin มูลค่า 8 ล้านล้านดอลลาร์เผยให้เห็นความเสี่ยงจากการขายชอร์ต ETH

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• การโอนเหรียญ Stablecoin ของ Ethereum มีมูลค่าสูงถึง 8 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 สร้างสถิติใหม่
• Pension-usdt.eth ขาดทุน 3.4 ล้านดอลลาร์จากการขายชอร์ต Ether โดยใช้เลเวอเรจ
• Ethereum เป็นเหรียญ Stablecoin ที่มีส่วนแบ่งการตลาดสูงสุดในการชำระบัญชีสินทรัพย์จริง

ราคา Ethereum ยังคงทรงตัวในช่วงปลายเดือนธันวาคม เนื่องจากข้อมูลบนบล็อกเชนขัดแย้งกับการขาดทุนจากการซื้อขายครั้งใหญ่ Lookonchain ซึ่งเป็นผู้ติดตามข้อมูลบล็อกเชน รายงานว่า pension-usdt.eth ได้เปิดสถานะขาย Ether จำนวนมากอีกครั้ง แม้ว่าตลาดจะอยู่ในช่วงขาขึ้นก็ตาม เทรดเดอร์รายนี้ใช้เงิน 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเลเวอเรจ 3 เท่า บน Hyperliquid โดยตั้งเป้าหมายที่จะขาย Ether จำนวน 20,000 เหรียญ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 64.14 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่อมาสถานะดังกล่าวแสดงผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 1.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่จะปิดสถานะ

เหตุการณ์นี้มีความสำคัญเพราะเกิดขึ้นพร้อมกับกิจกรรมบนเครือข่าย Ethereum ที่ทำสถิติสูงสุด Token Terminal ระบุว่าปริมาณการโอน Stablecoin บน Ethereum ทะลุ 8 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าจากเพียงกว่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง สำหรับผู้ที่ติดตามราคา Ethereum ความแตกต่างนี้เน้นให้เห็นถึงความตึงเครียดระหว่างการเก็งกำไรและการใช้งานเครือข่ายขั้นพื้นฐาน

การขายชอร์ต ETH ด้วยเลเวอเรจปะทะกับโมเมนตัมของเครือข่าย

Lookonchain รายงานว่าบัญชี pension-usdt.eth ปิดสถานะขายชอร์ต Ether เมื่อวันที่ 29 ธันวาคม ขาดทุน 3.4 ล้านดอลลาร์ บัญชีดังกล่าวเคยทำผลงานได้ดีมาก่อนหน้านี้ โดยทำการซื้อขายประมาณ 70 ครั้ง มีอัตราการชนะ 83% และทำกำไรได้รวม 21.84 ล้านดอลลาร์ การซื้อขายที่ล้มเหลวครั้งนี้โดดเด่นเพราะเกิดขึ้นสวนทางกับการฟื้นตัวของตลาดโดยรวม ราคา Ethereum อยู่ในช่วงประมาณ 3,190 ดอลลาร์ในช่วงเวลานั้น ตามข้อมูลตลาดที่อ้างถึงในแหล่งข่าว

สถานที่ซื้อขายก็มีความสำคัญเช่นกัน การเปิดสถานะขายเกิดขึ้นบน Hyperliquid ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่รู้จักกันดีในด้านอนุพันธ์คริปโตที่มีเลเวอเรจสูง การเดิมพันที่มีเลเวอเรจสูงมักจะทำให้ความผันผวนในระยะสั้นเพิ่มขึ้น แต่แทบจะไม่สะท้อนถึงความต้องการของเครือข่ายที่แท้จริง ในกรณีนี้ การขายชอร์ตเกิดขึ้นพร้อมกับการใช้งานบนบล็อกเชนที่เพิ่มขึ้น ไม่ใช่ตัวชี้วัดที่อ่อนแอลง ความแตกต่างนี้ช่วยลดความเสี่ยงขาลงของราคา Ethereum

การโอน Stablecoin ในไตรมาสที่ 4 ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

Token Terminal รายงานว่า Ethereum ประมวลผลการโอน Stablecoin มูลค่ากว่า 8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงไตรมาสที่สี่ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้เกิดขึ้นหลังจาก 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สอง แสดงให้เห็นถึงการเร่งตัวอย่างรวดเร็วภายในเวลาไม่กี่เดือน นักวิเคราะห์เชื่อมโยงการเพิ่มขึ้นนี้กับการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมการชำระเงินมากกว่าการเก็งกำไร หนึ่งในผู้แสดงความคิดเห็น “BMNR Bullz” กล่าวใน X ว่าการไหลเวียนของเงินดังกล่าวแสดงถึง “การชำระเงินทั่วโลกที่เกิดขึ้นบนบล็อกเชน”

ข้อมูลการออกเหรียญสนับสนุนมุมมองดังกล่าว ข้อมูลจาก BlockWorks ที่อ้างถึงในแหล่งข้อมูลแสดงให้เห็นว่าปริมาณเหรียญ Stablecoin บน Ethereum เพิ่มขึ้นประมาณ 43% ในปี 2025 โดยปริมาณการออกเหรียญทั้งหมดเพิ่มขึ้นจาก 127 พันล้านดอลลาร์เป็น 181 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี การขยายตัวของอุปทานมักเป็นไปตามความต้องการใช้งานมากกว่ากลยุทธ์การซื้อขายระยะสั้น สำหรับราคา Ethereum แนวโน้มดังกล่าว มักเป็นปัจจัยสนับสนุนพฤติกรรมการถือครองในระยะยาว

จำนวนธุรกรรมและที่อยู่ทำสถิติสูงสุดใหม่

การใช้งานเครือข่ายขยายออกไปนอกเหนือจากเหรียญ Stablecoin แล้ว ข้อมูลจาก Etherscan แสดงให้เห็นว่าจำนวนธุรกรรม Ethereum รายวันโดยรวมแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.23 ล้านรายการในช่วงปลายเดือนธันวาคม จำนวนธุรกรรมรายวันเพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว สะท้อนให้เห็นถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของกิจกรรม ช่วงเวลาที่มีปริมาณธุรกรรมสูงมักจะทดสอบความสำคัญของเครือข่ายภายใต้สภาวะความต้องการที่แท้จริง

กิจกรรมการซื้อขายก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน Token Terminal รายงานว่าจำนวนที่อยู่ Ethereum ที่ใช้งานรายเดือนสูงสุดอยู่ที่ 10.4 ล้านที่อยู่ ในเดือนธันวาคม ขณะที่จำนวนที่อยู่ที่ไม่ซ้ำกันรายวันซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้ส่งหรือผู้รับนั้นสูงกว่าหนึ่งล้านที่อยู่ในช่วงเวลาเดียวกัน การมีส่วนร่วมอย่างกว้างขวางช่วยลดการพึ่งพาการไหลเวียนของการซื้อขายที่กระจุกตัว การกระจายตัวดังกล่าวโดยทั่วไปจะช่วยลดความผันผวนของราคา Ethereum ที่รุนแรงซึ่งเกิดจากตำแหน่งการซื้อขายที่กระจัดกระจาย

Ethereum ยังคงครองตำแหน่งผู้นำในสินทรัพย์โทเค็น

นอกจากนี้ Ethereum ยังครองความเป็นผู้นำในการชำระบัญชีสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง ข้อมูลจาก RWA.xyz แสดงให้เห็นว่าเครือข่ายนี้จัดการมูลค่าสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงบนเครือข่ายประมาณ 65% ซึ่งคาดการณ์ไว้ที่ 19 พันล้านดอลลาร์ ส่วนแบ่งนี้เกิน 70% เมื่อรวมเครือข่าย Ethereum layer-2 และเครือข่ายที่เข้ากันได้กับ Ethereum Virtual Machine เข้าไปด้วย ขนาดดังกล่าวตอกย้ำบทบาทของ Ethereum ในฐานะเลเยอร์การชำระบัญชี

ส่วนแบ่ง ตลาดของ Stablecoin สะท้อนให้เห็นถึงความแข็งแกร่งนั้น Ethereum ครองส่วนแบ่งประมาณ 57% ของ Stablecoin ที่ออกทั้งหมด โดยเครือข่าย Tron ถือครองประมาณ 27% Tether ยังคงเป็นผู้ออกรายใหญ่ที่สุด โดยมีมูลค่าคงเหลือ 187 พันล้านเหรียญสหรัฐ มากกว่าครึ่งหนึ่งของอุปทานนั้นอยู่ใน Ethereum ตามตัวเลขที่อ้างถึง ความเข้มข้นดังกล่าวเชื่อมโยงการเติบโตของ Stablecoin โดยตรงกับความสำคัญของราคา Ethereum

ข้อมูลนี้มีความหมายอย่างไรต่อราคา Ethereum

ความขัดแย้งระหว่างปริมาณการใช้งานที่สูงเป็นประวัติการณ์และการขายชอร์ตที่ล้มเหลวได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจน ในขณะที่เทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจพยายามที่จะสวนทางกับราคาที่พุ่งขึ้น ตัวชี้วัดบนบล็อกเชนกลับชี้ไปในทิศทางตรงกันข้าม การโอนที่เพิ่มขึ้น การออกเหรียญที่ขยายตัว และจำนวนที่อยู่บล็อกที่สูงขึ้น บ่งชี้ถึงความต้องการพื้นที่บล็อกที่ต่อเนื่อง ซึ่งปัจจัยเหล่านี้มักสอดคล้องกับสภาวะราคา Ethereum ที่แข็งแกร่งขึ้นในอดีต

ในระยะสั้น ความสนใจมุ่งไปที่ว่าปริมาณการทำธุรกรรมจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไปจนถึงต้นปี 2026 หรือไม่ การไหลเวียนของ Stablecoin ที่ยั่งยืนอาจช่วยยึดค่าธรรมเนียมเครือข่ายและแรงจูงใจของผู้ตรวจสอบความถูกต้องต่อไป สำหรับนักเทรด เหตุการณ์นี้เป็นเครื่องเตือนใจว่าการใช้เลเวอเรจจำนวนมากเพียงอย่างเดียวแทบจะไม่สามารถเอาชนะแนวโน้มการใช้งานเชิงโครงสร้างได้ ราคา Ethereum อย่างน้อยในช่วงเวลานี้ ติดตามปัจจัยพื้นฐานอย่างใกล้ชิดมากกว่าความเชื่อมั่นในการเก็งกำไร