Bitcoin-ETFs erobern 30% des Spotmarktes, während die Handelsvolumina einbrechen

Wichtige Einblicke:

• Spot-Bitcoin-ETFs machen inzwischen über 30% des Handelsvolumens aus.
• Das Volumen von Bitcoin und Futures ist auf den niedrigsten Stand seit über einem Jahr gefallen.
• Spot-ETFs zogen in ihrem ersten Jahr fast 50 Milliarden Dollar an.

Bitcoin-ETFs verzeichnen tägliche Zuflüsse in Höhe von 80 Mio. $ bei einer Rekorddominanz. Die Handelsvolumina am Spotmarkt und bei den Futures sind jedoch auf ein Jahrestief gesunken, was im Widerspruch zum steigenden BTC-Preis steht.

ETF-Zuflüsse halten an, während das BTC-Handelsvolumen schrumpft

Die börsengehandelten Spot-Bitcoin-Fonds (ETFs) setzten ihre starke Performance am 8. Juli fort und verzeichneten Nettozuflüsse in Höhe von 80,08 Millionen Dollar, wie aus den von Wu Blockchain veröffentlichten Daten hervorgeht. Keiner der 12 gelisteten Spot-ETFs verzeichnete den vierten Tag in Folge Abflüsse.

Ethereum-Spot-ETFs folgten mit Nettozuflüssen in Höhe von 46,63 Millionen Dollar und hielten damit ihre eigene dreitägige Serie aufrecht. Die Daten stammen von SoSoValue, das die Dynamik der ETFs seit ihrer Auflegung genau verfolgt hat.

Während die Preise in der Nähe des Allzeithochs von Bitcoin bei über $111.000 bleiben, ist die Aktivität auf der Bitcoin-Kette divergent. Die Beteiligung am Spot- und Futures-Markt ist auf den niedrigsten Stand seit über einem Jahr gefallen.

Spot ETFs kontrollieren jetzt ein Drittel des BTC-Volumens

Nach den Marktdaten von The Block entfallen auf Spot-Bitcoin-ETFs inzwischen über 30% des gesamten Spot-BTC-Handelsvolumens. Dieser Anteil ist schnell gestiegen, seit die U.S. Securities and Exchange Commission Anfang des Jahres die Notierung von Spot-ETFs genehmigt hat.

Traditionelle Finanzinstrumente haben Kapital sowohl von institutionellen als auch von privaten Anlegern angezogen. Die Produkte bieten einen regulierten Weg zum Bitcoin-Engagement, der die Probleme der Verwahrung und der Einhaltung von Vorschriften beseitigt.

Diese Fonds haben im ersten Jahr ihres Bestehens Zuflüsse in Höhe von fast 50 Milliarden Dollar verzeichnet. SoSoValue schätzt, dass sie inzwischen ein verwaltetes Gesamtvermögen von etwa 135 Milliarden Dollar haben.

Diese Verschiebung hat ETFs zu einem Hauptinstrument für den Zugang zu Bitcoin gemacht. Sie hat auch dazu geführt, dass sich die Marktströme in weniger Händen konzentrieren, vor allem bei Institutionen mit direkter On-Chain-Aktivität, was zu einer Abflachung führt.

Volumen auf 12-Monats-Tiefststand trotz BTC nahe Allzeithoch

Trotz des Anstiegs der ETF-Zuflüsse ist das Marktvolumen insgesamt weiter rückläufig. Die Daten von Glassnode zeigen, dass das Bitcoin-Kassavolumen auf 5,02 Milliarden Dollar gesunken ist, während das Handelsvolumen für Futures auf 31,2 Milliarden Dollar gefallen ist.

Dies ist die niedrigste Aktivität seit mehr als einem Jahr. Die Analysten von Glassnode stellten fest, dass sich dieser Trend über mehrere Wochen erstreckt und die geringere spekulative Beteiligung widerspiegelt, obwohl die Preise nahe den Höchstständen des Zyklus liegen.

Die Divergenz zwischen Preis und Volumen verdeutlicht, dass der Markt eher von ETFs als vom traditionellen Einzelhandel angetrieben wird. Es deutet auch darauf hin, dass neuere Käufer auf kryptonativen Plattformen weniger aktiv sein könnten.

Institutionen sind führend, aber die Aktivitäten bleiben fragmentiert

Die derzeitige Struktur begünstigt langfristige Investoren gegenüber kurzfristigen Händlern. Mit der zunehmenden Dominanz der ETFs konzentriert sich die Liquidität immer mehr auf diese Fonds, während die Aktivität an den zentralen Börsen gedämpft bleibt.

Diese Entwicklung bringt sowohl Stabilität als auch Risiken mit sich. Auf der einen Seite bieten ETFs eine klarere Regulierung und besser vorhersehbare Zuflussmuster. Andererseits gibt der schrumpfende Anteil des dezentralen Handels Anlass zur Sorge um die Marktvielfalt.

Bislang gibt es keine Anzeichen für eine Trendwende. Die ETF-Ströme sind trotz der allgemeinen Marktmüdigkeit durchweg positiv geblieben. Da in anderen Ländern wahrscheinlich weitere Kassaprodukte auf den Markt kommen werden, könnte der ETF-gestützte Handel zur neuen Normalität werden.

Wu Blockchain unterstrich diesen Wandel, indem er die anhaltenden Zuflüsse bei allen Bitcoin-ETFs hervorhob. Kein einziger Fonds verzeichnete seit dem 5. Juli einen Nettoabfluss.

Markt wartet auf neuen Katalysator im Sommerloch

Die starke Kursentwicklung von Bitcoin steht weiterhin im Gegensatz zu einem sinkenden Handelsengagement. Während die Nachfrage nach börsengehandelten Fonds die Marktkapitalisierung gestützt hat, begrenzt das Fehlen einer breiteren Beteiligung das Momentum für einen weiteren Aufschwung.

Bitcoin könnte in eine längere Konsolidierungsphase eintreten, wenn das Muster anhält, die eher durch langsame ETF-Zuflüsse als durch Preisvolatilität angetrieben wird. Der Markt scheint zwischen hohen Bewertungen und geringer Überzeugung festzustecken.

Das ETF-Wachstum hat ein neues Handelsparadigma geschaffen. Ob diese Struktur jedoch einen ganzen Bullenzyklus überdauern kann, bleibt ungewiss. Solange die Volumina nicht anziehen oder sich die makroökonomischen Bedingungen nicht ändern, reicht die ETF-Pipeline allein möglicherweise nicht aus, um einen weiteren Ausbruch zu bewirken.

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