Bitcoin-Kurs droht weiterer Rückgang, da die Nachfrage nach BTC-Kryptowährung rasch nachlässt

Wichtige Einblicke:

• Der Bitcoin-Kurs konnte die Oberhand der Bullen nicht zurückgewinnen.
• Optionshändler zahlten einen hohen Preis für den Schutz vor Kursverlusten.
• Die ETF-Zuflüsse und die Spotnachfrage schwächten die Hoffnungen auf eine Erholung ab.

Der Bitcoin-Kurs geriet erneut unter Druck, nachdem es den Käufern nicht gelang, den oberen Bereich zurückzuerobern. Diese Entwicklung war auf eine schwächere Spotnachfrage, steigende Absicherungskosten und defensive Positionierungen auf den BTC-Kryptomärkten zurückzuführen.

Die Marktlage zeigte, dass der Markt nicht in der Lage war, die gesunkenen Ölpreise in Risikobereitschaft umzuwandeln. Die Händler konzentrierten sich stattdessen auf den Stress bei den Optionen, Abflüsse aus börsengehandelten Fonds und strategische Bedenken hinsichtlich der Bilanz. Diese Diskrepanz war von Bedeutung, da sich die Optionspreise oft schon vor einer entsprechenden Entwicklung am Kassamarkt bewegten. Diese Zurückhaltung machte Kursanstiege anfällig, wenn neue Käufer das Angebot nicht auffangen konnten.

Die Nachfrage nach Bitcoin-Preisabsicherungen stieg sprunghaft an

Daten von Laevitas zeigten, dass Händler von Deribit am Freitag 115 Millionen US-Dollar für Bitcoin-Put-Optionen zahlten. Im Vergleich dazu wurden während derselben Handelssitzung 16 Millionen US-Dollar für Call-Optionen ausgegeben. Diese Differenz deutete auf eine schwache bullische Nachfrage hin, bestätigte jedoch keine aggressive Short-Positionierung.

Auch der Optionsmarkt spiegelte den Druck seitens der Händler wider. Der 30-Tage-Delta-Skew von Bitcoin lag am Montag bei 19 %, was auf eine gewisse Unsicherheit hinsichtlich des Abwärtsrisikos hindeutete. Dieser Wert deutete darauf hin, dass die Market-Maker eine höhere Vergütung für das Eingehen von Risiken verlangten.

Die Trendwende erfolgte, als es den Bullen nicht gelang, das Vertrauen in der Nähe des Widerstandsniveaus wiederherzustellen. Günstigeres Rohöl hatte nach dem Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und dem Iran die Stimmung am Aktienmarkt verbessert. Bitcoin schloss sich dieser Entwicklung nicht an, was die schwache Nachfrage hinter der makroökonomischen Entspannung in den Schlagzeilen offenlegte.

Strategy zeigte zudem zusätzliche Vorsicht. Das Unternehmen gab bekannt, dass es aus den jüngsten Aktienverkäufen Barmittel in Höhe von 1,2 Milliarden US-Dollar erzielt habe. Zudem hat es Bitcoin im Wert von 1,25 Milliarden US-Dollar für einen künftigen Verkauf zurückgestellt.

Diese Maßnahmen milderten die kurzfristigen Bedenken hinsichtlich der Dividenden- und Schuldendeckung. Allerdings warfen sie Fragen hinsichtlich der künftigen Verfügbarkeit in Stresssituationen auf. Händler sahen weniger Grund, sich um ein Engagement in der Kryptowährung BTC zu bemühen, solange das Risiko für die Unternehmensfinanzen weiterhin sichtbar blieb.

Die Kapitalflüsse bei BTC begünstigten eine defensive Positionierung

Daten von SoSoValue zeigten, dass in den USA notierte Bitcoin-Spot-ETFs sieben Wochen in Folge Nettoabflüsse verzeichneten. Dieses Muster schmälerte die Hoffnungen auf eine schnelle Erholung nach den Tiefstständen im Juni. Die institutionelle Nachfrage konnte den Druck durch die Spot-Veräußerungen daher nicht ausgleichen.

Die Analyse des „Kobeissi Letter“ ergab, dass Privatanleger in Halbleiterfonds umgeschichtet haben. Daten von Bloomberg zeigten, dass diese Produkte kumulierte Zuflüsse in Höhe von über 20 Milliarden US-Dollar verzeichneten. Diese Umschichtung kam Technologieaktien zugute, während Bitcoin und Gold an Aufmerksamkeit verloren.

Goldman Sachs prognostizierte für die Unternehmen des S&P 500 ein jährliches Gewinnwachstum von 22 %. Diese Prognose milderte die Bedenken hinsichtlich der überhöhten Aktienbewertungen. Das Risikokapital floss daher in gewinnorientierte Anlagen statt in ertragslose Wertanlagen.

Dieser Kontrast wirkte sich auf den Bitcoin-Kurs aus, da die Liquidität zurückgegangen war. Aktien profitierten von niedrigeren Energiekosten und positiveren Gewinnaussichten. Bitcoin fehlte ein ähnlicher Impuls, während Fonds weiterhin ihre Positionen abbauten.

Diese Marktentwicklung erschwerte es zudem, Kurserholungen aufrechtzuerhalten. Bei jedem Kursanstieg stießen die Anleger auf Verkäufer, die Liquidität einsetzten, um ihr Risiko zu verringern. Diese Reaktion spiegelte die defensive Haltung wider, die sich in den Derivatepositionen zeigte.

Bitcoin-Kurs: Den Käufern fehlte es an Überzeugung

Daan Crypto Trades erklärte, Bitcoin bewege sich innerhalb einer engen Handelsspanne auf kurzer Zeitskala. Er nannte 58.000 US-Dollar und 61.000 US-Dollar als die Niveaus, die Händler als Nächstes im Auge behalten sollten. Je länger die Konsolidierungsphase andauere, desto größer könnte der nächste Ausbruch aus dieser Spanne ausfallen.

Glassnode erklärte, den Käufern fehle die Überzeugung, um eine nachhaltige Erholung einzuleiten. In seinem „Market Pulse“-Bulletin beschrieb das Unternehmen einen Markt, der sich in einer strukturellen Anpassungsphase befinde. Kapitalrückzug und defensive Positionierung prägten die Stimmung hinter den Kulissen.

Das On-Chain-Unternehmen erklärte zudem, dass an den Spotmärkten anhaltende Nettoverkäufe zu verzeichnen waren. Die Handelsaktivität hatte zwar zugenommen, doch die Liquidität begünstigte eher den Abverkauf als den Aufbau von Positionen. Dieses Muster schwächte die Aussichten auf eine unmittelbare Trendumkehr.

Glassnode wies zudem auf ausgewogenere On-Chain-Bedingungen bei einigen Kennzahlen hin. Allerdings verlagerte sich die Verteilung des Bestands jedoch hin zu eher spekulativ ausgerichteten Anlegern. Dies erhöhte die Wahrscheinlichkeit einer stärkeren Volatilität während der nächsten Trendbewegung.

Das technische Bild ließ daher nur einen begrenzten Spielraum für eine Erholung zu. Die Bullen benötigten eine stärkere Absorption am Kassamarkt, bevor der Druck durch Derivate nachlassen konnte. Ohne diese Nachfrage könnten Absicherungsströme die kurzfristige Marktstimmung weiterhin prägen.

Ein erneuter Test der 55.000-Dollar-Marke blieb möglich, sollten die Verkäufer die untere Bandbreite durchbrechen. Die hohe Nachfrage nach Put-Optionen allein war jedoch kein Beleg für eine zunehmende Zuversicht der Bären. Der Bitcoin-Kurs benötigte eine Rückkehr der Käufernachfrage, bevor sich die Aussichten auf eine Erholung verbesserten.