Цена биткоина рискует еще больше снизиться на фоне стремительного падения спроса на криптовалюту BTC

Ключевые выводы:

• Цена биткоина не смогла восстановить бычий тренд.
• Трейдеры, торгующие опционами, заплатили значительную сумму за защиту от падения курса.
• Потоки средств в ETF и снижение спотового спроса подорвали надежды на восстановление.

Цена биткоина вновь оказалась под давлением после того, как покупателям не удалось вернуть цену в верхнюю часть ценового диапазона. Это развитие событий стало следствием ослабления спотового спроса, роста затрат на хеджирование и перехода к оборонительным позициям на криптовалютных рынках BTC.

Ситуация на рынке свидетельствовала о том, что он не смог превратить снижение цен на нефть в рост склонности к риску. Вместо этого трейдеры сосредоточили внимание на напряженности на рынке опционов, оттоке средств из биржевых фондов и опасениях, связанных с балансом компании «Стратегия». Этот разрыв имел важное значение, поскольку цены на опционы зачастую изменялись раньше, чем на спотовом рынке. Такая сдержанность делала ралли уязвимыми, когда новые покупатели не могли поглотить предложение.

Резко вырос спрос на хеджирование рисков, связанных с ценой биткоина

Данные Laevitas показали, что в пятницу трейдеры Deribit заплатили 115 миллионов долларов за опционы «пут» на биткоин. Для сравнения: в ходе той же сессии на опционы «колл» было потрачено 16 миллионов долларов. Такой разрыв свидетельствовал о слабом спросе со стороны быков, хотя и не подтверждал наличие агрессивных коротких позиций.

Рынок опционов также отразил давление со стороны дилеров. В понедельник показатель «дельта-скью» по биткоину за 30 дней составил 19 %, что свидетельствовало о беспокойстве в связи с риском падения курса. Этот показатель указывал на то, что маркет-мейкеры требовали более высокой компенсации за удержание риска.

Этот разворот произошёл после того, как «быки» не смогли восстановить доверие вблизи уровня сопротивления. Снижение цен на нефть улучшило настроения на фондовом рынке после заключения соглашения о прекращении огня между США и Ираном. Биткойн не последовал за этой тенденцией, что выявило слабый спрос, скрывавшийся за общим улучшением макроэкономической ситуации.

Компания «Strategy» также продемонстрировала дополнительную осторожность. Она объявила о поступлении 1,2 млрд долларов наличными от недавней продажи акций. Кроме того, она зарезервировала 1,25 млрд долларов в биткойнах для будущей продажи.

Эти меры позволили снять краткосрочные опасения относительно выплаты дивидендов и покрытия долговых обязательств. Однако они вызвали вопросы относительно будущего предложения в условиях приближения критических точек. Трейдеры увидели меньше причин для активного приобретения криптовалюты BTC, поскольку риски, связанные с управлением корпоративными финансовыми ресурсами, по-прежнему оставались заметными.

Потоки криптовалюты BTC способствовали формированию позиций защиты

Данные SoSoValue показали, что биржевые фонды, торгующие спотовыми биткоинами и зарегистрированные в США, зафиксировали чистый отток средств в течение семи недель подряд. Такая динамика ослабила надежды на быстрое восстановление после июньских минимумов. Таким образом, институциональный спрос не смог компенсировать давление со стороны распродажи спотовых активов.

Анализ «The Kobeissi Letter» показал, что розничные инвесторы переориентировались на фонды, инвестирующие в полупроводниковую отрасль. Данные Bloomberg свидетельствуют о том, что эти продукты привлекли совокупный приток средств в размере более 20 миллиардов долларов. Такая переориентация оказала поддержку акциям технологических компаний, в то время как биткоин и золото утратили интерес со стороны инвесторов.

Goldman Sachs прогнозирует годовой рост прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500, на уровне 22 %. Данный прогноз ослабил опасения по поводу завышенных оценок акций. В результате рисковый капитал переориентировался на сделки, привязанные к прибыли, вместо не приносящих дохода средств сбережения.

Этот контраст оказал влияние на цену биткоина, поскольку ликвидность сократилась. Рынок акций выиграл от снижения затрат на энергоносители и более оптимистичных прогнозов по прибыли. У биткоина не было аналогичного катализатора, в то время как инвестиционные фонды продолжали сокращать свои позиции.

Такая динамика рынка также затрудняла удержание восстановительных движений. При каждом отскоке на рынке появлялись продавцы, которые использовали ликвидность для снижения рисков. Эта реакция отражала оборонительную направленность, наблюдавшуюся в позициях по производным инструментам.

Цена биткоина: покупателям не хватило уверенности

По словам представителя Daan Crypto Trades, биткоин колебался в узком диапазоне на коротких таймфреймах. Он указал отметки в 58 000 и 61 000 долларов как уровни, за которыми трейдеры будут следить в ближайшее время. Чем дольше продлится консолидация, тем более значительным может стать следующий прорыв диапазона.

Компания Glassnode отметила, что покупателям не хватает уверенности для обеспечения устойчивого восстановления рынка. В своём бюллетене «Market Pulse» она охарактеризовала рынок как находящийся в процессе структурной перестройки. Сокращение капитала и переход к оборонительным позициям определили общую атмосферу, скрытую за внешними проявлениями.

Компания Onchain также отметила, что на спотовых рынках наблюдалась устойчивая чистая продажа. Торговая активность возросла, однако ликвидность способствовала распродаже, а не накоплению активов. Такая динамика ослабила вероятность немедленного разворота тренда.

Компания Glassnode также отметила более сбалансированную ситуацию в цепочке блоков по ряду показателей. Однако структура владения активами сместилась в сторону более спекулятивных инвесторов. Это повысило вероятность более резких колебаний во время следующего тренда.

Таким образом, техническая картина указывала на узкий диапазон восстановления. «Быкам» требовалось более активное поглощение предложения на спотовом рынке, прежде чем давление со стороны рынка деривативов ослабнет. В отсутствие такого спроса потоки хеджирования могли бы и дальше определять краткосрочные настроения на рынке.

Повторное тестирование отметки в 55 000 долларов оставалось возможным в случае, если бы продавцы пробили нижнюю границу диапазона. Однако сам по себе высокий спрос на опционы «пут» не свидетельствовал о росте уверенности медведей. Для повышения шансов на восстановление цены на биткойн необходимо было возобновление покупательского спроса.