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Ideas clave
- La Cuenta General del Tesoro se eleva a 965.000 millones de dólares, estrechando la liquidez del mercado.
- Raoul Pal está de acuerdo en que la escasa liquidez está limitando la subida de Bitcoin.
- La liquidez puede volver en noviembre cuando se reinicie el gasto público y termine la QT.
El precio del bitcoin ha caído a medida que la Cuenta General del Tesoro de EE.UU. (TGA) aumenta hasta los 965.000 millones de dólares, retirando efectivo de los mercados.
El analista Raoul Pal dijo que la opinión de que la escasa liquidez podría aliviarse en noviembre, cuando se reanude el gasto público y la Fed ponga fin a la reducción de su balance, es correcta
La escasa liquidez frena al Bitcoin
En un reciente post en X, Raoul Pal respondió a un analista que afirmaba que la subida de la Cuenta General del Tesoro es una de las principales razones de la reciente debilidad del Bitcoin.
El TGA dispone ahora de unos 965.000 millones de dólares, un aumento de casi 150.000 millones en octubre. Debido al cierre del gobierno, ese dinero no se ha gastado.
En cambio, se ha mantenido en la cuenta del Tesoro, retirando así efectivo del mercado en general.
En particular, los analistas de LondonCryptoClub explicaron que cuando el Tesoro acumula efectivo en la TGA, elimina liquidez que de otro modo circularía por la economía.
Esto puede ralentizar la actividad crediticia y comercial. Al mismo tiempo, el Reverse Repo Facility (RRP) de la Reserva Federal ha aumentado en unos 20.000 millones de dólares esta semana, a medida que los bancos se preparan para los informes de balance de fin de mes.
Además, también está apareciendo menos efectivo en las reservas bancarias, que han caído al extremo inferior del rango “amplio” establecido por la Reserva Federal. En consecuencia, están aumentando los costes de financiación.
El Tipo de Financiación a un Día Garantizado (SOFR, por sus siglas en inglés) se ha ampliado, y la Facilidad Permanente de Repos de la Reserva Federal se utilizó para préstamos por valor de 10.000 millones de dólares, su nivel más alto desde 2021.
Bitcoin tiende a reaccionar rápidamente a los cambios en la liquidez. Ahora que las condiciones son restrictivas, el precio no ha conseguido subir.
Ahora cotiza a 107.254,18 $, un 3,56% menos en las últimas 24 horas. El valor total del mercado es de 2,13 billones de dólares, mientras que el volumen de negociación en 24 horas es de 74.370 millones de dólares.
El valor totalmente diluido es de 2,25 billones de dólares, con una oferta circulante de 19,94 millones de BTC de un máximo de 21 millones.
Señales de que la liquidez podría mejorar en noviembre
Mientras tanto, los observadores del mercado creen que las condiciones podrían suavizarse después de fin de mes.
Cuando los bancos completen los ajustes de sus balances, la Facilidad de Repo Inversa podría deshacerse, devolviendo al mercado aproximadamente 20.000 millones de dólares.
Si el cierre del gobierno finaliza a mediados de noviembre, el gasto del Tesoro también volvería a aumentar, liberando más efectivo en el sistema.
Los analistas esperan que esto aumente las reservas bancarias y alivie la leve tensión de financiación que se ha producido en las últimas semanas.
Otro factor es la proximidad del final del programa de endurecimiento cuantitativo de la Reserva Federal el 1 de diciembre.
Esto marca el cierre de la reducción del balance, lo que podría favorecer una mayor liquidez en el mercado.
Según el análisis, estos cambios combinados podrían ayudar al Bitcoin a salir de su actual rango agitado.
Del mismo modo, a medida que vuelva a fluir la liquidez, podría repuntar la demanda de activos de riesgo, preparando el escenario para un rendimiento más fuerte en diciembre.
Los analistas ven un posible repunte de la reducción del Tesoro
El comentarista Satoshi Musk compartió una perspectiva similar, afirmando que la Cuenta General del Tesoro podría alcanzar aproximadamente 950.000 millones de dólares a principios de noviembre.
Espera que tras la reapertura del gobierno, entre 500.000 y 1 billón de dólares podrían volver a fluir a los mercados a medida que el Tesoro pague las facturas y reanude el gasto.
Señaló que las caídas anteriores han tenido efectos notables en Bitcoin. Cuando la TGA cayó en 50.000 millones de dólares en 2018, Bitcoin subió un 19%.
En 2022, una retirada de 80.000 millones de dólares elevó el precio un 22%. Basándonos en ese patrón, una retirada mucho mayor podría hacer subir al Bitcoin hasta un 38%, alcanzando los 152.000 $.
Aun así, los participantes en el mercado creen que las próximas semanas serán cruciales para determinar cómo influyen las acciones del Tesoro y el fin del endurecimiento cuantitativo en el próximo movimiento del precio del Bitcoin.
