ราคา Bitcoin และบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลัง: นี่คือความสัมพันธ์

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• บัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้นเป็น 965 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดตึงตัว
• Raoul Pal เห็นด้วยว่าสภาพคล่องที่ตึงตัวกำลังจำกัดการเติบโตของ Bitcoin
• สภาพคล่องอาจกลับมาในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากการใช้จ่ายของรัฐบาลเริ่มใหม่อีกครั้งและไตรมาสสิ้นสุด

ราคา Bitcoin ลดลง เนื่องจากบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (TGA) เพิ่มขึ้นเป็น 965 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้เงินสดไหลออกจากตลาด

นักวิเคราะห์ Raoul Pal กล่าวว่ามุมมองที่ว่าสภาพคล่องที่ตึงตัวอาจคลี่คลายลงในเดือนพฤศจิกายน เมื่อการใช้จ่ายของรัฐบาลกลับมาดำเนินการอีกครั้งและเฟดยุติการลดขนาดงบดุลนั้นถูกต้อง

สภาพคล่องที่ตึงตัวกำลังฉุดรั้ง Bitcoin ไว้

ในโพสต์ล่าสุดบน X Raoul Pal ตอบกลับนักวิเคราะห์ที่ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของบัญชีเงินฝากของกระทรวงการคลังทั่วไปเป็นหนึ่งในสาเหตุหลักที่ทำให้ Bitcoin อ่อนค่าลงเมื่อเร็วๆ นี้

ปัจจุบัน TGA ถือครองสินทรัพย์ประมาณ 965 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเกือบ 150 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนตุลาคม เนื่องจากรัฐบาลปิดทำการ เงินจำนวนนี้จึงไม่ได้ถูกนำมาใช้

แต่กลับถูกเก็บไว้ในบัญชีของกระทรวงการคลังแทน ส่งผลให้เงินสดถูกนำออกจากตลาดในวงกว้าง

ที่น่าสังเกตคือ นักวิเคราะห์จาก LondonCryptoClub อธิบายว่าเมื่อกระทรวงการคลังสร้างเงินสดใน TGA ก็จะทำให้สภาพคล่องที่อาจหมุนเวียนในระบบเศรษฐกิจหายไป

ซึ่งอาจส่งผลให้กิจกรรมการให้กู้ยืมและการซื้อขายชะลอตัวลง ขณะเดียวกัน วงเงินสินเชื่อซื้อคืนพันธบัตรแบบย้อนกลับ (Reverse Repo Facility: RRP) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็เพิ่มขึ้นประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ ขณะที่ธนาคารต่างๆ กำลังเตรียมรายงานงบดุล ณ สิ้นเดือน

ยิ่งไปกว่านั้น เงินสดสำรองของธนาคารก็ลดลงเช่นกัน ซึ่งลดลงมาอยู่ในระดับต่ำสุดของระดับ “เพียงพอ” ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำหนดไว้ ส่งผลให้ต้นทุนเงินทุนเพิ่มสูงขึ้น

อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนที่มีหลักประกัน (SOFR) ขยายตัวเพิ่มขึ้น และโครงการ Standing Repo Facility ของ Fed ถูกใช้สำหรับเงินกู้มูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021

Bitcoin มีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องอย่างรวดเร็ว ด้วยสภาวะที่ตึงตัวในขณะนี้ ราคาจึงไม่สามารถ ทะลุขึ้นไปได้

ขณะนี้ราคาซื้อขายอยู่ที่ 107,254.18 ดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง 3.56% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา มูลค่าตลาดรวมอยู่ที่ 2.13 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่ปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 7.437 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

มูลค่าที่เจือจางเต็มที่อยู่ที่ 2.25 ล้านล้านดอลลาร์ โดยมีอุปทานหมุนเวียน 19.94 ล้าน BTC จากสูงสุด 21 ล้าน

สัญญาณสภาพคล่องอาจดีขึ้นในเดือนพฤศจิกายน

ในขณะเดียวกัน ผู้สังเกตการณ์ตลาดเชื่อว่าสถานการณ์อาจคลี่คลายลงหลังสิ้นเดือน

เมื่อธนาคารดำเนินการปรับงบดุลเสร็จสิ้นแล้ว วงเงินสินเชื่อ Reverse Repo อาจถูกยกเลิก โดยจะคืนเงินกลับสู่ตลาดประมาณ 20,000 ล้านดอลลาร์

หากการปิดหน่วยงานของรัฐบาลสิ้นสุดลงในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายน การใช้จ่ายของกระทรวงการคลังก็จะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้เงินสดไหลเข้าสู่ระบบมากขึ้น

นักวิเคราะห์คาดว่าเหตุการณ์นี้จะช่วยเพิ่มเงินสำรองของธนาคารและบรรเทาความเครียดด้านการจัดหาเงินทุนเล็กน้อยที่เกิดขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

ปัจจัยอีกประการหนึ่งคือการสิ้นสุดโครงการควบคุมเชิงปริมาณ ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันที่ 1 ธันวาคม

นี่ถือเป็นการปิดการลดงบดุล ซึ่งอาจสนับสนุนให้มีสภาพคล่องในตลาดเพิ่มมากขึ้น

ตามการวิเคราะห์ การเปลี่ยนแปลงร่วมกันเหล่านี้อาจช่วยให้ Bitcoin เคลื่อนตัวออกจากช่วงผันผวนในปัจจุบันได้

ในทำนองเดียวกัน เมื่อสภาพคล่องไหลกลับ ความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงอาจเพิ่มขึ้น ทำให้เกิดผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นในเดือนธันวาคม

นักวิเคราะห์คาดการณ์การฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้นจากการถอนเงินของกระทรวงการคลัง

นักวิจารณ์ ซาโตชิ มัสก์ มีมุมมองที่คล้ายคลึงกัน โดยระบุว่าบัญชีเงินฝากของกระทรวงการคลังอาจสูงถึง 950,000 ล้านดอลลาร์ภายในต้นเดือนพฤศจิกายน

เขาคาดหวังว่าหลังจากที่รัฐบาลเปิดทำการอีกครั้ง เงินระหว่าง 500,000 ล้านถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์อาจไหลกลับเข้าสู่ตลาด เนื่องจากกระทรวงการคลังชำระบิลและเริ่มใช้จ่ายอีกครั้ง

เขาชี้ให้เห็นว่าการถอนทุนในอดีตส่งผลกระทบอย่างเห็นได้ชัดต่อ Bitcoin เมื่อ TGA ลดลง 5 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2018 Bitcoin กลับเพิ่มขึ้น 19%

ในปี 2022 การถอนตัวของราคา Bitcoin มูลค่า 8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้ราคาเพิ่มขึ้น 22% จากรูปแบบดังกล่าว การเปิดตัวครั้งใหญ่กว่านี้มากอาจผลักดันให้ราคา Bitcoin พุ่งขึ้นถึง 38% แตะที่ 152,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม ผู้เข้าร่วมตลาดเชื่อว่าสัปดาห์ต่อจากนี้จะเป็นช่วงเวลาสำคัญในการพิจารณาว่าการดำเนินการของกระทรวงการคลังและการสิ้นสุดของมาตรการควบคุมเชิงปริมาณจะส่งผลต่อการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ ราคา Bitcoin อย่างไร