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Ideas clave
- Las acciones de MSTR se desplomaron hasta su nivel más bajo desde 2024.
- La caída se agravó después de que sus acciones preferentes bajaran por debajo del valor nominal.
- Michael Saylor tiene pocas opciones para reforzar la confianza de los inversores.
El precio de las acciones de MSTR ha seguido con su fuerte tendencia a la baja este mes, llegando a su nivel más bajo en años. Este retroceso ha coincidido con la caída actual del bitcoin y los problemas que siguen afectando a sus acciones preferidas, como STRC y STRD. Por desgracia, se teme que las opciones de Michael Saylor se estén reduciendo, lo que podría provocar una bajada de los precios.
El modelo de negocio de Michael Saylor está siendo cuestionado
Strategy, antes conocida como MicroStrategy, se enfrenta a un problema enorme debido a un cambio en su modelo de negocio en los últimos 12 meses. En este periodo, la empresa ha lanzado varios instrumentos de acciones preferentes para impulsar sus compras de bitcoins. Entre estos instrumentos se encuentran STRC, STRK y STRD.
Los inversores particulares e institucionales han invertido en estos activos atraídos por la promesa de dividendos elevados. Todos ellos ofrecen una rentabilidad anual superior al 9 %, más alta que la de los bonos del Estado a corto plazo y otros activos de renta.
El problema, sin embargo, es que las operaciones de Strategy no generan ingresos sustanciales. El bitcoin, a diferencia de otras criptomonedas como el ethereum, no ofrece ningún rendimiento. Su negocio de software generó 477 millones de dólares en ingresos el año pasado, aunque la empresa registró unas pérdidas netas de 12 mil millones de dólares.
Por eso, Strategy utiliza sus emisiones «at-the-market» (ATM) para financiar los dividendos que paga a sus accionistas preferentes. Sin embargo, últimamente hay quien se pregunta si la empresa tiene suficiente efectivo para financiar esos dividendos a largo plazo.
Su situación de tesorería empeoró en mayo, cuando pagó 1.5 mil millones de dólares a sus acreedores. Ahora cuenta con 1.4 mil millones de dólares en efectivo, tras haber añadido 300 millones hace una semana. Estos fondos no son suficientes para cubrir 12 meses de sus obligaciones en materia de dividendos.
La estrategia no tiene buenas opciones
Por ahora, la empresa no tiene ninguna opción viable para conseguir capital. En primer lugar, podría emitir deuda, pero tal y como están las cosas, los tipos de interés que le exigirían serían altísimos. Ya tiene una deuda de 6.7 mil millones de dólares.
En segundo lugar, la empresa puede seguir con sus emisiones de acciones en el mercado secundario. Aunque es una forma barata de conseguir capital, esto significa que sus inversores tendrán que aguantar una mayor dilución. Además, la empresa ya ha aumentado el número de acciones en circulación de 83 millones en 2021 a 326 millones en la actualidad. Una mayor dilución hará que baje el precio de sus acciones.
En tercer lugar, la empresa podría decidir vender parte de sus bitcoins para cubrir los pagos. Además, sus reservas de bitcoins están valoradas ahora en más de 51 mil millones de dólares. Vender bitcoins por valor de 5 mil millones de dólares podría ayudarla a cubrir sus pagos durante casi 3 años. En teoría, esa medida ayudaría a que sus acciones preferentes se situaran a la par.
Sin embargo, esta opción también es arriesgada, como vimos a principios de este mes, cuando la empresa probó el mercado vendiendo 32 monedas. A raíz de ello, el bitcoin se desplomó por debajo de los 60 000 dólares por primera vez en dos años.
En una nota reciente, Peter Schiff advirtió de que vender BTC provocaría más caídas. También advirtió de que dejar de comprar BTC afectaría a los precios del Bitcoin a corto plazo.
Los indicadores técnicos del precio de las acciones de MSTR apuntan a más caídas
El gráfico semanal muestra que el precio de las acciones de Strategy ha caído en picado en los últimos meses. Hace poco bajó por debajo del nivel de soporte clave de 103 dólares, su mínimo registrado el 2 de febrero.
La acción también ha caído por debajo del nivel de retroceso de Fibonacci del 61,8 %, situado en 216 dólares, lo que confirma la tendencia bajista. Además, ha caído por debajo de las medias móviles de 50 y 100 semanas.
Por lo tanto, la tendencia más probable para las acciones es bajista, ya que siguen los problemas con el STRC y el STRD. Si esto ocurre, el siguiente nivel clave a tener en cuenta estará en los 50 dólares. La previsión bajista dejará de ser válida si las acciones superan el nivel de resistencia clave de los 100 dólares.
