Le fondateur d’Hyperliquid dénonce la sous-déclaration massive des liquidations par les bourses d’échange (CEX)

Aperçu des principaux éléments :

• L’hyperliquidité remet en question la transparence de la bourse de commerce européenne (CEX) dans un contexte de liquidations record de 19 milliards de dollars.
• Les données sur la chaîne révèlent des lacunes dans l’exactitude de la liquidation sur les principales bourses de crypto-monnaies.
• La volatilité induite par les tarifs expose les failles de la centralisation des rapports et des contrôles des risques.

Le fondateur d’Hyperliquid a critiqué les bourses centralisées (CEX) sur la base de ce qu’il prétend être des informations de liquidation massivement sous-déclarées.

Le fondateur a souligné que toutes les transactions, tous les ordres et toutes les liquidations sont traités dans leur intégralité sur la plateforme, de sorte que la solvabilité du système et l’exécution réelle des transactions peuvent être vérifiées publiquement en temps réel.

La déclaration compare ce modèle aux principales bourses d’échange, en particulier Binance. Le fondateur affirme que la bourse a minimisé l’ampleur des événements de liquidation dont les utilisateurs et le public ont été informés.

Il affirme que les liquidations entièrement sur la chaîne d’Hyperliquid n’étaient pas comparables aux liquidations sous-déclarées de CEX. Sur Binance, il peut y avoir des milliers d’ordres de liquidation dans la même seconde, mais un seul est enregistré.

Étant donné que les liquidations se produisent en rafale, dans certains cas, il peut s’agir d’une sous-déclaration facilement multipliée par 100.

Les liquidations record de 19 milliards de dollars mettent en évidence les lacunes en matière d’information

Ces commentaires s’inscrivent dans le contexte d’une volatilité accrue sur les marchés cryptographiques après une liquidation historique de 19 milliards de dollars en une journée. Cette situation est due aux nouveaux tarifs douaniers imposés par les États-Unis à la Chine et à l’attention portée à la fiabilité et à l’exhaustivité des informations communiquées sur les différentes plateformes.

Les données de CoinGlass ont enregistré la plus grande liquidation de l’histoire du marché des cryptomonnaies le 10 octobre. Cela est dû à l’annonce par le président Donald Trump qu’il imposera des droits de douane de 100 % sur les importations chinoises ainsi que de nouvelles restrictions sur les exportations de logiciels.

En quelques heures, le cours du bitcoin, qui avait atteint le niveau record de 125 000 dollars quelques jours auparavant, a chuté de façon spectaculaire.

Selon les statistiques de CoinGlass, les liquidations s’élèvent à 19 milliards sur l’ensemble des bourses. L’entreprise a révélé que plus de 1,6 million d’opérateurs ont été touchés, et que près de 7 milliards de positions ont été liquidées en une seule heure.

Le catalyseur macroéconomique de l’événement était évident. Toutefois, le choix des rapports de liquidation sur les différentes plateformes de négociation reste discutable.

Comme le soulignent les analystes, les plateformes on-chain telles que Hyperliquid, où toutes les liquidations sont vérifiables grâce aux enregistrements de la blockchain, offrent un plus grand niveau de transparence que les places centralisées, où les pratiques de reporting interne peuvent différer.

Les tarifs douaniers, la volatilité et l’effet de levier institutionnel en toile de fond

Le marché des crypto-monnaies a été influencé par les politiques économiques traditionnelles. En outre, la ruée vers les liquidités s’est inscrite dans un contexte plus large de tensions macroéconomiques entre les États-Unis et la Chine.

Le pétrole et les crypto-monnaies se sont effondrés de manière significative à la suite de l’annonce des droits de douane, comme l’a rapporté Bloomberg. Les investisseurs se sont tournés vers l’or et les bons du Trésor américain.

La liquidation a été initiée par la seule crainte des tarifs douaniers entre les États-Unis et la Chine, mais elle a été court-circuitée par un surendettement institutionnel. Cela implique qu’une position institutionnelle à haut risque sur les produits dérivés a compliqué l’ampleur des pertes.

Cela confirme l’opinion de plus en plus répandue selon laquelle les marchés des crypto-monnaies sont étroitement liés à la liquidité mondiale et au sentiment de risque. La disponibilité de rapports crédibles et transparents est donc d’autant plus essentielle en période de tensions.

Changements réglementaires et institutionnels en faveur de la transparence

La controverse sur la liquidation s’inscrit dans le cadre d’une évolution institutionnelle et réglementaire plus large vers une plus grande responsabilité dans le domaine de la finance numérique.

Plus récemment, des régulateurs, dont la Banque d’Angleterre, ont envisagé des modèles dans lesquels les réserves de stablecoins sont reconnues comme des actifs viables au bilan. Ce modèle incarne l’adoption par le grand public d’une finance basée sur les jetons.

De même, le fait que la U.S. Bank ait détenu les réserves de stablecoins utilisées par le réseau de paiement de l’Anchorage Digital Bank indique une convergence entre la finance conventionnelle et l’infrastructure des actifs numériques.

Les analystes de JPMorgan, qui estiment que les crypto-monnaies sont actuellement à l’ère de Napster, estiment que la prolifération de l’utilisation des stablecoins ajouterait jusqu’à 1,4 trillion de dollars de demande d’ici 2027. Ils associent la gestion des réserves aux flux de liquidités internationaux.