Le cours du bitcoin vise les 76 000 dollars, la rupture se heurtant à une faible demande

Aperçu des principaux éléments

• La rupture du prix du bitcoin vise 76 000 dollars, alors que les signaux de la demande sont mitigés
• La hausse du cours du bitcoin stimulée par les contrats à terme, alors que la demande au comptant est restée à la traîne
• La stabilité du cours du bitcoin est maintenue malgré la faiblesse du commerce de détail et des ETF

Le 26 mars, le cours du bitcoin s’est approché d’une configuration de rupture, les analystes prévoyant une hausse vers les sommets mensuels. Les acteurs du marché ont suivi le mouvement alors que l’activité des produits dérivés s’est développée et que la demande au comptant est restée inégale. La configuration a suivi une période de volatilité comprimée et de baisse de la pression des vendeurs sur les marchés boursiers.

La structure du marché a montré que le prix du bitcoin s’est maintenu malgré des signaux macroéconomiques mitigés et une baisse de la participation des détaillants. Ce mouvement a fait suite aux gros titres géopolitiques et à l’évolution des conditions de liquidité qui ont façonné le sentiment à court terme. Les analystes ont continué à évaluer si le rallye reflétait une demande soutenue ou des changements de positionnement temporaires.

La rupture du cours du bitcoin stimulée par le positionnement des contrats à terme

Velo Data a constaté une augmentation de l’activité sur les produits dérivés, l’intérêt ouvert ayant augmenté de 500 millions de dollars pour atteindre 16,5 milliards de dollars en l’espace de 24 heures. Les taux de financement sont devenus positifs à 0,03 %, reflétant une position longue croissante sur les marchés à terme. Ce mouvement fait suite à la poussée du prix du bitcoin vers la région des 70 000 dollars, largement soutenue par l’exposition à l’effet de levier plutôt que par l’accumulation au comptant.

Le flux d’ordres est resté divisé entre acheteurs et vendeurs, le delta du volume cumulé global affichant une valeur négative de 87 millions de dollars. La prime Coinbase est restée négative, signalant une demande plus faible de la part des participants basés aux États-Unis. Cette évolution s’explique par le fait que les flux institutionnels et de détail ne se sont pas alignés, laissant les négociants en contrats à terme diriger l’évolution des prix.

Skew a fait remarquer qu’une hausse soutenue nécessitait une plus forte absorption par les acheteurs au-delà de 71 500 dollars. Une offre de 60 millions de dollars a été satisfaite au cours de la session de New York, montrant des poches de demande, mais le suivi est resté limité. Sans une accumulation régulière, la structure risque de s’affaiblir malgré un positionnement haussier à court terme.

Les signaux de prix du bitcoin suggèrent une pression de vente contrôlée

Les données de CryptoQuant ont montré que la volatilité des pertes et profits réalisés par les détenteurs à court terme se comprimait, l’écart type sur sept jours tombant à 255 le 24 mars. Ce niveau correspond aux conditions observées avant les hausses précédentes, où la réduction de la pression à la vente a permis l’expansion des prix.

Une valeur antérieure proche de 277 le 27 février a précédé une hausse de 14 %, tandis qu’un niveau proche de 289 à la fin du mois de décembre a entraîné un gain de près de 10 %. La compression actuelle indique que la distribution a ralenti, avec moins de vendeurs quittant leurs positions à perte. Cette réaction reflète les phases antérieures au cours desquelles le prix du bitcoin a progressé après une baisse de la volatilité.

Cette évolution s’explique par le fait que les détenteurs de titres à court terme ont réduit leurs ventes agressives, ce qui a permis au marché de se stabiliser. La volatilité plus faible des flux réalisés suggère une distribution contrôlée plutôt qu’une sortie sous l’effet de la panique. Par conséquent, le prix du bitcoin a maintenu une pression à la hausse même en l’absence d’afflux importants de capitaux au comptant.

Le cours du bitcoin est confronté à un déséquilibre structurel de la demande

Les données de CryptoQuant ont révélé une accumulation institutionnelle concentrée, Strategy ayant acquis environ 45 000 BTC sur 30 jours. En revanche, d’autres participants à la trésorerie ont acheté environ 1 000 BTC, ce qui reflète une forte baisse de la demande générale.

Ce déséquilibre a porté la part de la stratégie dans les bitcoins détenus par le Trésor à environ 76 %, ce qui indique une concentration croissante dans le soutien du marché. Cette évolution fait suite à la baisse de la participation des institutions, avec moins d’acheteurs contribuant à la liquidité. Cette structure a suscité des inquiétudes quant à la profondeur du marché, la dépendance à l’égard d’un seul acheteur augmentant la vulnérabilité.

Les indicateurs en chaîne ont confirmé cette tendance, la prime de Coinbase restant instable et signalant une faible demande au comptant aux États-Unis. Le marché est resté stable parce que les comptoirs de gré à gré ont absorbé l’offre, représentant 73 % du volume total. Cette dynamique suggère une accumulation cachée, bien qu’elle limite la liquidité visible sur les bourses.

Le prix du bitcoin a besoin d’une demande soutenue au-dessus de 71 500 $ pour confirmer la poursuite vers les objectifs prévus près de 76 000 $. Les analystes s’attendaient à ce que l’afflux de capitaux au comptant et une participation plus large apportent une confirmation supplémentaire. Sans ce soutien, le rallye risque de s’estomper à mesure que la dynamique des produits dérivés s’essouffle.