Доллар США упал на 9,4% в 2025 году, это худшее годовое падение с 2017 года

Основные сведения

• Индекс доллара США (DXY) снизился примерно на 9,6% в 2025 году (по данным Barchart – на 9,37%), закрывшись на отметке 98,28. Это стало худшим годовым показателем с момента примерно 10%-го падения в 2017 году.
• Этому снижению способствовали три снижения ставки Федеральной резервной системы, в результате чего ставка по фондовым инструментам снизилась до 3,50%-3,75%. Это привело к сокращению разницы в доходности в сочетании с торговыми тарифами и неопределенностью политики администрации Трампа.
• Ослабление доллара повысило конкурентоспособность американского экспорта и укрепило конкурирующие валюты, одновременно повысив стоимость импорта. Аналитики считают это скорее циклическим сдвигом, чем структурной потерей резервного статуса.

Индекс доллара США (DXY) закрыл 2025 год 31 декабря на отметке 98,28. Это ознаменовало резкое годовое снижение примерно на 9,6%. Это было самое резкое падение с 2017 года, когда индекс упал примерно на 10%.

Данные Trading Economics, Reuters и Yahoo Finance подтверждают это падение. В то же время, сводка Barchart от 1 января 2026 года сообщает о падении на 9,37% за прошедший год.

Незначительные расхождения отражают различные базовые расчеты, но консенсус показывает слабость доллара. Падение подчеркивает влияние монетарной политики, торговых ограничений и фискального давления.

Денежно-кредитная политика и дифференциал доходности

Индекс доллара США (DXY) измеряет курс доллара по отношению к шести основным валютам. Наибольший вес имеет евро – 57,6%. Индекс начался в 2025 году 2 января с отметки 109,39. С этого момента он продолжал неуклонно снижаться в течение всего года.

Федеральная резервная система снижала процентные ставки три раза в 2025 году. Каждое снижение составляло 25 базисных пунктов. Снижения происходили в сентябре, октябре и декабре. К концу года ставка по федеральным фондам составляла от 3,50% до 3,75%.

Эти действия сократили разницу в доходности между Соединенными Штатами и другими странами. Доллар потерял свое преимущество в сделках “carry trades”. Инвесторы обратились к валютам, которые предлагали более высокую доходность.

Изменение политики ослабило спрос на доллар. Неуклонное снижение индекса отразило это изменение. Смягчение денежно-кредитной политики стало главным фактором слабости доллара в 2025 году, усилив тенденцию к снижению, наблюдавшуюся на мировых рынках.

Торговля и фискальное давление

Торговая политика, проводимая администрацией Трампа, создала дополнительную нагрузку. Были введены тарифы на импорт из Китая, Европы и других регионов. Эти меры нарушили цепочки поставок. Они повысили инфляционные риски и создали неопределенность.

Бюджетные условия оказывали ограниченную поддержку. Дефицит бюджета на 2025 финансовый год составил 1,8 триллиона долларов. Это было немного ниже, чем в предыдущем году. Тарифные доходы помогли компенсировать часть расходов, но дефицит оставался значительным.

Сочетание торговых ограничений и фискального дисбаланса ослабило доверие. Снижение курса доллара отражало как внешнее, так и внутреннее давление.

Исторический контекст и глобальное влияние

Снижение курса в 2025 году повторяет картину, наблюдавшуюся в 2017 году. В том году доллар ослаб, так как ФРС приостановила ужесточение политики, а восстановление мировой экономики набрало силу. Важно отметить, что с 2006-2007 гг. не было последовательных годовых падений.

Ослабление доллара повышает конкурентоспособность американского экспорта. Американские товары становятся дешевле за границей. Однако стоимость импорта возрастает. Это усиливает давление на мониторинг инфляции.

В глобальном масштабе конкурирующие валюты укрепили свои позиции. В 2025 году евро подорожал по отношению к доллару примерно на 13-14%. Другие основные валюты также укрепились.

Аналитики связывают слабость доллара в основном с конвергенцией ставок, напряженностью в торговле и неопределенностью в политике. Они подчеркивают, что статус резервной валюты не подвергается сомнению.

Прогнозы на 2026 год предполагают возможную стабилизацию. Некоторые ожидают ограниченного дальнейшего снижения. Многое зависит от экономических данных и курса политики Федеральной резервной системы.

Падение индекса доллара США на 9,6% в 2025 году, подтвержденное многими источниками, стало самым большим годовым снижением с 2017 года. Показатель Barchart, равный 9,37%, полностью совпадает с консенсусом.

Падение отражает смягчение денежно-кредитной политики, торговые споры и фискальный дисбаланс. Результат подчеркивает, как политические решения определяют динамику валютных курсов.

С началом 2026 года доллару предстоит пройти испытание, чтобы понять, сможет ли он стабилизироваться или продолжит свое падение.