Altseason ล่าช้าหรือไม่? ข้อมูลบนเชนส่งสัญญาณถึงการครองตลาดของ Bitcoin ก่อนถึงจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• ข้อมูลปริมาณ Altcoin ยังคงเป็นลบ แสดงให้เห็นถึงความต้องการที่อ่อนแอ เนื่องจากผู้ซื้อขายยังคงชอบถือครอง Bitcoin
• ดัชนี CapFlow Sentiment Index ของ Bitcoin กำลังเข้าใกล้ระดับการกระจายตัว ซึ่งสะท้อนถึงจุดสูงสุดของตลาดในรอบก่อนๆ
• อัตราส่วน Ethereum/Bitcoin แสดงให้เห็นถึงการตั้งค่าในอดีตที่เกิดขึ้นซ้ำๆ แต่ ETH ยังคงอ่อนตัว ขณะที่ Bitcoin ยังคงได้รับผลตอบแทนมากขึ้น

ความหวังของ Altseason เริ่มลดลง เนื่องจากหลักฐานใหม่บนเครือข่ายและทางเทคนิคแสดงให้เห็นถึงความลำเอียงอย่างหนักต่อ Bitcoin ในปี 2025 แม้ว่าผู้ซื้อขายจะคาดหวังว่าจะเห็นการฟื้นตัวของ altcoin แต่ตัวบ่งชี้ตลาดชี้ให้เห็นว่า BTC จะครองตลาด เนื่องจากอุปทานเริ่มตึงตัว และความรู้สึกของนักลงทุนก็สอดคล้องกับจุดสูงสุดของรอบในประวัติศาสตร์

เนื่องจากเดือนตุลาคมได้กลายเป็นเป้าหมายใหม่ของจุดเปลี่ยน จึงมีสัญญาณบ่งชี้ถึงตลาดที่เติบโตเต็มที่แล้ว

การเปลี่ยนแปลงด้านอุปทานชี้ให้เห็นถึงตลาด Bitcoin ที่กำลังตึงตัว

การออก Bitcoin ยังคงอยู่ในระดับต่ำมาโดยตลอดหลังจากการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งครั้งล่าสุด ตามข้อมูลของ Glassnode ปัจจุบันมีการออก Bitcoin ต่อวันอยู่ที่ต่ำกว่า 500 BTC ต่อวัน เมื่อเทียบกับมากกว่า 1,500 BTC ก่อนปี 2020

ในเวลาเดียวกัน อุปทานเก่า นั่นคือ เหรียญที่ไม่ได้เคลื่อนไหวมา 10 ปีหรือมากกว่านั้น กำลังเพิ่มขึ้นในอัตราที่เกินอัตราของอุปทานใหม่ที่เข้าสู่การหมุนเวียน

แนวโน้มนี้มีความสำคัญ เนื่องจากบ่งชี้ถึงสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของ BTC ในครอบครองของผู้เล่นระยะยาวที่ไม่ได้ขาย ดังนั้น อุปทานของสภาพคล่องจึงลดลง เนื่องจาก ความต้องการ ของผู้ซื้อสถาบันและ ETF ยังคงมีอยู่ นี่คือฉากหลังที่เป็นขาขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการออกจำหน่ายหยุดชะงัก

ยิ่งไปกว่านั้น การออก Bitcoin นั้นค่อนข้างต่ำและอุปทานเก่าก็เพิ่มมากขึ้น ซึ่งช่วยลดแรงกดดันในการขายบนเครือข่าย ซึ่งแตกต่างจาก altcoins ที่มักประสบกับการปล่อยเงินเฟ้อหรือการปลดล็อกสิทธิ์ การออก Bitcoin นั้นคาดเดาได้และมีวินัย

แม้จะตระหนักถึงความแตกต่างนี้ นักลงทุนยังคงชอบ BTC มากกว่าในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าที่ปลอดภัยกว่าภายใต้เงื่อนไขมหภาคที่ไม่ชัดเจน

ตัวชี้วัด Altcoin แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่อ่อนแอและการหมุนเวียนที่ล่าช้า

ในทางกลับกัน ปริมาณการซื้อขาย altcoin ยังคงไม่สมดุล CryptoQuant รายงานว่าความแตกต่างของปริมาณการซื้อขายสะสม 1 ปีของ altcoin (แต่ไม่รวม BTC และ ETH) มีค่าเป็นลบอย่างมาก

นั่นหมายความว่าผู้ขายมีอำนาจเหนือผู้ซื้อบนการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ และนี่บ่งชี้ว่ายังคงไม่มีความเชื่อมั่นในตลาด altcoin ที่กว้างขึ้น

ในอดีต ฤดูกาลของ altcoin เป็นช่วงที่แนวโน้มปริมาณการซื้อขายเปลี่ยนแปลง และผู้ซื้อเริ่มกักตุนสินทรัพย์ที่มีขนาดเล็กลงอย่างก้าวร้าว อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้ยังไม่เกิดขึ้น หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงนี้ altcoin ก็จะไม่มีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก อย่างน้อยก็ไม่ใช่ในสภาพแวดล้อมที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง

เพื่อเพิ่มความรู้สึกเชิงลบ ดัชนี Altcoin Season ที่เผยแพร่โดย BlockchainCenter อยู่ที่ 25 ซึ่งต่ำกว่าระดับ 75 มากซึ่งจำเป็นสำหรับการพิจารณาว่าเป็น altcoin ฤดูกาล เครื่องมือนี้เป็นผลสรุปประสิทธิภาพในหมู่ altcoin ชั้นนำเมื่อเทียบกับ Bitcoin ดัชนีนี้พิสูจน์ว่าเงินทุนไม่ได้หมุนเวียนเข้าสู่สินทรัพย์เก็งกำไร แต่ยังคงสะสมใน BTC

ในขณะเดียวกัน ประสิทธิภาพ ของ Ethereum เมื่อเทียบกับ Bitcoin นั้นค่อนข้างช้า โดยคู่ ETH/BTC กำลังซื้อขายในช่องทางขาลง นักวิเคราะห์ได้ชี้ให้เห็นว่ารูปแบบนี้คล้ายกับการทะลุแนวรับที่เกิดขึ้นในช่วงต้นปี 2017 เมื่อ ETH พุ่งขึ้นในขณะที่ BTC ย่อตัวลง อย่างไรก็ตาม ETH ไม่สามารถแสดงให้เห็นถึงพลังหรือการยืนยันการทะลุแนวรับเพื่อทำซ้ำการกระทำนี้ในปี 2025 ได้

ดัชนี CapFlow และการครอบงำของ Bitcoin เสริมสร้างอคติต่อ BTC

Alphractal ยังให้ข้อมูลบ่งชี้วงจรสำคัญด้วย Bitcoin CapFlow Sentiment Index ซึ่งเป็นการวัดโดยอิงจากการไหลของเงินทุนบนเครือข่ายและออสซิลเลเตอร์โมเมนตัมเพื่อกำหนดช่วงเวลาการสะสมและการแจกจ่าย ภายในกลางเดือนมิถุนายน ตัวบ่งชี้จะเคลื่อนตัวขึ้นสู่บริเวณการแจกจ่ายสีแดง

ในอดีต ตลาดจะอยู่ที่จุดสูงสุดของตลาดกระทิงเมื่อดัชนี CapFlow อยู่ที่ระดับสูงเช่นนี้ โดยปกติแล้วราคาจะเคลื่อนไหวอย่างแข็งแกร่งในช่วงเวลานี้ แต่ความผันผวนจะเพิ่มขึ้นเมื่อผู้ขายในช่วงแรกทำกำไร ดัชนียังส่งคำเตือนดังกล่าวในช่วงปลายปี 2013 ต้นปี 2018 และปลายปี 2021 ซึ่งทั้งหมดตามมาด้วยการตกต่ำของตลาดโดยรวม

นอกจากนี้ การครอบงำของ Bitcoin เหนือ DXY ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของ BTC เทียบกับดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ก็กำลังเข้าใกล้ระดับแนวต้านเช่นกัน กราฟรายสัปดาห์ในระยะยาวบ่งชี้ว่า BTC.D/DXY ได้แตะจุดสูงสุดของช่องทางขาลงหลายปี ซึ่งได้พลิกกลับก่อนหน้านี้

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความไม่แน่นอนในระดับมหภาคและการขาดการหมุนเวียนไปสู่ alts ยังคงมีอยู่ จึงมีโอกาสที่ Bitcoin จะทำลายแนวต้านนี้และรักษาความโดดเด่นในตลาดต่อไปมากยิ่งขึ้น

แนวโน้มนี้ยังได้รับการสนับสนุนจากตัวชี้วัดระบบนิเวศเลเยอร์ 1 Ethereum, BNB และ Solana ยังคงอยู่ในอันดับต้นๆ ของรายชื่อการประเมินมูลค่าที่เจือจางอย่างสมบูรณ์ (FDV) ผู้เข้าใหม่ เช่น Hyperliquid และ Sui ประสบความสำเร็จ แต่ยังคงตามหลังอยู่มากในด้านมูลค่าตลาดที่ใช้งานอยู่และการใช้งานของผู้ใช้ ความไม่สมดุลนี้ยังทำให้อารมณ์ของ altcoin โดยรวมไม่สามารถฟื้นตัวได้อีกด้วย

การปฏิเสธความรับผิดชอบ

บทความนี้มีไว้เพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใด ผู้เขียนหรือบุคคลใดๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้จะไม่รับผิดชอบต่อการสูญเสียทางการเงินใดๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุนหรือการซื้อขาย โปรดทำการค้นคว้าก่อนตัดสินใจทางการเงินใดๆ