ก.ล.ต. กดดัน ETF ของ SEC ที่มีเลเวอเรจสูงเพื่อปกป้องนักลงทุน

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• ก.ล.ต. ได้สั่งระงับการซื้อขาย ETF ที่มีเลเวอเรจ 3 เท่าและ 4 เท่าด้วยจดหมายฉบับใหม่
• หน่วยงานกำกับดูแลระบุว่าขีดจำกัดความเสี่ยงของเลเวอเรจกองทุนอยู่ที่ 200% ของความเสี่ยงต่อสินทรัพย์อ้างอิง
• ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าการที่ SEC สั่งห้าม ETF ที่มีเลเวอเรจสูงเป็นการตัดสินใจที่ถูกต้อง

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ของสหรัฐฯ ได้ส่งสัญญาณคัดค้านกองทุนรวม ETF ที่มีเลเวอเรจสูง โดยหน่วยงานกำกับดูแลได้ส่งหนังสือถึงผู้ออก ETF

จดหมายฉบับนี้มุ่งเป้าไปที่ผู้ที่ต้องการจดทะเบียน ETF ของ SEC ที่มีเลเวอเรจและมีการเปิดรับความเสี่ยงมากกว่า 2 เท่า ผู้ให้บริการ ETF เช่น Tidal, Direxion และ Provixion ต่างได้รับจดหมายดังกล่าว

การสมัคร ETF ของ SEC ถูกระงับภายใต้กฎ 18f-4

ก.ล.ต. แจ้งต่อผู้ออก ETF ใน จดหมาย ว่า ก.ล.ต. ได้ระงับการยื่นขอ ETF ที่มีเลเวอเรจทั้งหมดแล้ว และได้ระงับ ETF ที่มีเลเวอเรจมากกว่า 200% ของสินทรัพย์อ้างอิง นอกจากนี้ ก.ล.ต. ยังแสดงความกังวลเกี่ยวกับ ETF ประเภทนี้ด้วย

มันเขียนว่า:

สำหรับ Direxion จดหมายฉบับนี้ส่งผลกระทบต่อใบสมัคร ETF ที่มีเลเวอเรจสูง 3 เท่า จำนวน 30 ใบ สำหรับหุ้นและสินทรัพย์คริปโต ขณะนี้ ก.ล.ต. ได้ขอให้ผู้ให้บริการ ETF แก้ไขใบสมัครของตนเพื่อให้มั่นใจว่าเป็นไปตามกฎของ ก.ล.ต.

หน่วยงานกำกับดูแลระบุว่า หน่วยงานกำกับดูแลกำลังใช้กฎข้อ 18f-4 ภายใต้พระราชบัญญัติบริษัทการลงทุน พ.ศ. 2483 เพื่อห้ามกองทุน ETF ที่มีเลเวอเรจสูงดังกล่าว สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) อ้างว่ากฎที่อ้างถึงนั้นจำกัดความเสี่ยงจากเลเวอเรจของกองทุน

มันเขียนว่า:

ที่น่าสนใจคือ ก.ล.ต. ได้เผยแพร่จดหมายดังกล่าวบนเว็บไซต์ในวันเดียวกับที่ส่งจดหมายไปยังผู้ออกหลักทรัพย์ ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่านี่เป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่า ก.ล.ต. ต่อต้านการใช้เลเวอเรจที่มีความเสี่ยงอย่างแข็งขัน และต้องการสื่อสารกับผู้ออกหลักทรัพย์

การสนับสนุนจากผู้เชี่ยวชาญสำหรับการหยุดซื้อขาย ETF ของ SEC สำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจสูง

ในขณะเดียวกัน การตัดสินใจของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ที่จะระงับการยื่นขอ ETF ของ SEC ที่มีเลเวอเรจ 3 เท่าขึ้นไป ได้รับการสนับสนุนจากผู้เชี่ยวชาญ นักวิเคราะห์หลายรายเชื่อว่าการตัดสินใจครั้งนี้จะช่วยปกป้องนักลงทุนจากความเสี่ยงที่มากเกินไป

เอริค บัลชู นาส นักวิเคราะห์อาวุโสของ Bloomberg ETF กล่าวว่านี่เป็นวิธีที่ดีที่สุด เขามองว่าการปล่อยให้มีเลเวอเรจมากกว่า 2 เท่าจะนำไปสู่เหตุการณ์ยกเลิกบ่อยครั้ง

เขาพูดว่า:

เวส เกรย์ ซีอีโอของ Alpha Architect กล่าวเสริมว่า นี่เป็นสัญญาณที่บ่งบอกว่า SEC ยังคงยึดมั่นในหลักการ อย่างไรก็ตาม การเกิดขึ้นของ ETF ที่มีเลเวอเรจสูงหลายตัวแสดงให้เห็นถึงความต้องการผลิตภัณฑ์เหล่านี้อย่างมากในหมู่นักลงทุน

โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดคริปโทเคอร์เรนซีมีการชำระบัญชีเพิ่มขึ้นในวัฏจักรตลาดปัจจุบัน ตามข้อมูลจาก Glassnode บริษัทวิเคราะห์ระบุว่าการชำระบัญชีเฉลี่ยต่อวันในรอบนี้อยู่ที่ 68 ล้านดอลลาร์สำหรับ longs และ 45 ล้านดอลลาร์สำหรับ shorts

ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นค่อนข้างมากเมื่อเทียบกับ 28 ล้านดอลลาร์และ 15 ล้านดอลลาร์ตามลำดับในรอบที่ผ่านมา อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่สูงเป็นปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการชำระบัญชีที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้

อย่างไรก็ตาม ความสนใจแบบเปิดในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคริปโตลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากที่ราคาร่วงลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ความสนใจแบบเปิดอยู่ที่ประมาณ 132 พันล้านดอลลาร์ และมีการชำระบัญชีไปแล้วกว่า 329 ล้านดอลลาร์ในวันนี้

หน่วยงานกำกับดูแลตัดสินใจระงับการจดทะเบียนกองทุน ETF ของ SEC ที่มีเลเวอเรจสูงกว่า 2 เท่า การดำเนินการนี้แสดงให้เห็นถึงความพยายามในการสร้างสมดุลระหว่างการคุ้มครองนักลงทุนกับการส่งเสริมนวัตกรรม