ผู้ถือ ETF Bitcoin ในสหรัฐฯ ยังคงทรงตัวแม้แนวโน้มขาลงจะดำเนินมาสี่เดือนแล้ว

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:

• ผู้ถือ ETF ของ Bitcoin ประสบกับความสูญเสียทางบัญชีอย่างมหาศาล แต่มีการเทขายอย่างตื่นตระหนกในระดับจำกัด
• แม้ว่าจะมีเงินไหลออกจากกองทุน ETF ติดต่อกันสามเดือน แต่ยอดเงินไหลเข้าสุทธิยังคงอยู่ในระดับสูง
• นักวิเคราะห์เตือนว่า มุมมองเชิงลบอาจทำให้พลาดโอกาสในการทำกำไรในระยะยาวของ Bitcoin

นักลงทุนในกองทุน ETF บิตคอยน์แบบซื้อขายทันทีในสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างมาก แม้ว่าราคาบิตคอยน์จะลดลงอย่างต่อเนื่องก็ตาม นักวิเคราะห์กล่าวว่าผู้ถือ ETF สามารถรับมือกับการขาดทุนทางบัญชีจำนวนมากได้โดยไม่ทำให้เกิดการขายออกจำนวนมาก ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าความเชื่อมั่นยังคงแข็งแกร่งกว่าที่ข่าวการไหลออกอาจบ่งบอก

ผู้ถือ ETF ยังคงลงทุนต่อไปแม้ในช่วงที่ราคาหุ้นลดลง

เจมส์ เซย์ฟฟาร์ท นักวิเคราะห์ ETF กล่าวว่า ผู้ถือ ETF บิตคอยน์ในสหรัฐฯ “ยังคงทรงตัวได้ดีทีเดียว” แม้จะขาดทุนไปบ้างเมื่อเร็วๆ นี้ บิตคอยน์ร่วงลงต่ำกว่า 73,000 ดอลลาร์ ทำให้ผู้ลงทุนใน ETF ประสบกับการขาดทุนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัวผลิตภัณฑ์ในเดือนมกราคม 2024 โดยในแง่ของมูลค่าทางบัญชี การขาดทุนในขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 42%

ถึงกระนั้น เซย์ฟฟาร์ท กล่าว ว่า ขนาดของการไหลออกล่าสุดยังคงน้อยเมื่อเทียบกับการไหลเข้าก่อนหน้านี้ ก่อนที่ตลาดจะตกต่ำในเดือนตุลาคม การไหลเข้าสุทธิสะสมในกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตของสหรัฐฯ มีมูลค่ารวมประมาณ 62.11 พันล้านดอลลาร์ ข้อมูลเบื้องต้นจาก Farside Investors ชี้ให้เห็นว่าตัวเลขดังกล่าวใกล้เคียงกับ 55 พันล้านดอลลาร์แล้ว

จากมุมมองของ Seyffart ความแตกต่างนี้สะท้อนให้เห็นถึงการปรับลดสัดส่วนการถือครองมากกว่าการขายทิ้งด้วยความตื่นตระหนก เขากล่าวว่าสถานการณ์นี้ “ไม่เลวร้ายเกินไป” เมื่อพิจารณาจากขนาดของการลดลงของราคา Bitcoin ในความคิดของเขา ผู้ถือ ETF ดูเหมือนจะเต็มใจที่จะอดทนต่อความผันผวนมากกว่าที่จะสละตำแหน่งของตนโดยสิ้นเชิง

นักลงทุน ETF โดยเฉลี่ยยังคงถือครองต่อไป

นักวิจัยด้านการลงทุน จิม เบียนโก ได้ให้บริบทเพิ่มเติมเกี่ยวกับการวางตำแหน่งของนักลงทุน ในบทความบนเว็บไซต์ X เบียนโกกล่าวว่า ผู้ถือ ETF บิตคอยน์โดยเฉลี่ยขาดทุนประมาณ 24% แม้จะเป็นเช่นนั้น เขาก็ตั้งข้อสังเกตว่านักลงทุน “ยังคงถือครอง” ต่อไป ซึ่งเป็นการตอกย้ำแนวคิดเรื่องความอดทนมากกว่าการยอมแพ้

พฤติกรรมนี้แตกต่างจากวัฏจักรของคริปโตเคอร์เรนซีในอดีต ซึ่งการปรับฐานอย่างรุนแรงมักนำไปสู่การขายออกอย่างรวดเร็ว โดยธรรมชาติแล้ว ETF ดึงดูดนักลงทุนประเภทที่แตกต่างออกไป ผู้ถือครองจำนวนมากจัดสรรเงินลงทุนผ่านบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์หรือบัญชีเพื่อการเกษียณ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะถือครองในระยะยาวมากกว่า

ลักษณะของ ETF อาจช่วยลดการซื้อขายที่เกิดจากอารมณ์ได้ ต่างจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลาหรือผลิตภัณฑ์ที่มีการใช้เลเวอเรจ ETF ในตลาดสปอตไม่มีความเสี่ยงจากการถูกบังคับขาย ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถรับมือกับการลดลงของราคาได้โดยไม่ต้องขายออก แม้ว่าความเชื่อมั่นในตลาดจะเปลี่ยนไปในทางลบก็ตาม

กระแสเงินไหลออกขยายตัวต่อเนื่อง ขณะที่ราคาบิตคอยน์ร่วงลงอย่างหนัก

อย่างไรก็ตาม แรงกดดันยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง Rand ผู้เชี่ยวชาญด้านการวิเคราะห์คริปโตเคอร์เรนซี ชี้ให้เห็น ว่า ตลาดประสบกับการไหลออกสุทธิจาก ETF บิตคอยน์แบบสปอตติดต่อกันสามเดือนแล้ว Rand ระบุว่า นี่เป็นครั้งแรกที่เกิดเหตุการณ์เช่นนี้ขึ้น

การไหลออกอย่างต่อเนื่องเกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงอย่างมากของราคา Bitcoin ในตลาดสปอต ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา Bitcoin ลดลงประมาณ 28.27% โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 67,207 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ ตามข้อมูลจาก CoinMarketCap การลดลงนี้ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในกลุ่มนักลงทุนรายย่อยและสถาบัน

ที่มา: CMC

อย่างไรก็ตาม การไหลออกของเงินทุนเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าที่จะเกิดขึ้นอย่างฉับพลัน นักวิเคราะห์กล่าวว่า การไถ่ถอนจำนวนมากมักบ่งชี้ถึงความตื่นตระหนกหรือการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนที่ถูกบังคับ แต่รูปแบบปัจจุบันกลับชี้ให้เห็นถึงการลดความเสี่ยงอย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากนักลงทุนกำลังพิจารณาการลงทุนอีกครั้งท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค

นักวิเคราะห์กล่าวว่านักลงทุนมองข้ามภาพรวมที่สำคัญไป

ผู้สังเกตการณ์ตลาดบางรายเชื่อว่า แนวโน้มขาลงสะท้อนถึงการคิดระยะสั้น นักวิเคราะห์ ETF อย่าง Eric Balchunas กล่าวว่า นักลงทุน Bitcoin จำนวนมาก “มองการณ์สั้นมาก” อย่างไรก็ตาม เขาชี้ให้เห็นถึงผลการดำเนินงานในระยะยาวของ Bitcoin เพื่อเป็นการถ่วงดุลกับความอ่อนแอที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

“นับตั้งแต่ปี 2022 ราคาบิตคอยน์เพิ่มขึ้นกว่า 400%” บัลชูนาสกล่าว ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคาทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 177% และราคาเงินเพิ่มขึ้นประมาณ 350% ในความเห็นของเขา การเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลของบิตคอยน์ในปี 2023 และ 2024 ทำให้ความคาดหวังผิดเพี้ยนไป และการปรับฐานในปัจจุบันจึงดูแย่กว่าที่เป็นจริง

บัลชูนาสกล่าวว่า แม้ว่าราคาทองคำและเงินจะอยู่ในช่วงที่ดีในปีที่ผ่านมา แต่ก็ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่จากราคา Bitcoin ที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงต้นปี เขากล่าวว่าความรู้สึกผิดหวังไม่ได้เกิดจากความเสียหายเชิงโครงสร้างของ Bitcoin แต่เกิดจากอคติเรื่องความใหม่ของเหตุการณ์ (recency bias)

ในขณะที่ผู้ถือ ETF ดูเหมือนจะทรงตัวอยู่ แต่ความเห็นของนักวิเคราะห์กลับเปลี่ยนไปในทิศทางขาลงอย่างมาก คี ยอง จู กล่าวว่า “นักวิเคราะห์ Bitcoin ทุกคนตอนนี้มองในแง่ลบ” ซึ่งสะท้อนถึงบรรยากาศโดยรวมในโซเชียลมีเดียและโต๊ะวิจัย ความรู้สึกในแง่ลบที่เป็นเอกฉันท์เช่นนี้ มักเกิดขึ้นพร้อมกับการปรับฐานในระยะสุดท้ายในอดีต

ในขณะนี้ กระแสเงินทุนไหลเข้าและออกจาก ETF กลับเป็นข้อโต้แย้งต่อแนวคิดดังกล่าว แม้ว่าจะมีการไถ่ถอนอย่างต่อเนื่อง แต่เงินทุนส่วนใหญ่ยังคงลงทุนอยู่ ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือครองจำนวนมากมองว่าการลดลงของราคาเป็นส่วนหนึ่งของวัฏจักรความผันผวนโดยรวมของ Bitcoin