ข่าว Stablecoin: ECB ปฏิเสธการผลักดันโทเค็นยูโรเนื่องจากความเสี่ยงด้านการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:

• ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เตือนว่า การมีเหรียญ Stablecoin สกุลเงินยูโรมากขึ้น อาจลดการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร และทำให้การควบคุมอัตราดอกเบี้ยทำได้ยากขึ้น
• ข่าวเกี่ยวกับ Stablecoin: Bruegel เสนอให้ผ่อนปรนกฎระเบียบด้านสภาพคล่องของ Stablecoin ในสหภาพยุโรป เพื่อขยายตลาดโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินยูโรในยุโรป
• สเตเบิลคอยน์สกุลเงินยูโรมีสัดส่วนเพียง 0.3% ของอุปทานทั้งหมด ในขณะที่โทเค็นสกุลเงินดอลลาร์ยังคงครองตลาดอยู่

ข่าวเกี่ยวกับ Stablecoin: ธนาคารกลางของยุโรปได้คัดค้านข้อเสนอที่จะทำให้การออก Stablecoin สกุลเงินยูโรทำได้ง่ายขึ้น ธนาคารกลางยุโรปได้เตือนรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหภาพยุโรปว่า กฎระเบียบที่ผ่อนปรนมากขึ้นอาจทำให้แหล่งเงินทุนของธนาคารอ่อนแอลง และทำให้การควบคุมอัตราดอกเบี้ยทำได้ยากขึ้น เจ้าหน้าที่ได้ทบทวนแนวคิดนี้ในระหว่างการประชุมนโยบายที่เมืองนิโคเซีย ซึ่งตลาด Stablecoin ขนาดเล็กของยุโรปได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก ธนาคารกลางยุโรปสนับสนุนการแปลงเงินฝากธนาคารเป็นโทเค็นมากกว่าการสนับสนุน Stablecoin ในวงกว้าง เนื่องจากต้องการให้การชำระเงินรวดเร็วขึ้นพร้อมทั้งปกป้องผู้ให้กู้

ข่าว Stablecoin: ECB คัดค้านการผ่อนปรนกฎระเบียบเกี่ยวกับ Euro Token

ข่าวเกี่ยวกับ Stablecoin เปลี่ยนไปในทิศทางนโยบายที่ชัดเจนยิ่งขึ้น หลังจากสถาบันวิจัยในกรุงบรัสเซลส์เรียกร้องให้เจ้าหน้าที่สหภาพยุโรปผ่อนปรนกฎระเบียบด้านสภาพคล่องสำหรับผู้ออกคริปโตเคอร์เรนซี ข้อเสนอดังกล่าวยัง ระบุ ว่า บริษัท Stablecoin อาจเข้าถึงเงินทุนจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งปัจจุบันเป็นบทบาทที่สงวนไว้สำหรับธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลเท่านั้น

ในระหว่างการประชุม บรรดาธนาคารกลางต่างคัดค้านแนวคิดดังกล่าว ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) คริสติน ลาการ์ด และเจ้าหน้าที่คนอื่นๆ เตือนว่า ตลาดเหรียญ Stablecoin ที่ใหญ่ขึ้นอาจดึงเงินฝากออกจากธนาคารและทำให้การระดมทุนไม่น่าเชื่อถือ ซึ่งจะบั่นทอนการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร เงินฝากของธนาคารเป็นตัวสนับสนุนการปล่อยสินเชื่อ ในทางตรงกันข้าม ผู้ออกเหรียญ Stablecoin อาจโยกย้ายเงินทุนของลูกค้าไปยังโครงสร้างสำรองนอกช่องทางการปล่อยสินเชื่อปกติ

เมื่อบุคคลซื้อสเตเบิลคอยน์ เงินจะถูกโอนจากบัญชีธนาคารไปยังบัญชีของผู้ออกสเตเบิลคอยน์ เจ้าหน้าที่เกรงว่าหากมีการเคลื่อนย้ายเงินในปริมาณมาก อาจทำให้ต้นทุนการระดมทุนของธนาคารสูงขึ้นและลดการปล่อยสินเชื่อลง

นักกำหนดนโยบายบางส่วนมองว่าเหรียญ Stablecoin สกุลเงินยูโรเป็นวิธีลดการพึ่งพาสกุลเงินดอลลาร์ ในขณะที่บางส่วนกังวลว่ามาตรการคุ้มครองที่อ่อนแอลงอาจสร้างความเสี่ยงใหม่ๆ ภายในระบบการเงินได้

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) สนับสนุนการฝากเงินในรูปแบบโทเค็นแทน

เมื่อเร็วๆ นี้ ลาการ์ดได้ส่งสัญญาณสนับสนุนการใช้โทเค็นในการแปลงเงินฝากธนาคารพาณิชย์ให้เป็นสกุลเงินดิจิทัล แทนที่จะใช้เหรียญยูโรแบบสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยภาคเอกชน แนวทางดังกล่าวจะช่วยรักษาสภาพคล่องทางการเงินไว้ในระบบธนาคาร พร้อมทั้งเพิ่มคุณสมบัติของบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์ ซึ่งรวมถึงการชำระเงินที่รวดเร็วยิ่งขึ้น และเครื่องมือการชำระเงินที่ตั้งโปรแกรมได้

เจ้าหน้าที่ ECB มองว่าโมเดลดังกล่าวเป็นเส้นทางที่ปลอดภัยกว่าสำหรับเงินดิจิทัล ธนาคารต่างๆ ดำเนินงานภายใต้กฎระเบียบด้านเงินทุน สภาพคล่อง และการกำกับดูแลอยู่แล้ว ผู้ออกเหรียญ Stablecoin แม้จะอยู่ภายใต้กฎระเบียบด้านคริปโตเคอร์เรนซี ก็ไม่ได้มีบทบาทในการสร้างเครดิตหรือการส่งผ่านนโยบายการเงินในระดับเดียวกัน

นอกจากนี้ บรรดาผู้ว่าการธนาคารกลางยังตั้งคำถามว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ควรทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้รายสุดท้ายสำหรับบริษัทที่ออกเหรียญ Stablecoin หรือไม่ การเข้าถึงในลักษณะนี้อาจทำให้ผู้ออกเหรียญคริปโตเข้าใกล้ธนาคารมากขึ้นโดยไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามมาตรฐานการธนาคารอย่างเต็มรูปแบบ

การหารือนี้ยังสอดคล้องกับความพยายามของยุโรปในการพัฒนาเงินยูโรดิจิทัล รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหภาพยุโรปกล่าวว่าพวกเขาจะดำเนินการโครงการนี้ต่อไป ในขณะที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังคงตั้งเป้าหมายที่จะเปิดตัวได้ในปี 2029

การใช้เงินดอลลาร์ดิจิทัลยังคงสร้างแรงกดดันต่อยุโรป

ผู้สนับสนุนกฎระเบียบที่ผ่อนปรนกว่าเตือนว่า การควบคุมที่เข้มงวดของยุโรปอาจผลักดันให้กิจกรรมเกี่ยวกับเหรียญ Stablecoin ไปสู่สหรัฐอเมริกามากขึ้น พวกเขาให้เหตุผลว่าเหรียญที่ได้รับการสนับสนุนจากดอลลาร์นั้นครองตลาดอยู่แล้ว และอาจเสริมบทบาทของดอลลาร์ในการชำระเงินดิจิทัลให้แข็งแกร่งขึ้น

บทความของ Bruegel ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับ “การใช้เงินดอลลาร์เป็นสกุลเงินดิจิทัล” ซึ่งเป็นคำที่ใช้เพื่ออธิบายการพึ่งพาโทเค็นดอลลาร์ที่เพิ่มมากขึ้นในระบบการเงินดิจิทัล สเตเบิลคอยน์ที่กำหนดราคาเป็นยูโรมีสัดส่วนเพียง 0.3% ของอุปทานทั่วโลก ในขณะที่ EURC ของ Circle มีสัดส่วนต่ำกว่าโทเค็นดอลลาร์หลักๆ มาก

ในระหว่างการประชุม บรรดาผู้กำหนดนโยบายการเงินได้ลดความกังวลดังกล่าวลง เจ้าหน้าที่หลายคนกลับสนับสนุนมาตรการคุ้มครองที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับเหรียญ Stablecoin ที่ออกในทั้งยุโรปและสหรัฐอเมริกา พวกเขายังสนับสนุนกฎเกณฑ์ที่จะป้องกันไม่ให้ผู้ถือบางรายสามารถแลกเหรียญที่ออกในต่างประเทศในยุโรปได้

คณะกรรมาธิการยุโรปยังคงทบทวน MiCAR อย่างต่อเนื่อง กฎระเบียบกำหนดให้ผู้ออกเหรียญ Stablecoin ต้องถือครองเงินสำรองส่วนใหญ่ไว้ในรูปของเงินฝากธนาคารและสินทรัพย์สภาพคล่องอื่นๆ

เหรียญ Stablecoin ยังคงมีประโยชน์อย่างชัดเจนในตลาด นักลงทุนใช้เหรียญเหล่านี้ในการชำระเงินสำหรับสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ในขณะที่ธุรกิจและบุคคลทั่วไปใช้สำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนในกรณีที่การโอนเงินผ่านธนาคารอาจมีค่าใช้จ่ายสูงกว่า เจ้าหน้าที่ ECB ยอมรับการใช้งานด้านการชำระเงิน แต่ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินในวงกว้าง

ความล้มเหลวในอดีตยังคงเป็นตัวกำหนด ความระมัดระวังในการกำกับดูแล เหตุการณ์ TerraUSD ล่มสลายในปี 2022 แสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นสามารถหายไปได้อย่างรวดเร็วเมื่อโครงสร้างโทเค็นล้มเหลว เหตุการณ์นั้นยังคงส่งผลต่อแนวนโยบายด้านเงินสำรองและการไถ่ถอน

ถึงกระนั้น การพัฒนาเหรียญ Stablecoin สกุลเงินยูโรก็ยังไม่หยุดลง กลุ่มธนาคารในยุโรปภายใต้โครงการ Qivalis ได้ขยายตัวเป็น 37 สถาบันใน 15 ประเทศ โดยกลุ่มนี้ตั้งเป้าที่จะเปิดตัว Stablecoin ที่กำหนดราคาเป็นยูโรภายในปีนี้ ปริมาณ Stablecoin เพิ่มขึ้นประมาณหนึ่งในสามเมื่อปีที่แล้ว คิดเป็นมูลค่าประมาณ 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ