ข่าวคริปโต: ก.ล.ต. และ ก.ส. กองกำกับดูแลตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ขอรับฟังความคิดเห็นจากสาธารณชนเกี่ยวกับกฎระเบียบอนุพันธ์คริปโต

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:

• ข่าวคริปโต: ก.ล.ต. และ ก.ล.ต. เปิดการทบทวนกฎเกณฑ์เกี่ยวกับอนุพันธ์คริปโตและหลักประกันการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอเป็นเวลา 60 วัน
• การทบทวนครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากสหรัฐฯ อนุมัติสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคริปโตแบบไม่จำกัดระยะเวลาที่ผูกกับสินทรัพย์ดิจิทัลหลักๆ
• CME กำลังยื่นฟ้องศาลเพื่อคัดค้านการอนุมัติสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคริปโตเคอร์เรนซีแบบไม่จำกัดระยะเวลาของ Kalshi โดย CFTC

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการกำกับสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ได้เปิดการทบทวนกฎระเบียบเกี่ยวกับอนุพันธ์คริปโตในสหรัฐอเมริกา โดยหน่วยงานทั้งสองต้องการรับฟังความคิดเห็นจากสาธารณะในประเด็นต่างๆ เช่น การวางหลักประกันพอร์ตโฟลิโอ ความเสี่ยงข้ามผลิตภัณฑ์ และการกำกับดูแลตลาด ระยะเวลาการรับฟังความคิดเห็น 60 วันนี้มีขึ้นหลังจากที่สหรัฐฯ อนุมัติสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคริปโตแบบไม่จำกัดระยะเวลาไปเมื่อเร็วๆ นี้ ข่าวเกี่ยวกับคริปโตนี้เกิดขึ้นในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแล ตลาดหลักทรัพย์ และศาลกำลังพิจารณาว่าสัญญาที่เกี่ยวข้องกับคริปโตควรอยู่ภายใต้กฎระเบียบที่มีอยู่หรือไม่

ข่าวคริปโต: สำนักข่าวต่างๆ เปิดให้แสดงความคิดเห็นนาน 60 วัน

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการกำกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) กำลังขอให้ผู้เข้าร่วมตลาดแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับกฎระเบียบการวางมาร์จินในหลักทรัพย์ สัญญาแลกเปลี่ยน สัญญาซื้อขายล่วงหน้า และสถานะที่เกี่ยวข้อง การ ขอความคิดเห็น จะเปิดรับเป็นเวลา 60 วันหลังจากประกาศในวารสาร Federal Register

หน่วยงานต่างๆ ต้องการประเมินว่าการประสานงานที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นจะช่วยสนับสนุนการควบคุมความเสี่ยงที่ดีขึ้นและการคุ้มครองลูกค้าที่ชัดเจนยิ่งขึ้นได้หรือไม่ การตรวจสอบครอบคลุมถึงการวางหลักประกันพอร์ตโฟลิโอ ซึ่งช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถวัดความเสี่ยงในตำแหน่งที่เชื่อมโยงกันแทนที่จะพิจารณาแต่ละผลิตภัณฑ์แยกกัน

การใช้มาร์จินในการบริหารพอร์ตโฟลิโอสามารถลดจำนวนหลักประกันที่ถือไว้ในบัญชีแยกต่างหากได้ เมื่อตำแหน่งที่เกี่ยวข้องหักล้างกันเอง นอกจากนี้ หน่วยงานกำกับดูแลยังต้องการรับฟังความคิดเห็นว่ากฎระเบียบปัจจุบันสร้างช่องว่างระหว่างตลาดหลักทรัพย์และตลาดสินค้าโภคภัณฑ์หรือไม่

ข่าวสารเกี่ยวกับคริปโตเคอร์เรนซีนี้เกิดขึ้นในขณะที่อนุพันธ์ของสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังได้รับความสนใจมากขึ้นในตลาดที่มีการกำกับดูแลของสหรัฐฯ ปัจจุบัน Bitcoin, Ether, XRP และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซีอื่นๆ กำลังเข้ามามีบทบาทมากขึ้นในประเด็นถกเถียงเกี่ยวกับโครงสร้างตลาด

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าคริปโตเคอร์เรนซีแบบไม่จำกัดระยะเวลาเพิ่มแรงกดดันต่อการกำหนดกฎระเบียบ

การทบทวนครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่สหรัฐอเมริกาอนุมัติสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคริปโตเคอร์เรนซีแบบไม่จำกัดเวลา โดย Kalshi ได้รับ การอนุมัติจาก CFTC ให้จดทะเบียนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดเวลาที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin, Ether, XRP และ HYPE

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลาช่วยให้นักลงทุนสามารถรับความเสี่ยงด้านราคาได้โดยไม่ต้องมีวันหมดอายุที่แน่นอน โครงสร้างดังกล่าวทำให้เกิดคำถามขึ้น เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบดั้งเดิมมักหมดอายุในวันที่กำหนดไว้

CME Group ได้ยื่นคัดค้าน CFTC เกี่ยวกับการอนุมัติสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคริปโตเคอร์เรนซีแบบไม่จำกัดระยะเวลา CME อ้างว่าสัญญาของ Kalshi ควรอยู่ภายใต้กฎของสัญญาแลกเปลี่ยน (swap rules) มากกว่ากฎของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures rules) เนื่องจากไม่มีวันสิ้นสุดที่แน่นอน

CFTC มีจุดยืนที่แตกต่างออกไป โดยโต้แย้งว่าสัญญาจะไม่สูญเสียสถานะความเป็นผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สเพียงเพราะไม่มีวันหมดอายุ

ข้อพิพาทเรื่องการจำแนกประเภทนี้มีความสำคัญ เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาแลกเปลี่ยนอยู่ภายใต้กฎระเบียบที่แตกต่างกัน กฎระเบียบเหล่านี้ส่งผลต่อการชำระบัญชี การรายงาน การจัดการมาร์จิน การดำเนินการซื้อขาย และบทบาทของตัวกลางในตลาดที่มีการกำกับดูแล

หน่วยงานกำกับดูแลทบทวนมาร์จิน ความเสี่ยง และขอบเขตของตลาด

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และสำนักงานกำกับดูแลตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) กำลังขอความคิดเห็นเกี่ยวกับแบบจำลองการวางมาร์จินข้ามกลุ่ม การใช้หลักประกัน กฎการคุ้มครองลูกค้า การจัดการสำนักหักบัญชี และระบบการดำเนินงาน นอกจากนี้ยังต้องการความคิดเห็นเกี่ยวกับการจัดการเงินทุนและข้อกำหนดการแยกเงินทุนด้วย

หน่วยงานกำกับดูแลกำลัง พิจารณา ว่าควรใช้กฎเกณฑ์เกี่ยวกับมาร์จินอย่างไรเมื่อผลิตภัณฑ์อยู่ใกล้เส้นแบ่งระหว่างหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ ประเด็นนี้มีความสำคัญมากขึ้นเนื่องจากหลักทรัพย์โทเค็นและอนุพันธ์คริปโตเข้าสู่ตลาดที่มีการกำกับดูแล

ประธาน ก.ล.ต. พอล แอตกินส์ กล่าวว่า การประสานงานที่แข็งแกร่งขึ้นจะช่วยลดความซ้ำซ้อนระหว่างหน่วยงานต่างๆ นอกจากนี้ เขายังชี้ให้เห็นว่า การค้ำประกันข้ามบัญชี (cross-margining) เป็นวิธีหนึ่งที่จะช่วยปลดล็อกสภาพคล่องที่ยังคงแยกกันอยู่ในบัญชีต่างๆ

ประธาน CFTC ไมเคิล เซลิก สนับสนุนการทบทวนดังกล่าวและเชื่อมโยงกับการบริหารความเสี่ยง เขากล่าวว่าความร่วมมือที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นจะช่วยปลดปล่อยเงินทุนในขณะที่ยังคงรักษาการคุ้มครองตลาดไว้ได้

สำหรับผู้อ่านข่าวคริปโตเคอร์เรนซี คำร้องนี้เป็นการเริ่มต้นกระบวนการอย่างเป็นทางการ ซึ่งอาจเป็นแนวทางในการตัดสินใจเชิงนโยบายในอนาคต

คดีความในศาลยังคงเป็นประเด็นสำคัญสำหรับอนุพันธ์คริปโตเคอร์เรนซี

การทบทวนครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงที่มีข้อพิพาททางกฎหมายที่กำลังดำเนินอยู่ ซึ่งเกี่ยวข้องกับ CFTC (คณะกรรมการกำกับดูแลตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า), อนุพันธ์คริปโตเคอร์เรนซี และตลาดการคาดการณ์ เมื่อไม่นานมานี้ หน่วยงานดังกล่าวได้ฟ้องร้องรัฐเคนตักกี้ หลังจากที่รัฐได้ดำเนินการเพื่อบังคับใช้กฎหมายการพนันกับผู้ประกอบการตลาดการคาดการณ์

CFTC โต้แย้ง ว่ากฎหมายของรัฐบาลกลางให้อำนาจแก่ตนในการกำกับดูแลสัญญาซื้อขายล่วงหน้า สัญญาออปชั่น และสัญญาสวอป ส่วนรัฐเคนตักกี้ยืนยันว่าสัญญาที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมกีฬาควรอยู่ภายใต้กฎระเบียบการพนันของรัฐต่อไป

ก่อนหน้านี้ในสัปดาห์นี้ SEC และ CFTC ก็ได้ขอความคิดเห็นจากสาธารณะเกี่ยวกับคำจำกัดความของอนุพันธ์เช่นกัน คำขอแยกต่างหากนี้ครอบคลุมถึงสัญญาแลกเปลี่ยน สัญญาแลกเปลี่ยนที่อิงกับหลักทรัพย์ สัญญาแลกเปลี่ยนแบบผสม สัญญาเหตุการณ์ และผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ๆ ข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับคริปโตเคอร์เรนซีแสดงให้เห็นว่าการออกแบบผลิตภัณฑ์ในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลพัฒนาไปอย่างรวดเร็วเพียงใด