หุ้น Coinbase เผชิญความเสี่ยงใหม่ เนื่องจากการไหลออกของเงินทุนจาก ETF เพิ่มขึ้น และ USDC อ่อนค่าลง

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• หุ้น Coinbase ร่วงลงมาแตะระดับแนวรับสำคัญในสัปดาห์นี้
• มูลค่าตลาดของ USDC ลดลงเหลือ 73 พันล้านดอลลาร์ จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 80 พันล้านดอลลาร์
• ธุรกิจของ Coinbase จะได้รับผลกระทบจากการไหลออกของเงินทุน ETF ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง

หุ้น Coinbase ร่วงลงมาแตะระดับแนวรับ 140 ดอลลาร์ในเดือนนี้ เนื่องจากตลาดคริปโตเคอร์เรนซียังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน หุ้นลดลงมากกว่า 66% จากจุดสูงสุดของปีที่แล้ว และอาจเผชิญกับการลดลงเพิ่มเติมหากการไหลออกของ Bitcoin และ Ethereum ETF ยังคงดำเนินต่อไป ในขณะที่ปริมาณการหมุนเวียนของ USDC ลดลง

Coinbase เผชิญแรงกดดันจากการเติบโตของ USDC ที่ชะลอตัวลง

Coinbase Global ได้ขยายธุรกิจอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ช่วยให้บริษัทสามารถกระจายแหล่งรายได้ นอกเหนือจากการทำเงินจากการจัดการธุรกรรมคริปโตแล้ว ปัจจุบันบริษัทยังมีรายได้จากแหล่งต่างๆ มากมาย ผลิตภัณฑ์ทั้ง 12 รายการของบริษัทสร้างรายได้รวมกันมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี

หนึ่งในธุรกิจที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดคือธุรกิจเหรียญ Stablecoin ซึ่ง Coinbase เข้ามาทำธุรกิจนี้ผ่านความร่วมมือกับ Circle Internet Group โดย Coinbase ทำหน้าที่เป็นช่องทางการจัดจำหน่าย USDC และเก็บรายได้ดอกเบี้ยทั้งหมดไว้เอง

ธุรกิจนี้สร้างรายได้ส่วนสำคัญอย่างมาก ในไตรมาสแรก รายได้จากเหรียญ Stablecoin พุ่งสูงกว่า 305 ล้านดอลลาร์ โดยมูลค่าการถือครอง USDC เพิ่มขึ้นเป็น 19 พันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ความท้าทายคือ มีสัญญาณบ่งชี้ว่าธุรกิจ Stablecoin ไม่ได้เติบโตขึ้น เนื่องจาก ภาวะตลาดคริปโตที่ซบเซา ได้ทวีความรุนแรงขึ้น ข้อมูลที่รวบรวมโดย CoinMarketCap แสดงให้เห็นว่าปริมาณ USDC ที่หมุนเวียนอยู่ในระบบมีแนวโน้มลดลงอย่างมากในเดือนนี้ โดยปัจจุบันอยู่ที่ 73.5 พันล้านดอลลาร์ จากเกือบ 80 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือน

ปริมาณ USDC ที่หมุนเวียนลดลงนั้นสอดคล้องกับการลดลงอย่างต่อเนื่องของผลตอบแทนพันธบัตร เนื่องจากนักลงทุนปรับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยใหม่ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีลดลงเหลือ 4.1% จากระดับสูงสุดของปีที่ 4.235% ซึ่งหมายความว่าการเติบโตของรายได้จากเหรียญ Stablecoin จะอยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะสั้น

โซลูชันการรับฝากคริปโตของ Coinbase กำลังเผชิญแรงกดดันจากการไหลออกของเงิน

นอกจากธุรกิจเหรียญ Stablecoin แล้ว Coinbase ยังเผชิญแรงกดดันจากบริการรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลอีกด้วย บริษัทนี้สร้างรายได้จากการดูแลรักษา Bitcoin และ Ethereum ให้กับลูกค้าที่ใช้บริการรับฝากสินทรัพย์ เช่น BlackRock และ Grayscale แม้ว่ารายละเอียดจะไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ แต่บริษัทคิดค่าธรรมเนียมเล็กน้อยสำหรับสินทรัพย์ทั้งหมดที่ถือครอง โดยประมาณการอยู่ที่ระหว่าง 0.1% ถึง 0.15%

อย่างไรก็ตาม ความท้าทายคือ กองทุน ETF คริปโตเคอร์เรนซีทำผลงานได้ไม่ดีในปีนี้ โดยกองทุนขนาดใหญ่ที่สุดประสบกับการไหลออกของเงินทุนจำนวนมาก การไหลออกของเงินทุนในกองทุน ETF บิตคอยน์ พุ่งสูงถึง 4.3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนนี้ ซึ่งเกือบสองเท่าของจำนวนเงินที่สูญเสียไปในเดือนที่แล้ว โดยรวมแล้ว กองทุนเหล่านี้มีการไหลออกสุทธิมากกว่า 5.4 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้

ในทำนองเดียวกัน กองทุน ETF ของ Ethereum ขาดทุนไปกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ ทำให้มูลค่าสินทรัพย์สุทธิอยู่ที่ 8.6 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นจึงมีความเป็นไปได้ที่บริษัทจะทำกำไรจากธุรกิจรับฝากสินทรัพย์ได้น้อยลงในปีนี้

อุปสรรคเหล่านี้เกิดขึ้นควบคู่ไปกับภาวะตลาดคริปโตที่ซบเซา ซึ่งรับประกันได้ว่าปริมาณการทำธุรกรรมและรายได้จะลดลงในปีนี้ ที่จริงแล้ว นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ารายได้ประจำปีจะลดลง 14.6% ในปีนี้ เนื่องจากผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เพิ่งเปิดตัวต้องใช้เวลาอีกสักระยะกว่าจะเริ่มสร้างรายได้ได้มากพอ

การวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาหุ้น Coinbase

หุ้น COIN มีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ต้นปีนี้ เนื่องจากภาวะตลาดคริปโตที่ซบเซายังคงดำเนินต่อไป ราคาหุ้นแตะระดับต่ำสุดที่ 139 ดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นระดับที่ได้รับแรงสนับสนุนอย่างมาก ราคาหุ้นยังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งหมดและก่อตัวเป็นรูปแบบคล้ายสามยอด (triple-top)

ราคาหุ้นได้ร่วงลงต่ำกว่าแนวรับสำคัญของเครื่องมือ Murrey Math Lines แล้ว ซึ่งเป็นการยืนยันมุมมองขาลง ดังนั้น การคาดการณ์ราคาหุ้น Coinbase ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดคือขาลง ซึ่งจะได้รับการยืนยันหากราคาหุ้นลดลงต่ำกว่าระดับ Double Bottom ที่ 139 ดอลลาร์ การลดลงต่ำกว่าราคานั้นจะบ่งชี้ถึงการลดลงเพิ่มเติม ซึ่งอาจไปถึง 100 ดอลลาร์

มุมมองเชิงลบจะกลายเป็นเรื่องไม่ถูกต้องหากตลาดคริปโตฟื้นตัว หากเป็นเช่นนั้น ความเชื่อมั่นในอุตสาหกรรมคริปโตจะดีขึ้น ส่งผลให้ราคาหุ้นสูงขึ้น