MicroStrategy unterbricht Bitcoin-Kaufserie nach 12 aufeinanderfolgenden Wochen

• MicroStrategy hat seine 12-wöchige Bitcoin-Kaufserie inmitten der laufenden Kapitalbeschaffungspläne gestoppt.
• Saylors Stimmrechtsanteil fiel unter 50%, als die Aktienemissionen die Führungsstruktur von MicroStrategy veränderten.
• MicroStrategy wird steuerlich und rechtlich unter die Lupe genommen, und neue Vorschriften wirken sich auf die finanziellen Aussichten des Unternehmens aus.

MicroStrategy Inc. hat seine wöchentlichen Bitcoin-Käufe in der vergangenen Woche eingestellt und damit eine Serie von 12 aufeinanderfolgenden Wochen mit Käufen beendet, die Ende Oktober begann.

Laut Bloomberg folgte der Stopp auf eine ausgedehnte Rallye auf dem Kryptomarkt, die durch die politischen Veränderungen unter Donald Trumps Regierung unterstützt wurde.

Das in Virginia ansässige Softwareunternehmen, das sich in ein fremdfinanziertes Bitcoin-Investmentunternehmen verwandelt hat, hatte während des Kaufrausches mehr als 20 Milliarden Dollar in Bitcoin erworben.

Damit stieg sein Gesamtbestand auf etwa 44,7 Milliarden Dollar, was mehr als 2% des gesamten Bitcoin-Angebots entspricht.

Die Kapitalbeschaffungsstrategie von MicroStrategy

Das Unternehmen unter der Leitung von Michael Saylor bemüht sich weiterhin um zusätzliche Finanzmittel, um seine Bitcoin-Bestände zu erweitern. Es plant, bis 2027 Kapital in Höhe von 42 Milliarden Dollar aufzunehmen.

Kürzlich verkaufte MicroStrategy Vorzugsaktien mit unbefristeter Laufzeit im Wert von 563 Millionen Dollar und nutzte gleichzeitig den Verkauf von Aktien am Markt und die Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen, um Mittel zu generieren.

Hedgefonds haben bei der Nachfrage nach MicroStrategy-Papieren eine Rolle gespielt. Viele haben Convertible Arbitrage-Strategien angewandt, indem sie die Anleihen des Unternehmens kauften und gleichzeitig Leerverkäufe der Aktien tätigten, um auf Kursschwankungen zu setzen.

In der Zwischenzeit ist die Aktie von MicroStrategy seit Ende 2022 um mehr als 2.200% gestiegen, was die Reaktion des Marktes auf den Bitcoin-Investmentansatz widerspiegelt.

Saylor hatte zuvor angedeutet, dass das Unternehmen seinen Schwerpunkt Anfang 2025 auf festverzinsliche Wertpapiere verlagern würde, eine Strategie, die die zukünftige Kapitalallokation beeinflussen könnte.

Steuerliche Verpflichtungen und regulatorische Belange

Wie das Wall Street Journal berichtet, könnte MicroStrategy aufgrund seiner nicht realisierten Bitcoin-Gewinne, die sich auf über 19,3 Milliarden Dollar belaufen, erhebliche Steuerschulden haben.

Mit dem Inflation Reduction Act von 2022 wurde eine alternative Mindeststeuer für Unternehmen eingeführt, die diese mit einem Steuersatz von 15% auf den bereinigten Gewinn belastet.

In Anbetracht seiner umfangreichen Bestände und des steigenden Wertes von Bitcoin könnte das Unternehmen verpflichtet sein, Bundeseinkommenssteuern zu zahlen, obwohl es keine seiner Kryptowährungsbestände verkauft hat.

In einem Bericht des Wall Street Journal vom 24. Januar 2025 wurden die möglichen finanziellen Auswirkungen dieser Steuerverpflichtungen hervorgehoben.

Die Steuerstruktur, die auf profitable Unternehmen abzielt, könnte die finanzielle Lage von MicroStrategy erheblich beeinträchtigen.

In der Zwischenzeit bleibt die behördliche Kontrolle ein Problem, was die langfristige Bitcoin-Investitionsstrategie des Unternehmens noch komplexer macht.

Rechtliche Herausforderungen und Bitcoin-Preis

Abgesehen von Steuerfragen hat MicroStrategy in den letzten Jahren auch rechtliche Herausforderungen gemeistert. Im Juni 2024 einigte sich das Unternehmen in einem Steuerbetrugsverfahren auf 40 Millionen Dollar, wie die New York Times berichtete.

In dem vom District of Columbia angestrengten Verfahren wurde behauptet, dass MicroStrategy während des Jahrzehnts, in dem Saylor dort wohnte, keine Einkommenssteuern gezahlt hat.

Die Einigung beendete den Rechtsstreit, unterstrich aber die behördliche und rechtliche Kontrolle der Aktivitäten des Unternehmens.

Letztendlich war das Unternehmen bei der Emission von Kapital für Bitcoin-Käufe aggressiver als ursprünglich während der Gewinnmitteilung für das dritte Quartal prognostiziert.

Beobachter bewerten nun, ob das Unternehmen seine Pläne revidieren oder seinen derzeitigen Kurs beibehalten wird. Bemerkenswert ist, dass der Bitcoin-Preis wieder auf 99.691 $ gestiegen ist, nachdem ein marktweiter Einbruch den Preis unter die Marke von 92.000 $ gedrückt hatte.

Saylors Stimmrechtsanteil unter 50%

In diesem Zusammenhang ist zu erwähnen, dass Michael Saylor, der einst die Mehrheit der Stimmrechtskontrolle über das Unternehmen innehatte, diesen Einfluss bis November 2024 nicht mehr aufrechterhalten wird. Obwohl er der größte Aktionär war, ist sein Stimmrecht unter die 50%-Schwelle gefallen.

Dieser Wandel ist auf die aggressiven Fundraising-Initiativen des Unternehmens und sein Engagement für den Erwerb von Bitcoin zurückzuführen, was die Struktur der Unternehmensführung erheblich verändert hat.

Ein Schlüsselfaktor für diese Veränderung ist die zunehmende Anzahl von A-Aktien, die die B-Aktien übertrifft, was letztlich Saylors Autorität innerhalb der Organisation verringert.

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