Bitcoin Preis und Treasury General Account: Hier ist die Korrelation

Wichtige Erkenntnisse

• Das allgemeine Konto des Schatzamtes steigt auf $965 Milliarden und verknappt die Marktliquidität.
• Raoul Pal stimmt zu, dass die knappe Liquidität den Aufwärtstrend von Bitcoin begrenzt.
• Die Liquidität könnte im November zurückkehren, wenn die Staatsausgaben wieder anlaufen und das QT endet.

Der Bitcoin-Kurs ist gefallen, da das US-Schatzamt (Treasury General Account, TGA) auf 965 Milliarden Dollar angewachsen ist und damit Bargeld aus den Märkten abzieht.

Analyst Raoul Pal sagte, die Ansicht, dass die angespannte Liquidität im November nachlassen könnte, wenn die Staatsausgaben wieder aufgenommen werden und die Fed ihre Bilanzverkürzung beendet, sei richtig

Knappe Liquidität hält Bitcoin zurück

In einem kürzlich veröffentlichten Beitrag auf X antwortete Raoul Pal auf einen Analysten, der behauptete, dass der Anstieg des Treasury General Account einer der Hauptgründe für die jüngste Schwäche von Bitcoin ist.

Die TGA verfügt jetzt über etwa 965 Milliarden Dollar, ein Anstieg um fast 150 Milliarden Dollar im Oktober. Wegen des Shutdowns der Regierung wurde dieses Geld nicht ausgegeben.

Stattdessen wurde es auf dem Konto des Schatzamtes gehalten, wodurch dem Markt Bargeld entzogen wurde.

Die Analysten von LondonCryptoClub erklärten, dass das Finanzministerium, wenn es Bargeld in der TGA anlegt, Liquidität entzieht, die sonst in der Wirtschaft zirkulieren würde.

Dies kann die Kreditvergabe und die Handelsaktivitäten verlangsamen. Gleichzeitig ist die Reverse-Repo-Fazilität (RRP) der Federal Reserve in dieser Woche um rund 20 Milliarden Dollar gestiegen, da sich die Banken auf die Bilanzberichterstattung zum Monatsende vorbereiten.

Außerdem ist weniger Bargeld in den Bankreserven zu finden, die an das untere Ende des von der Fed festgelegten “reichlichen” Bereichs gefallen sind. Infolgedessen steigen die Refinanzierungskosten.

Die Secured Overnight Financing Rate (SOFR) hat sich ausgeweitet, und die Standing Repo Facility der Fed wurde für Kredite in Höhe von 10 Milliarden Dollar in Anspruch genommen, was den höchsten Stand seit 2021 darstellt.

Bitcoin neigt dazu, schnell auf Veränderungen der Liquidität zu reagieren. Angesichts der angespannten Lage ist es dem Preis nicht gelungen, nach oben auszubrechen.

Sie wird derzeit bei $107.254,18 gehandelt, was einem Rückgang von 3,56% in den letzten 24 Stunden entspricht. Der Gesamtmarktwert liegt bei $2,13 Billionen, während das 24-Stunden-Handelsvolumen mit $74,37 Milliarden angegeben wird.

Der vollständig verwässerte Wert liegt bei 2,25 Billionen $, mit einem zirkulierenden Angebot von 19,94 Millionen BTC von maximal 21 Millionen.

Anzeichen für eine Verbesserung der Liquidität im November

Unterdessen glauben Marktbeobachter, dass sich die Lage nach dem Monatsende entspannen könnte.

Wenn die Banken ihre Bilanzanpassungen abgeschlossen haben, könnte die Reverse-Repo-Fazilität rückgängig gemacht werden, wodurch etwa 20 Milliarden Dollar in den Markt zurückfließen würden.

Wenn der Regierungsstillstand Mitte November endet, würden auch die Ausgaben des Finanzministeriums wieder steigen und mehr Geld in das System fließen lassen.

Analysten gehen davon aus, dass dies die Bankreserven erhöhen und den leichten Finanzierungsstress, der sich in den letzten Wochen entwickelt hat, lindern wird.

Ein weiterer Faktor ist das nahende Ende des quantitativen Straffungsprogramms der Federal Reserve am 1. Dezember.

Dies markiert den Abschluss der Bilanzverkürzung, was zu mehr Liquidität am Markt führen könnte.

Der Analyse zufolge könnten diese kombinierten Veränderungen dazu beitragen, dass Bitcoin aus seiner derzeitigen unruhigen Spanne herauskommt.

Wenn die Liquidität zurückfließt, könnte auch die Nachfrage nach Risikoaktiva steigen, was die Voraussetzungen für eine stärkere Performance im Dezember schaffen würde.

Analysten sehen Potenzial für Rallye durch Treasury Drawdown

Der Kommentator Satoshi Musk teilte einen ähnlichen Ausblick und erklärte, dass das allgemeine Konto des Schatzamtes bis Anfang November etwa 950 Milliarden Dollar erreichen könnte.

Er erwartet, dass nach der Wiedereröffnung der Regierung zwischen 500 Milliarden und 1 Billion Dollar in die Märkte zurückfließen könnten, wenn das Finanzministerium Rechnungen bezahlt und die Ausgaben wieder aufnimmt.

Er wies darauf hin, dass frühere Drawdowns spürbare Auswirkungen auf Bitcoin gehabt haben. Als die TGA im Jahr 2018 um 50 Milliarden Dollar fiel, stieg Bitcoin um 19%.

Im Jahr 2022 ließ eine Abhebung von 80 Milliarden Dollar den Preis um 22% steigen. Basierend auf diesem Muster könnte eine viel größere Freigabe den Bitcoin-Kurs um bis zu 38% nach oben treiben und 152.000 $ erreichen.

Dennoch glauben die Marktteilnehmer, dass die kommenden Wochen entscheidend dafür sein werden, wie die Maßnahmen des Finanzministeriums und das Ende der quantitativen Straffung die nächste Bewegung des Bitcoin-Kurses beeinflussen werden .