Рынок альткоинов сократился на $234 млрд. за две недели, является ли “альтсезон” мифом?

Ключевые выводы:

• Glassnode сообщает о падении рынка альткоинов на $234 млрд, что стало одной из самых больших просадок в истории.
• Биткойн ETF изменяют поведение инвесторов, ограничивая ротацию капитала в альткоины, отмечает Майлз Дойчер.
• Доминирование BTC на уровне 60,99% отражает сильный приток средств, в то время как альткоины сталкиваются с устойчивой рыночной слабостью.

По данным Glassnode, в результате одной из самых больших абсолютных просадок в новейшей истории, оценка рынка альткоинов за последние две недели снизилась на $234 млрд.

Эта широкомасштабная капитуляция свидетельствует о продолжающейся слабости всего сектора, и лишь немногим активам удалось удержаться на плаву.

Между тем, Биткойн остается более устойчивым. Хотя инвесторы BTC зафиксировали 520 миллионов долларов реализованных убытков – один из крупнейших в этом цикле – это намного меньше, чем 1,3 миллиарда долларов, зафиксированных в августе 2023 года во время разворота иены керри.

Просадка на рынке альткоинов

Glassnode отмечает, что в процентном выражении просадка альткоина входит в 41 худший показатель за 1 662 торговых дня.

Несмотря на серьезные последствия, они соответствуют крупным распродажам в 2024 году и значительно менее экстремальны, чем миграция шахтеров в мае 2021 года и обвал LUNA/3AC в конце 2022 года.

Это говорит о том, что, несмотря на существенное падение, оно соответствует историческим закономерностям волатильности на криптовалютном рынке.

В то же время, показатели Биткойна отражают его относительную силу. Хотя инвесторы BTC понесли значительные потери, они остаются ниже уровней, наблюдавшихся во время предыдущих спадов.

Это укрепляет доминирование Биткойна в качестве основного актива в криптовалютном секторе на фоне продолжающейся слабости рынка альткоинов.

Биткойн ETFs меняют динамику рынка

По мнению криптоаналитика Майлза Дойчера, Биткойн ETFs, хотя и являются бычьим фактором для BTC, способствовали отсутствию сезона альткоинов в стиле 2021 года.

Исторически сложилось так, что четырехлетний цикл снижения курса Биткойна в два раза привел к накоплению богатства, которое затем перешло в альткоины. Дойчер утверждает, что этот цикл ослабевает из-за структурных изменений.

До появления ETF-фондов биткойн-киты, наживавшиеся на халвинге, хранили свои средства на централизованных биржах и реинвестировали их в Ethereum, крупные кэпы и альткоины.

Однако эра ETF изменила ситуацию, поскольку институциональные инвесторы и розничные участники теперь держат Биткойн через ETF, расчеты по которым производятся в долларах США, а не в криптовалюте.

В результате, прибыль с меньшей вероятностью перетекает в альткоины и с большей вероятностью уходит на традиционные рынки, такие как S&P 500.

Инвесторы, использующие биржевые фонды биткоинов, ведут себя совсем не так, как их коллеги на традиционном криптовалютном рынке.

ETF изменили традиционное поведение китов, поскольку теперь они распоряжаются своими доходами от BTC через покупку ETF, а не инвестируют в альткоины.

Инвесторы теперь подвергаются косвенному воздействию Биткойна, поскольку они торгуют биржевыми фондами по отношению к доллару США.

Функции рыночной ликвидности также трансформировались в связи с этим изменением, что изменило прежнюю схему инвестирования биткоинов в альткоины.

Дойчер отмечает, что традиционная теория потока средств больше не работает. Прошлый цикл Bitcoin, Ethereum, Large Caps, Altcoins разрушился из-за поведения инвесторов, ориентированных на ETF.

Значительная часть криптовалютного богатства теперь находится на цепочке, а не на централизованных биржах. Капитал, который когда-то подпитывал спекуляции с альткоинами, теперь вовлечен в DeFi, стейкинг и другие финансовые операции на основе блокчейна.

Доминирование биткойна остается высоким

Доминирование BTC в настоящее время составляет 60,99%, что отражает постоянное превосходство Биткойна над альткоинами. Недавний локальный максимум на уровне около 62% говорит о том, что BTC по-прежнему доминирует в притоке капитала.

Технические индикаторы указывают на потенциальный сдвиг. Медвежье пересечение MACD говорит об ослаблении доминирования BTC, что может указывать на ротацию капитала.

Однако без традиционного эффекта богатства эти средства могут не перетечь в альткоины. Индекс RSI на уровне 59,75 указывает на нисходящий тренд в доминировании BTC, хотя он еще далек от того, чтобы сигнализировать о сильном сезоне альткоинов.

В конечном итоге, текущая динамика рынка указывает на то, что криптокапитал не может поддерживать циклическое обращение, которое происходило в предыдущие периоды.

Существующие рыночные условия позволяют Биткойну выигрывать почти исключительно за счет институционального принятия, вместо того, чтобы позволить альткоинам процветать. Сейчас инвесторы отдают предпочтение приобретению Биткойна, пока он сохраняет растущее доминирование на рынке.

Отказ от ответственности

В этой статье взгляды и мнения, высказанные автором или другими названными лицами, представлены исключительно в информационных целях, и они не являются инвестиционными, финансовыми или любыми другими советами. Торговля или инвестирование в криптовалютные активы сопряжены с риском финансовых потерь.