Ethereum сталкивается с 4 незаполненными гэпами – ETH собирается сломаться или отскочить?

Ключевые выводы:

• ETH торгуется ниже цены реализации, сигнализируя о возможной фазе капитуляции.
• Спотовые ETF-фонды Ethereum получили отток в размере $94 млн. за две недели.
• Разрывы во фьючерсах указывают на возможность краткосрочного разворота цен.

Ethereum (ETH) торгуется на грани. После падения ниже отметки $1 500 на этой неделе структура рынка, данные по производным инструментам и тенденции на цепочке теперь намекают на продолжительную капитуляцию.

В то же время, технические параметры фьючерсов Ethereum указывают на возможность отскока – хотя исторические параллели предупреждают о дальнейшем снижении до восстановления.

ETH прорывается ниже реализованной цены: Капитуляция или возможность?

По данным CryptoQuant, ETH сейчас торгуется ниже цены реализации. Эта метрика, отражающая среднюю стоимость приобретения ETH в разных кошельках, находится выше текущей спот-цены, что говорит о том, что держатели находятся под водой.

Автор статьи CryptoQuant theKriptolik говорит, что такой паттерн часто сигнализирует о фазе капитуляции. “Падение ниже реализованной цены часто знаменует собой фазу капитуляции, когда инвесторы теряют уверенность и начинают массово продавать”, – написал он.

В предыдущих циклах ETH испытывал резкие просадки после преодоления этого уровня. В июне 2022 г. это движение предшествовало 51%-ному падению после краха Terra Luna. Аналогичный пробой в ноябре 2022 года произошел перед 35%-ным падением на фоне краха FTX.

Сейчас, когда ETH упал на 50% за год, история, возможно, снова рифмуется.

Спрос на Ethereum ETF слабеет, оттоки растут

Аппетит инвесторов к Ethereum остается вялым. По данным компании Farside Investors, 8 апреля чистый отток средств из биржевых фондов (ETF), торгующих Ethereum, составил более $3,3 млн.

Общий отток средств за последние две недели составил 94,1 млн. долларов, а приток – всего 13 млн. долларов. Эта слабость распространяется на все инвестиционные продукты на основе Ethereum: CoinShares сообщила о 37,4 млн. долларов в недельном оттоке по состоянию на 4 апреля.

Интерес институциональных инвесторов, который ранее способствовал росту цен в мае 2024 года на оптимизме по поводу одобрения ETF Комиссией по ценным бумагам и биржам США, теперь, похоже, угас.

Открытый интерес падает, ставки фондирования становятся медвежьими

На рынках деривативов ETH также демонстрирует признаки истощения. По данным CoinGlass, текущий открытый интерес по фьючерсам на ETH составляет 16,7 млрд. долларов – на 48% меньше, чем на пике 24 января, когда он составлял 32,3 млрд. долларов.

Такое падение говорит о снижении спекулятивного интереса. Между тем, ставки финансирования по бессрочным фьючерсам стали отрицательными, что говорит о преобладании коротких позиций.

Данные Glassnode подтверждают этот сдвиг. Когда финансирование становится отрицательным, трейдеры, делающие ставки против цены, вынуждены платить длинным, чтобы сохранить свои позиции открытыми. Такая динамика усиливает медвежьи настроения и сдерживает бычьи рычаги.

Гэпы во фьючерсах намекают на потенциал волатильного разворота

9 апреля псевдонимный трейдер Merlijn поделился графиком, на котором показаны четыре незаполненных фьючерсных разрыва CME между текущей ценой ETH и уровнями выше $4,000.

“В Ethereum есть 4 крупных разрыва, которые ждут своего заполнения”, – написал он. “Самое горячее ралли может начаться в любой момент”.

Исторически сложилось так, что активы имеют тенденцию возвращаться к гэпам на фьючерсах CME, особенно во время разворотов тренда. На графике показаны разрывы примерно на уровне $1 800, $2 600, $3 200 и $4 100.

Тем не менее, поскольку ETH в настоящее время находится на уровне $1 620, расстояние даже до ближайшего разрыва остается большим.

Движения китов и рост инверсных ETF подчеркивают медвежье давление

Крупные держатели, похоже, перераспределяют средства на фоне просадки. По словам Али Мартинеса (Ali Martinez), отслеживающего цепочку, за последнюю неделю киты переместили более 530 000 ETH, что, возможно, сигнализирует о распределении или перераспределении.

В то же время “медвежьи” позиции с плечом были самыми успешными в этом году.

Эрик Балчунас из Bloomberg сообщил, что ProShares’ UltraShort Ether ETF (ETHD) – это самый успешный биржевой фонд в 2025 году, выросший на 247% с начала года. Другой инверсный фонд, T-Rex 2X Inverse Ether Daily ETF (ETQ), вырос на 219,2%.

Результаты обоих продуктов превзошли даже такие высоковолатильные инструменты, как UVIX, ETF, привязанный к 2x VIX.

Конкуренты Layer-1 превосходят конкурентов на фоне снижения активности Ethereum

Использование Ethereum на цепочке также демонстрирует признаки стагнации. Данные DappRadar показывают, что уникальные активные кошельки Ethereum, взаимодействующие с децентрализованными приложениями (DApps), упали более чем на 33% за последние 30 дней.

В отличие от этого, активность Tron выросла на 16%, в то время как активность Solana снизилась всего на 16%.

Общее количество транзакций Ethereum также снизилось на 40,5% за тот же период. Другие сети, включая BNB Chain и Avalanche, показали меньшее падение, в то время как Tron и Fantom продемонстрировали двузначный рост.

Высокая плата за газ в Ethereum продолжает подталкивать пользователей к более дешевым альтернативам.

Обзор цен на Ethereum: $1 000 на подходе?

Долгосрочные держатели ETH, похоже, капитулируют. По словам аналитика Али Мартинеса, “долгосрочные держатели #Ethereum $ETH вошли в режим “капитуляции””, что может представлять собой контринтуитивную зону накопления для некоторых трейдеров.

Но учитывая, что цена реализации снизилась, данные по фьючерсам медвежьи, а потоки ETF уменьшились, рынок может протестировать более низкие уровни, прежде чем произойдет длительное восстановление. Если тенденция сохранится, ETH теперь может повторно протестировать область $1 000.

По состоянию на 9 апреля Ethereum торгуется на уровне $1 624, с ключевым сопротивлением около $1 800. Трейдеры продолжают следить за зоной $1,000-$1,200 в поисках возможного дна, поскольку макроэкономические факторы и стресс на цепочке проверяют настроения в криптовалютном секторе.

Отказ от ответственности

В этой статье взгляды и мнения, высказанные автором или другими названными лицами, представлены исключительно в информационных целях, и они не являются инвестиционными, финансовыми или любыми другими советами. Торговля или инвестирование в криптовалютные активы сопряжены с риском финансовых потерь.