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Aperçu des principaux éléments :
- L’ETH se négocie en dessous du prix réalisé, signalant une possible phase de capitulation.
- Les ETF Spot Ethereum enregistrent des sorties de 94 millions de dollars en deux semaines.
- Les écarts sur les contrats à terme suggèrent un potentiel d’inversion des prix à court terme.
L’Ethereum (ETH) se négocie à la limite. Après avoir chuté sous la barre des 1 500 dollars cette semaine, la structure du marché, les données sur les produits dérivés et les tendances sur la chaîne laissent entrevoir une capitulation prolongée.
Dans le même temps, la configuration technique des contrats à terme sur l’Ethereum suggère un rebond possible, bien que les parallèles historiques prévoient une nouvelle baisse avant toute reprise.
L’ETH passe sous le prix réalisé : Capitulation ou opportunité ?
Selon les données de CryptoQuant sur la chaîne, l’ETH se négocie actuellement en dessous de son prix réalisé. Cette mesure, qui reflète le coût d’acquisition moyen de l’ETH dans les portefeuilles, se situe au-dessus du prix au comptant actuel, ce qui suggère que les détenteurs sont sous l’eau.
Le contributeur de CryptoQuant theKriptolik a déclaré que ce schéma signale souvent une phase de capitulation. “Les chutes en dessous du prix réalisé marquent souvent la phase de capitulation, où les investisseurs perdent confiance et commencent à vendre en masse”, a-t-il écrit.
Au cours des cycles précédents, l’ETH a subi des baisses importantes après avoir franchi ce niveau. En juin 2022, le mouvement a précédé une baisse de 51 % suite à l’effondrement de Terra Luna. Un effondrement similaire en novembre 2022 a précédé un plongeon de 35 % au milieu de l’effondrement de FTX.
Aujourd’hui, avec l’ETH en baisse de 50 % depuis le début de l’année, l’histoire est peut-être en train de rimer à nouveau.
La demande d’ETF Ethereum s’affaiblit, les sorties s’accumulent
L’appétit des investisseurs pour l’Ethereum reste tiède. Les fonds négociés en bourse (ETF) Spot Ethereum ont enregistré des sorties nettes de plus de 3,3 millions de dollars le 8 avril, selon les données de Farside Investors.
Les sorties totales pour les deux dernières semaines s’élèvent maintenant à 94,1 millions de dollars, tandis que les entrées ne sont que de 13 millions de dollars. Cette faiblesse s’étend à tous les produits d’investissement basés sur l’Ethereum, CoinShares ayant enregistré des sorties hebdomadaires de 37,4 millions de dollars jusqu’au 4 avril.
L’intérêt des institutions, qui avait déjà alimenté la hausse des prix en mai 2024 grâce à l’optimisme suscité par l’approbation de l’ETF par la Securities and Exchange Commission des États-Unis, semble aujourd’hui s’être estompé.
L’intérêt ouvert baisse, les taux de financement deviennent baissiers
Sur les marchés dérivés, l’ETH montre également des signes d’épuisement. Selon les données de CoinGlass, l’intérêt ouvert actuel sur les contrats à terme de l’ETH est de 16,7 milliards de dollars, soit une baisse de 48 % par rapport au pic de 32,3 milliards de dollars atteint le 24 janvier.
Cette baisse suggère une diminution de l’intérêt spéculatif. Parallèlement, les taux de financement des contrats à terme perpétuels sont devenus négatifs, ce qui indique que les positions courtes dominent.
Les données de Glassnode confirment cette évolution. Lorsque le financement devient négatif, les opérateurs qui parient contre le prix doivent payer les acheteurs pour maintenir leurs positions ouvertes. Cette dynamique renforce le sentiment baissier et décourage l’effet de levier haussier.
Les écarts sur les contrats à terme laissent entrevoir un potentiel d’inversion volatile
Le 9 avril, le pseudo-trader Merlijn a partagé un graphique montrant quatre écarts non comblés sur les contrats à terme du CME entre le prix actuel de l’ETH et des niveaux supérieurs à 4 000 $.
“L’Ethereum a 4 écarts majeurs qui attendent d’être comblés”, a-t-il écrit. “Le rallye le plus animé peut commencer à tout moment”.
Historiquement, les actifs ont tendance à revenir sur les écarts des contrats à terme du CME, en particulier lors des renversements de tendance. Le graphique montre des écarts à environ 1 800 $, 2 600 $, 3 200 $ et 4 100 $.
Cependant, avec l’ETH actuellement autour de 1 620 $, la distance à parcourir jusqu’à l’écart le plus proche reste importante.
Les mouvements de baleines et les gains des ETF inversés soulignent la pression baissière
Les grands détenteurs semblent se repositionner dans le cadre de la baisse. Le tracker Ali Martinez a déclaré que les baleines ont déplacé plus de 530 000 ETH au cours de la semaine dernière, signalant potentiellement une distribution ou une réaffectation.
Par ailleurs, les positions baissières à effet de levier ont été les plus performantes de l’année.
Eric Balchunas de Bloomberg a rapporté que l’UltraShort Ether ETF (ETHD) de ProShares est le fonds négocié en bourse le plus performant en 2025, en hausse de 247 % depuis le début de l’année. Un autre produit inverse, le T-Rex 2X Inverse Ether Daily ETF (ETQ), a gagné 219,2 %.
Les performances de ces deux produits ont même dépassé celles d’instruments à forte volatilité tels que l’UVIX, un ETF lié à l’indice VIX.
Les concurrents de Layer-1 surperforment alors que l’activité de l’Ethereum chute
L’utilisation d’Ethereum sur la chaîne montre également des signes de stagnation. Les données de DappRadar montrent que le nombre de portefeuilles actifs uniques d’Ethereum interagissant avec des applications décentralisées (DApps) a chuté de plus de 33 % au cours des 30 derniers jours.
En revanche, l’activité de Tron a augmenté de 16 %, tandis que celle de Solana n’a baissé que de 16 %.
Le nombre total de transactions en Ethereum a également diminué de 40,5 % au cours de la même période. D’autres réseaux, dont BNB Chain et Avalanche, ont enregistré des baisses moins importantes, tandis que Tron et Fantom ont affiché des hausses à deux chiffres.
Les frais de gaz élevés sur Ethereum continuent de pousser les utilisateurs vers des alternatives moins coûteuses.
Perspectives de prix de l’Ethereum : 1 000 $ en vue ?
Les détenteurs d’ETH à long terme semblent capituler. Selon l’analyste Ali Martinez, “les détenteurs de #Ethereum $ETH à long terme sont entrés en mode ‘capitulation'”, ce qui pourrait constituer une zone d’accumulation contrariante pour certains traders.
Mais avec la perte des prix réalisés, les données sur les contrats à terme baissières et les flux des ETF en baisse, le marché pourrait tester des niveaux plus bas avant toute reprise durable. L’ETH est maintenant confronté à un nouveau test potentiel de la région des 1 000 $ si la tendance persiste.
Le 9 avril, l’Ethereum se négocie à 1 624 dollars, avec une résistance clé proche de 1 800 dollars. Les traders continuent de surveiller la zone des 1 000 $ – 1 200 $ pour un éventuel plancher, alors que les vents contraires macroéconomiques et le stress sur la chaîne testent le sentiment dans le secteur de la cryptographie.
Clause de non-responsabilité
Dans cet article, les points de vue et les opinions exprimés par l’auteur ou toute autre personne citée sont donnés à titre d’information uniquement et ne constituent pas des conseils en matière d’investissement, de finance ou autre. Le trading ou l’investissement dans les crypto-monnaies comporte un risque de perte financière.
