Цена Биткойна падает, поскольку данные на цепочке указывают на риск распространения

Основные сведения

• Консолидация биткойнов маскировала распределение, когда киты и долгосрочные держатели получали прибыль.
• Данные MVRV показывают условия фиксации прибыли, а не исторические уровни капитуляции.
• CryptoQuant предупредил, что Биткойн сталкивается с риском снижения в направлении поддержки 70 000 долларов.

В декабре цена биткойна оставалась в узком диапазоне, разочаровывая как быков, так и медведей. Данные по цепочке и структура рынка указывали на то, что пауза скорее маскирует более глубокие риски распространения, чем здоровую консолидацию. Многие аналитики предупреждали, что недавняя стабильность не отражает улучшения фундаментальных показателей.

На момент написания статьи биткойн торговался вблизи отметки $88 000, демонстрируя ограниченный направленный импульс в течение последних нескольких недель. Отсутствие динамики последовало за нестабильным годом, отмеченным резкими подъемами и глубокими коррекциями. Участники рынка все чаще задавались вопросом, напоминает ли текущая фаза накопление или раннюю стадию распределения.

Этот вопрос был важен, потому что исторические минимумы Биткойна редко ощущались стабильными в режиме реального времени. Минимумы цикла часто достигались в периоды сильного страха, а не спокойного ценового действия. Текущие данные рисуют более сложную картину, чем простое повествование о капитуляции.

Биткойн MVRV сигнализирует о фиксации прибыли, а не о капитуляции

Криптоаналитик Rekt Capital сказал, что “низы” Биткойна “никогда не чувствуют себя в безопасности” во время формирования реального времени. В качестве ключевого индикатора цикла он указал на процентное отношение рыночной стоимости к реализованной стоимости, или MVRV. Согласно данным RugaResearch, настоящая капитуляция исторически происходила, когда MVRV опускался в зону 0-10%.

Биткойн оставался намного выше этого порога. RugaResearch отметила, что показания MVRV вблизи 1,51 указывают скорее на широко распространенную нереализованную прибыль, чем на системные убытки. Старые держатели, похоже, были настроены на то, чтобы распределять, а не накапливать средства в текущем диапазоне.

Исторические сравнения подтверждают это мнение. В 2015 году Биткойн торговался около $200 на фоне опасений по поводу краха Mt. Gox. В 2018-2019 гг. цены колебались около $3 000 после краха первичного предложения монет. В 2022-2023 годах Биткойн достиг дна в районе $15 000 после краха FTX.

Каждая фаза характеризовалась сильным страхом, враждебными повествованиями и подводными держателями. По мнению RugaResearch, нынешние условия лишены этих характеристик. По мнению компании, зоны накопления выглядят очевидными только в ретроспективе, а не в периоды относительного спокойствия.

Данные по биржам, шахтерам и китам показывают расхождение

Внутрицепочечные метрики CryptoQuant указывают на более глубокое структурное напряжение под поверхностной консолидацией. Биржевые резервы упали до 2,76 млн. Биткойнов, снизив немедленное давление на продажу. Однако приток и отток средств оставались сбалансированными, что указывает на ограниченное агрессивное накопление.

Данные о количестве уничтоженных монет (Coin Days Destroyed, или CDD) заставляют насторожиться. 60-дневная скользящая средняя достигла 27,6 миллионов, сигнализируя о движении старых монет. CryptoQuant заявил, что такая картина соответствует поведению долгосрочных держателей при распределении.

Данные по майнерам рассказывают неоднозначную историю. Запасы майнеров составили около 1,80 млн. Биткойнов, что ниже исторических норм. CryptoQuant отметил, что майнеры продолжали структурно сбрасывать Биткойн, несмотря на краткосрочные сигналы накопления. Индекс позиций майнеров составил -0,45, указывая на то, что давление продаж в ближайшей перспективе остается слабым.

Активность китов подтверждает тезис о распределении. 30-дневный коэффициент “китов” на бирже достиг 0,46, отражая повышенную активность крупных держателей. CryptoQuant сообщил, что новые киты несут нереализованные убытки в размере $18 миллиардов, в то время как старые киты демонстрируют прибыль в размере $147 миллиардов.

Общее количество китовых холдингов снизилось на 7,89% за месяц. По мнению CryptoQuant, эта тенденция отражает скорее подготовку к более широкому распространению, чем возобновление накопления.

Аналитики расходятся во мнениях относительно направления движения цены биткойна в ближайшей перспективе

Рыночные комментаторы по-прежнему расходятся во мнениях относительно дальнейших действий Биткойна. Coin Bureau предупредил, что данные CryptoQuant указывают на подтверждение фазы медвежьего рынка. Компания заявила, что в течение трех-шести месяцев курс Биткойна может упасть примерно до $70 000, а потенциальный минимум составит $56 000 позднее в 2026 году.

Даан Крипто Трейдс предложил более краткосрочную перспективу. Он сказал, что в течение нескольких недель ценовое движение Биткойна “по сути, никуда не шло” и оставалось в среднем диапазоне. Он добавил, что периоды праздников часто приводят к беспорядочной торговле, а не к решительным движениям.

Биткойн формирует более низкие максимумы в рамках восходящего канала. Недавно цена протестировала нижнюю границу канала в районе $88 000, рискуя продолжить снижение в случае провала поддержки.

На графике также отмечены повторяющиеся более низкие максимумы с октября. Этот паттерн скорее соответствует более широкому описанию распределения, чем устойчивому бычьему продолжению.

Что будет дальше с ценой биткойна

Биткойн вступил в последние недели декабря без явного катализатора. Данные по цепочке указывали на то, что консолидация остается поверхностной, маскируя более долгосрочное давление продаж. Аналитики сошлись во мнении, что текущий этап определяется терпением, а не срочностью.

Ключевая поддержка находится между $85,000 и $88,000, судя по недавней реакции цен. Устойчивый пробой ниже этой зоны может привести к более глубокому снижению к $80,000. Сопротивление остается в районе $92,000, где продавцы неоднократно перекрывали ралли.

CryptoQuant говорит, что более широкая структура напоминает предраспределение в контексте медвежьего рынка. Пока MVRV и китовые метрики не обнулились, риски падения сохранялись. Краткосрочное спокойствие не равно долгосрочной безопасности.

На данный момент стабильность цены Биткойна отражает неуверенность, а не убежденность. История говорит о том, что настоящие минимумы цикла редко приходят незаметно.