Celestia
Starknet
Quantus
NEAR Protocol
Pump.fun
Hyperliquid
LayerZero
Основные сведения
- Генеральный директор Strategy сказал, что только многолетнее падение Биткойна в район 8 000 долларов окажет давление на долг.
- Потери в 4 квартале были вызваны правилами mark-to-market, поскольку биткойн упал ниже себестоимости.
- Перевод BTC компании Marathon на сумму $86,9 млн. отражает активные тенденции в управлении казначейством.
Компания Strategy заявила, что ее баланс устойчив, несмотря на резкое падение Биткойна, поскольку более широкая распродажа на рынке заставляет более тщательно следить за корпоративными рисками, связанными с криптовалютами. Комментарии прозвучали во время финансового брифинга компании за четвертый квартал, когда Биткойн упал более чем на 9% в течение 24 часов, а рисковые активы ослабли.
Поскольку Strategy владеет крупнейшим корпоративным биткоин-казначейством, внимание инвесторов было сосредоточено на том, как компания управляет кредитным плечом, бухгалтерскими потерями и сценариями падения в долгосрочной перспективе.
Стресс-тест Strategy ориентирован на порог в $8,000 BTC
Стратегия описывает экстремальный сценарий падения, который, по мнению руководства, должен сохраняться в течение нескольких лет, прежде чем возникнет серьезное давление. Компания указала, что биткойн должен упасть примерно на 90% и находиться в районе $8 000 в течение пяти-шести лет, чтобы стать серьезной угрозой для обслуживания конвертируемого долга. В этот момент стоимость резерва биткойнов компании Strategy будет примерно равна уровню чистого долга. Такой баланс уменьшит способность компании выполнять обязательства исключительно за счет резервов.
В этом случае компания, скорее всего, прибегнет к другим источникам финансирования. Эти варианты могут включать в себя реструктуризацию, выпуск дополнительных акций или привлечение большего долга. Руководство представило этот сценарий как стресс-тест, а не как базовый вариант. Это обновление должно было убедить инвесторов в том, что баланс компании может выдержать сильную волатильность в течение длительного времени.
Strategy также подчеркнула, что ее корпоративная структура была разработана таким образом, чтобы выдерживать многолетние просадки. Руководство объяснило текущий спад тем, что он соответствует историческим ценовым циклам Биткойна. Компания позиционирует свой подход как долгосрочную стратегию, способную пережить краткосрочные рыночные потрясения.
Квартальный убыток отражает влияние бухгалтерского учета на фоне падения биткойна
Компания Strategy сообщила о чистом убытке в размере $12,6 млрд. за квартал, чему в значительной степени способствовали нереализованные убытки от владения цифровыми активами. Причиной снижения стало то, что цена BTC упала ниже средней стоимости приобретения компании в конце квартала.
Руководство компании заявило, что продолжает выполнять свой долгосрочный план даже в условиях нестабильности. Компания вновь заявила, что считает движение цен на BTC неравномерным, с возможными резкими просадками в рамках более широких циклов. Она также отметила положительные изменения в нормативно-правовом регулировании в США как благоприятную среду для цифровых активов. Такая позиция подразумевает, что компания ожидает улучшения ясности политики и поддержки структуры рынка с течением времени.
Раскрытие информации произошло в тот момент, когда инвесторы стали более чувствительны к долговечности баланса. В результате позиционирование корпоративного казначейства и структура долга стали горячими темами. Подход Strategy’s остается “индикатором” благодаря размеру его активов.
Распродажа биткойнов ударила по акциям, связанным с криптовалютами
Рыночный фон оказал давление на компании, которые в значительной степени связаны с Биткойном. BTC торговался вблизи отметки $64 800 после резкого 24-часового падения, что усилило волатильность на связанных с ним акциях. Акции компании Strategy упали более чем на 17% за сессию, сведя на нет большую часть своих достижений. За последние шесть месяцев акции компании упали примерно на 72%, что отражает слабость Биткойна и изменение склонности инвесторов к риску.
Это падение усилило то, насколько тесно криптовалютные акции теперь отслеживают движение Биткойна. Инвесторы также сосредоточились на возможностях ликвидности, способности обслуживать долг и разнице между стратегиями удержания и активного управления казначейством. Распродажа усилила потребность в лучшем объяснении риска падения. Корпоративное раскрытие информации теперь конкурирует с сигналами на цепочке, когда трейдеры оценивают финансовое состояние.
Marathon переводит $86,9M в BTC, так как балансы на цепочке падают
Между тем, 6 февраля Lookonchain сообщил, что компания Marathon Digital перевела 1 318 Биткойнов на сумму около $86,9 млн. Данные Arkham Intelligence выявили несколько транзакций в Two Prime, BitGo и другие места. Компания Marathon отправила 653,77 Биткойна в Two Prime. Он также перевел 99,99 Биткойна и 280 Биткойнов в BitGo. Еще 305 Биткойнов были переведены через Анкоридж, а 50 Биткойнов ушли на другой кошелек. Небольшие депозиты Coinbase на кошельки Marathon также были замечены.
Отслеживание на цепочке показало, что в начале 2025 года баланс Marathon достиг максимума в районе $2,4 млрд. К 6 февраля 2026 года он снизился примерно до $793 млн, что свидетельствует об активном перераспределении средств. Данные кошелька показали, что в нем хранилось около 12 245 Биткойнов, что составляет примерно $792,7 млн. Падение произошло в то время, когда Биткойн торговался на уровне почти $64 700 во время распродажи.
Активность Marathon последовала за предыдущими массовыми переводами майнеров и учреждений. В предыдущих отчетах упоминались подобные перемещения Riot Platforms, CleanSpark и Core Scientific. Крупные держатели, такие как BlackRock и SpaceX, также переводили Биткойн на кошельки и с них. Эти перемещения продолжают привлекать внимание в условиях нестабильного рынка.
