Топ 4 причины, по которым акции NVIDIA никуда не делись, несмотря на рост доходов

Основные сведения

• С конца прошлого года цена акций NVIDIA двигалась в горизонтальной плоскости.
• Аналитики критиковали компанию за круговые инвестиции, в том числе в Nebius и CoreWeave.
• Долгожданное возвращение компании к продаже чипов китайским клиентам застопорилось.

Акции NVIDIA не растут в этом году, несмотря на то, что технологический гигант имеет множество попутных ветров. К ним относятся высокие темпы роста доходов и рентабельности. Акции компании упали более чем на 10% с рекордного максимума, а их оценка снизилась более чем на 500 миллиардов долларов.

Акции NVIDIA упали на фоне опасений по поводу циркулярных инвестиций

На этой неделе NVIDIA сделала важное заявление, сообщив, что инвестирует 2 миллиарда долларов в компанию Nebius. Это ведущая неооблачная компания, клиентами которой являются Microsoft и Meta Platforms.

Эта инвестиция была сделана через месяц после того, как компания вложила аналогичную сумму в CoreWeave. Это аналогичная фирма, которая предоставляет услуги OpenAI и Microsoft.

Кроме того, NVIDIA недавно заявила, что инвестирует 30 миллиардов долларов в OpenAI, создателя ChatGPT.

Эти инвестиции, хотя они и хороши, вызвали серьезные опасения по поводу кругового распределения денежных средств. Это ситуация, когда компания инвестирует в своих клиентов, которые затем используют эти средства для покупки ее фишек.

В результате Nvidia выигрывает от более высоких доходов. Теоретически, это приводит к росту цены акций.

Критики утверждают, что круговой инвестиционный подход служит рыночным сигналом. Они утверждают, что компания использует его для создания имиджа ускоряющегося роста.

Неудачи Китая продолжаются

Между тем, один из недавних “бычьих” катализаторов для цены акций NVIDIA не спешит реализовываться. Инвесторы ждали, что компания начнет продавать свои чипы китайским компаниям, таким как Alibaba, Baidu и Tencent.

Этот кризис начался в прошлом году, когда президент Трамп приказал NVIDIA, AMD и другим компаниям прекратить продажи китайским фирмам. Это распоряжение появилось на фоне торговой войны.

После долгого лоббирования со стороны Дженсена Хуанга и других, Трамп сдался и разрешил продавать чипы. Его условием было то, что Министерство торговли должно оценить потенциальных покупателей и их отношения с военными.

Китай, с другой стороны, струсил и объявил о пересмотре вопроса о том, стоит ли разрешать эти чипы в стране. Пекин утверждал, что местные компании вполне могут использовать чипы, произведенные местными компаниями.

NVIDIA еще не начала продавать свои графические процессоры в Китай из-за продолжающейся проверки. Положительным моментом является то, что этот вопрос, скорее всего, будет рассмотрен во время поездки Трампа в Китай в конце этого месяца.

Вращение от роста к стоимости

Кроме того, продолжающееся укрепление цен на акции NVIDIA связано с более широким переходом от роста к стоимости.

Это ситуация, когда инвесторы переходят от компаний, демонстрирующих сильный рост, к компаниям с медленным и последовательным ростом. Такая ротация часто связана с оценкой или отраслевыми проблемами.

Большинство компаний роста в этом году отступили. Например, акции таких компаний, как Atlassian, Palantir и AppLovin, упали на двузначную величину.

В отличие от них, ведущие стоимостные ETF, такие как Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD) и Vanguard Value ETF, работают лучше. Они демонстрируют более высокие показатели по сравнению с технологически тяжелым Nasdaq 100.

Этот поворот к стоимости происходит из-за опасений, что большинство технологических компаний сильно переоценены. Как мы недавно писали, большинство оценочных показателей показывают, что NVIDIA сейчас стала выгодной сделкой.

Это также произошло на фоне продолжающихся опасений по поводу потенциального “пузыря” ИИ. Это объясняет, почему ведущие компании-разработчики программного обеспечения, такие как Adobe, ServiceNow и Intuit, упали.

Разработка микросхем ASIC подстегнет конкуренцию

Есть опасения, что NVIDIA столкнулась с серьезной конкуренцией, особенно со стороны своих крупнейших клиентов. В заявлении, сделанном на этой неделе, Meta Platforms сообщила, что она создает собственные ASIC-чипы. Она уже выпустила MTIA 300 и работает над MTIA 400, MTIA 450 и MTIA 500.

Другие компании, такие как Microsoft и Amazon, также работают над своими чипами. Эти разработки примечательны тем, что на пять крупнейших клиентов NVIDIA приходится более 50% продаж компании.

Тем не менее, несмотря на все эти проблемы, есть причины, по которым цена акций NVIDIA может вскоре восстановиться. Ее доходы и прибыль растут стремительно, и она занимает большую долю рынка в индустрии GPU. Компания намерена вскоре выпустить свой первый CPU, и ее цена сильно недооценена.