Goldman Sachs: Криптовалюты приближаются к дну цикла после 46% падения акций

Основные сведения

• Анализ Goldman Sachs показывает, что цены на криптовалюты близки к историческим минимумам после 46%-го падения соответствующих акций.
• Оценки Robinhood, Figure Technologies и Coinbase кажутся инвесторам более привлекательными после недавней просадки рынка.
• Отчет предупреждает, что объемы торговли могут еще больше снизиться, что потенциально может привести к сокращению доходов в 2026 году на 2%, а прибыли – на 4%.

С конца 2025 года криптовалютный рынок переживает сильное падение. Цены на Биткойн и связанные с ним акции резко упали, оставив инвесторов осторожными.

Goldman Sachs считает, что худшее, возможно, уже позади. В заметке от 26 марта 2026 года аналитик Джеймс Яро сказал, что просадка в секторе сейчас соответствует средним историческим значениям.

Он объяснил, что цены выглядят более стабильными, хотя объемы торгов остаются слабыми. Это мнение говорит о том, что рынок, возможно, находится вблизи дна, предлагая инвесторам возможную точку входа.

Goldman Sachs видит признаки стабильности

Биткойн упал с отметки выше 75 000 долларов в конце 2025 года. С тех пор он торгуется между $60 000 и $75 000. Этот диапазон свидетельствует о стабилизации, а не о дальнейшем падении. Криптоакции пошли по тому же пути. Они упали примерно на 46% с октябрьских максимумов, но дальше падать не стали.

Goldman Sachs отметил, что в прошлых циклах часто наблюдались более глубокие падения, иногда на 80-93%. Нынешняя просадка более мягкая, что может означать ослабление давления продаж. Яро сказал, что это может означать дно, хотя он не стал называть это окончательным дном.

Институциональный интерес охладел. ETF на Биткойн и Ethereum когда-то привлекали большой спрос, но сейчас их поток ослаб. Несмотря на это, Goldman Sachs отмечает, что оценки стали более привлекательными. По мнению компании, дисциплинированные инвесторы могут извлечь выгоду, если объем торгов восстановится в ближайшие месяцы.

Goldman Sachs выделяет возможности для акций

Goldman Sachs определил три акции как привлекательные для покупки. Robinhood (HOOD) – одна из них. Ее бизнес по торговле криптовалютами расширяется, охватывая деривативы, стабильные монеты, прайм-брокеридж и рынки предсказаний. Такая диверсификация может помочь компании расти по мере возвращения розничных и продвинутых трейдеров.

Figure Technologies – еще один выбор. Она использует блокчейн для кредитных линий на покупку жилья. Goldman повысил ценовой ориентир до $42 с $39, что предполагает примерно 35-процентный потенциал роста. Использование компанией технологии распределенных реестров дает ей структурное преимущество, менее привязанное к спотовым ценам на криптовалюты.

Компания Coinbase (COIN) также попала в этот список. Goldman снизил целевой уровень до $235 с $270, но все еще видит в них ценность. Торговля, ставки и институциональные услуги Coinbase по-прежнему занимают центральное место в его деле.

Все три акции торгуются как минимум на 50% ниже своих исторических максимумов. Goldman Sachs считает, что это делает их привлекательными в условиях, которые наступят после падения.

Риски, связанные с низкими объемами торговли

Несмотря на оптимизм в отношении цен, Goldman Sachs предупредил о слабой торговой активности. Объемы могут упасть еще больше, прежде чем восстановятся. Низкая активность часто приводит к резким колебаниям цен на криптовалюты. Это может задержать явный восходящий тренд. Исторически периоды спада длятся около трех месяцев, прежде чем объемы восстановятся.

Если замедление продолжится, криптовалютные компании могут столкнуться с меньшими, но заметными потерями. По оценкам Goldman Sachs, в 2026 году доход снизится примерно на 2%, а прибыль – на 4%. Компания подчеркнула, что восстановление экономики в большей степени зависит от участия, чем от одной только цены.

Мнения наблюдателей рынка по-прежнему расходятся. Одни говорят, что 46%-ное падение акций является мягким по сравнению с прошлыми циклами. Другие утверждают, что объем на цепочке или технические уровни, такие как 200-недельная скользящая средняя Биткойна, должны подтвердить наличие дна.

Goldman Sachs назвал текущую ситуацию той, где терпение может окупиться. Инвесторам следует внимательно следить за динамикой объемов, прежде чем ожидать сильного ралли.