Dacity Coin
Injective
Starknet
NEAR Protocol
Pearl
Quantus
Pump.fun
Основные сведения
- Некоторые аналитики утверждают, что ожидаемая оценка SpaceX превышает фундаментальные оценки.
- Исторические результаты IPO показывают, что многие громкие листинги терпят неудачу после того, как первоначальный энтузиазм угасает.
- Инвесторы продолжают оценивать рентабельность, потребности в расходах и более широкие рыночные условия.
Ожидается, что SpaceX станет одним из крупнейших публичных размещений акций в истории рынка, что привлечет внимание инвесторов как к перспективам роста компании, так и к ее оценке.
Хотя энтузиазм по поводу положения компании в космической и спутниковой отраслях по-прежнему велик, некоторые аналитики задаются вопросом о том, можно ли оправдать ожидаемую оценку текущими финансовыми показателями.
Аналитики предупреждают об IPO SpaceX
Два сообщения в СМИ на этой неделе являются предупреждением относительно IPO SpaceX. Во-первых, в отчете Morningstar отмечается, что компания стоит примерно на 50% ниже ожидаемой оценки. Она считает, что внутренняя стоимость компании составляет около 780 миллиардов долларов.
Morningstar утверждает, что, несмотря на то, что SpaceX – это надежный бизнес, его цели амбициозны. Он также отмечает, что компания сильно переоценена, что может заставить инвесторов умерить свой оптимизм. Другой отчет Bloomberg показал, что инвесторы используют Jefferies для коротких позиций по акциям.
Более внимательный взгляд на недавно опубликованный документ S1 показывает, что опасения по поводу оценки действительно имеют место. Документ S1 показывает, что доход компании в прошлом году вырос до 18 миллиардов долларов с 14 миллиардов долларов годом ранее. В 2023 году она заработает 10 миллиардов долларов.
Кроме того, компания понесла огромные убытки в размере $4,9 млрд. в прошлом году и $4,2 млрд. в первом квартале. Хороший способ определить, действительно ли SpaceX является компанией стоимостью $2 триллиона, как предсказывают трейдеры Polymarket, – это сравнить ее показатели с показателями Taiwan Semiconductor, которая также оценивается в $2,1 триллиона.
В прошлом году годовой доход TSMC составил 121 миллиард долларов, что более чем на 40% больше, чем в предыдущем году. Ее чистая прибыль также составила более 54 миллиардов долларов. Доход компании за первый квартал составил 33 миллиарда долларов, что почти вдвое больше, чем SpaceX заработала за весь прошлый год.
Большинство новых IPO начинаются хорошо, а затем рушатся
Более пристальный взгляд на большинство IPO показывает, что многие из них начинаются хорошо на фоне шумихи, а затем терпят крах, как только импульс останавливается.
Существует множество примеров этого. Например, Figma, компания, которую Adobe хотела купить за 25 миллиардов долларов несколько лет назад, в прошлом году вышла на биржу. После выхода на биржу ее акции сначала взлетели до $143. Сегодня они торгуются на уровне $22.
Аналогичным образом, цена акций компании Circle после выхода на биржу в прошлом году сначала взлетела до $300. Сегодня она упала до $90, уничтожив миллиарды долларов стоимости.
Gemini Space Station, криптовалютная биржа, принадлежащая Близнецам Уинклвосс, взлетела до $45, а затем упала до $4,5. То же самое происходит и с другими компаниями, включая Klarna и Medline, которые упали в цене после IPO.
Растущие расходы могут сделать прибыльность неопределенной
Акции компании SpaceX могут рухнуть из-за стремительно растущих расходов, что сделает прибыльность менее уверенной. Большая часть расходов компании приходится на ее бренд xAI, которому принадлежат компании Twitter и Grok. Как и у других компаний, занимающихся разработкой искусственного интеллекта, расходы компании резко возросли за последние несколько лет.
Затраты также приходятся на крупный завод по производству чипов в Техасе, который будет стоить около 55 миллиардов долларов. Tesla также внесет свой вклад в этот завод, и есть риск, что общие затраты на него будут гораздо выше. Поэтому есть риск, что акции компании будут падать, поскольку со временем убытки будут расти.
Падение цен на биткойн окажет незначительное влияние
Еще одна незначительная причина, по которой цена акций SPCX упадет, заключается в том, что растущая цена Биткойна нанесет ущерб ее балансу. Компания владеет 18 000 монет, которые в настоящее время оцениваются более чем в $1 млрд.
В этом году цена биткойна продолжала падать и сейчас находится на уровне $61 000. Обвал произошел из-за продолжающегося оттока средств из BTC ETF, поскольку инвесторы переходят в компании и ETF, занимающиеся искусственным интеллектом.
В общем, несмотря на то, что компания SpaceX – это гигант в своей отрасли, публичные рынки заставят взглянуть на ее бизнес под другим углом, что может привести к дальнейшему ослаблению.
