Премия Coinbase по биткоинам упала до исторического минимума на фоне усиления распродажи в США

Ключевые выводы:

• Падение премии Coinbase за биткоин свидетельствует о сильных продажах под руководством США в течение последних сессий.
• Отсрочка декабрьского снижения ставки может удерживать биткойн в узком торговом диапазоне; данные NFP США показывают рост числа рабочих мест.
• Хорсли указал на перелом в давно наблюдаемом четырехлетнем цикле Биткойна.

Премия Coinbase за биткойн упала до одного из самых низких уровней на этой неделе на фоне продолжающейся распродажи со стороны инвесторов в США.

Примечательно, что сдвиг произошел в тот момент, когда рынки ожидали декабрьского заседания Федеральной резервной системы, а также на фоне растущих вопросов о будущем диапазоне Биткойна и завершении четырехлетнего цикла.

Падение премии Coinbase свидетельствует о растущем давлении со стороны американских трейдеров

Премия Coinbase за биткоин достигла исторического минимума, так как американские трейдеры сократили свою долю в течение последних сессий.

Разрыв в премиях снизился почти до отрицательных 90 долларов, что свидетельствует о явном различии между спросом в США и активностью в других регионах.

Европа и АТР остались в основном без изменений или слегка положительными. Тенденция также продолжалась в течение четырех недель подряд красных свечей для Биткойна, что показало, насколько сильным стало давление продаж.

Торговая активность в американские часы оставалась отрицательной на протяжении большей части месяца. Такая картина подтолкнула цену Биткойна к снижению и добавила напряжения на спот-рынке.

Потоки ETF становятся отрицательными уже три недели подряд, что увеличивает вес ценового действия.

Отток достиг почти 8 000 Биткойнов за квартал. Это намного меньше, чем в четвертом квартале прошлого года, когда приток составил 194 000 Биткойнов.

Кроме того, снижение потоков ETF стало второй по величине просадкой с тех пор, как ETF начали торговать.

Биткойн-фонды ETF были почти на $3,98 млрд. ниже своего исторического максимума. Цена реализации ETF находилась в районе $86,586.

Средняя позиция все еще была положительной с показателем MVRV 1,08, но активность на рынке проявлялась нерешительно.

Резервы стейблкоинов на биржах достигли примерно 72 миллиардов долларов. Этот уровень соответствует условиям, наблюдавшимся перед крупными ралли ранее в 2025 году.

Эти резервы показали, что ликвидность была доступна, но покупательская активность не увеличилась.

Многие держатели держали стабильные монеты неиспользованными из-за растущей неопределенности на мировых рынках. Сильное накопление резервов не привело к прямому давлению на покупателей.

Отсрочка снижения ставки в декабре может удержать биткоин в узком диапазоне

Отдельно стоит отметить, что ожидания декабрьского снижения ставки снизились почти до 40% к 50%.

Из-за прекращения работы правительства Соединенных Штатов данные по занятости задерживаются на два месяца, поэтому Федеральная резервная система располагает весьма ограниченной информацией перед заседанием.

Несколько членов Совета склонялись к тому, что сокращение возможно, в то время как другие все еще считали его возможным. Отсутствие обновленных цифр создавало осторожное настроение по мере приближения встречи.

Если Федеральная резервная система приостановит свои действия в декабре, условия могут остаться жесткими. Если инфляция останется ниже или около 3%, это может усилить опасения по поводу слишком раннего смягчения.

Отложенный отчет Бюро статистики труда США (данные по заработной плате в несельскохозяйственном секторе) показал незначительный рост уровня безработицы (4,4% против прогнозируемых 4,3%). Данные по занятости показали рост занятости в несельскохозяйственном секторе (за исключением рабочих мест в фермерском секторе, самозанятых и действующих военнослужащих) на 119 000 против предполагаемых 51 000. По сути, шансы на снижение ставки еще больше снизились.

Биткойн продемонстрировал аналогичное движение ранее в ноябре, когда ожидания сокращения снизились, и цена резко упала.

Узкий диапазон между $60,000 и $80,000 представляется вероятным, если Федеральная резервная система будет придерживаться своей позиции.

Между тем, участники рынка предполагают, что снижение склонности к риску может ограничить движение к нижней границе диапазона.

Покупательский интерес может усилиться только тогда, когда после заседания станет яснее направление политики.

Стабильные запасы монеты могут оказать поддержку, но интенсивные продажи в Соединенных Штатах могут продолжать влиять на направление.

Генеральный директор Bitwise намекает на перерыв в четырехлетнем цикле

Хантер Хорсли, генеральный директор Bitwise, рассказал об изменении обычного четырехлетнего цикла. Многие трейдеры ожидали, что 2026 год станет годом спада, основываясь на прошлых циклах.

Поэтому некоторые продавали в 2025 году, чтобы избежать возможной слабости. Эти ранние продажи оказали давление в 2025 году и изменили модель. Оказалось, что цикл, который определял предыдущие периоды, не сохранился в прежнем виде.

За год Биткойн показал лишь небольшой прирост – около 2,5%. На момент написания статьи он торговался по цене $88 432, снизившись более чем на 2,5% за час.

Хорсли объяснил, что рынок вырос и изменился. Более широкий доступ и новые типы участников по-разному формируют движение цен.

Старый цикл может больше не направлять каждую фазу. Поскольку схема была нарушена, у 2026 года не было заданного направления.

Движение может в большей степени зависеть от структуры рынка, ликвидности и новых потоков, а не от прошлых циклов времени.